免疫策略是指无论利率发生何种变化,即使是最不利的利率变动,仍然能保证投资者预定回报率的投资策略。现实中最常见的设计免疫的方法是久期匹配方法,它也是最早构造近似免疫策略的方法。久期匹配方法简单易行,在金融领域里有着较好的实践结果。寿险公司在经营活动中面临着很大的利率风险,传统寿险产品在固定预定利率下实现精算现值相等的设计思想使得产品本身对利率风险相当敏感,当利率偏离预定利率时,精算现值的平衡即被打破,寿险公司将面临着利率发生不利变动时保费资产低于赔付债务的可能性。本文前面部分简要回顾了久期匹配近似免疫策略及其在各种利息力变动假设下的性质,后面部分则在北京大学关凌的硕士研究生学位论文基础上,重点时论了用久期匹配近似免疫思想设计抗利率风险的寿险产品。在传统精算净保费原则的基础上匹配保费资产和赔付负债的久期,对利用久期匹配进行寿险产品设计的数学模型作了进一步的研究。不仅拓展了模型中受益的表达形式,将单一受益模式拓展为多种受益模式以更好地符合产品设计的实际需要,同时对两阶段保费结构中保费转换时刻的选取作了讨论,并结合实务的要求,对保费的取值给出了限制,针对已确定赔付结构的险种,在均衡保费收入的久期大于等于和小于赔付债务的久期这三种情况下分别得出了连续时间状态下和离散时间状态下最优保费变换时刻以及最优保费结构,同时给出了最优保费变换时刻和最优保费结构的存在条件。最后,文章提出了几个有待进一步研究和解决的问题。