中共十八届五中全会第一次把“绿色发展”作为五大发展观之一,并在“十三五”规划中把生态环境保护置于前所未有的高度,首次提出“实行最严格的环境保护制度”,同时也把环境质量改善作为“十三五”重要任务之一。能源行业拥有着关系民生、社会建设的核心资源,是国民经济的支柱,是经济稳定健康发展的基础和保障,其重要性显而易见。随着国家经济的发展,我国能源产业也得到了蓬勃发展,但是在实现经济高速发展的同时,能源开采和加工也带来了越来越严重的环境污染问题,同时随着我国经济体制改革不断深入,能源企业所处的经济环境也和之前大有不同,如何提升企业财务绩效以应对日益激烈的市场竞争是学者们长期关注的问题。在环境规制背景下,如何评价能源企业的财务绩效,它的财务绩效表现如何,这是本文需要解决的问题。企业的财务绩效是多方面因素综合作用的结果,对其测度是一个多投入、多产出的评价过程。因此,本文从投入、产出和调整变量三个维度构建模型,采用修正后的三阶段DEA模型,对能源企业的财务绩效进行测度,并引入Malmquist指数分析,纵向比较企业各年财务绩效的变化,以弥补DEA只能分析截面数据的不足。本文选取了2014-2017年A股39家能源上市公司的数据,从静态和动态两个角度分析其财务绩效,同时按细分行业和企业地区分布进一步分析。研究结果表明:在各细分行业中,煤炭开采及洗选业财务绩效最高,电热气水绩效水平居中,最差的是石油加工业。能源企业的财务绩效在地域上呈现不平衡的状态,东部最强,西部次之,中部最差,且在4年间,中部和西部地区企业财务绩效呈先下降后上升趋势,东部地区呈倒U型发展趋势。文章最后从重视创新、积极应对环境规制等方面对企业和国家提出建议。