改革开放40多年来,煤炭作为国家的重要能源资源和钢铁行业的重要原料有着特珠的战略地位,近年来,煤炭行业面临严重产能过剩、盈利能力下降、质量良莠不齐等严峻考验。为了求生存、促发展,自中央财经领导小组会议提出供给侧改革构思以来,煤炭钢铁产业的供给侧改革初见成效,行业整体亏损情况略有好转。在此过程中,我国焦煤期货为相关企业和投资者提供了资产配置和风险对冲的新渠道,为供给侧改革的实施提供了动力。在期货发挥其作用过程中,投资者情绪是一条容易被人忽视的传导路径,因此,本文从实证角度基于投资者情绪的路径对焦煤期货对相关上市公司股价的影响进行探讨与剖析,深入分析其传导的机制,并立足投资者情绪这一新视角对股市和期市之间的联动规律以新的切入点做出更深一步的诠释。本文经过对相关文献的整理后,首先进行相关理论的梳理,以股票价格的形成机制和影响因素为起点,解释了期货价格影响股票价格的传导机制,分析了在此过程中投资者情绪是如何发挥中介效应作用的,随后针对焦煤期货、相关上市公司股票价格、个股投资者情绪的数据,利用BEKK-GARCH模型对67家上市公司表现出的上述三者的动态溢出效应进行检验,在其中筛选出三者动态溢出效应显著的17家上市公司,随后对其进行投资者情绪中介效应的检验,并研究了不同特征的上市公司在不同时期中投资者情绪中介效应的规律;最后对研究结果进行总结,给出相应的展望及政策建议。通过实证检验,本文证明了焦煤期货确实对部分焦煤板块上市公司股票价格的收益率存在波动溢出,投资者情绪是这种波动溢出传导的途径之一,在对这种中介效应规律继续深入研究时发现,这种中介效应与市场情况有关:在市场处在牛市时,由于高涨的投资者情绪往往使投资者对于公司经营的利好消息反应更为强烈,从而投资者情绪的中介效应更强,在市场处于熊市阶段时,低迷的投资者情绪使得投资者对整个股市信心不足,使得这种投资者情绪失去中介效应的作用。