2018年11月,证监会发布了《会计监管风险提示第8号——商誉减值》,对商誉减值会计处理与信息披露、相关事项审计与评估做出明确要求,以加强监管和引导。也就是说,监管层指出了当前A股的一个大地雷——商誉减值风险,引发广泛担忧。根据Wind数据及上市公司年报显示,随后的2019年A股有871家上市公司计提商誉减值,减值金额高达1658.6亿元,是历史上商誉减值数额最高的一年。上市公司计提商誉减值的主动性较弱,对于商誉减值释放出的重大不利信号,很有可能来源于外部审计压力。“致同研究”之《2016年A+H股关键审计事项类型分析》中显示,2016年披露的242个关键审计事项中涉及商誉减值22项,在各类事项中排名第一,说明商誉减值已经得到了审计师的高度关注。而商誉减值在短期内又会造成企业股价下跌,会影响企业的市场绩效。与此同时,随着我国资本市场的繁荣及并购业务的激增,商誉余额和商誉减值的次数不断攀升,为开展商誉减值相关研究提供了条件。基于此,本文选取了2015年至2020年中国A股市场中剔除了“ST”的非金融上市公司作为研究样本,实证检验商誉减值与市场反应之间的关系,将外部审计投入作为外部审计的替代变量,探究商誉减值与外部审计投入的相关关系、分析外部审计投入是否会影响商誉减值与市场反应之间的关系。研究结果表明,商誉减值对外部审计投入存在正向影响,其原因可能是高额的商誉减值吸引了审计师的注意力,当审计师意识到自己需要承担很高的风险时,就会调整审计程序,调增外部审计投入水平;上市公司计提商誉减值后,资本市场会因此产生负面反应,投资者可能认为上市公司计提商誉减值的行为释放出了消极信号,他们因此产生悲观情绪,导致股票的超额累计收益率CAR下降;审计投入会强化商誉减值与市场反应之间的负面关系,投资者可能会将审计投入作为盈余管理程度的信号,导致商誉减值与市场反应之间的负面关系被强化。参照上述研究成果,本文从公司层面、投资者、审计机构、政策监管机构四个角度提出以下建议:并购方应合理设计并购方案,采用动态并购策略;合理评估被并购企业价值,降低商誉减值风险;上市公司规范内部控制机制;投资者提高会计信息解读能力,理性投资;外部审计机构要切实履行自身职责,实施严格的风险评估程序;监管部门完善商誉减值的相关政策,加大监管力度。