最优契约理论认为,股权激励制度对于缓解所有者与管理者之间的代理问题有着明显的优势,伴随着越来越多的企业推广和应用股权激励方式,我们也发现一些有着科学完善的股权激励制度并能够将其有效执行的企业发展状况良好、发展势头蒸蒸日上。企业成长性代表了企业的经营管理能力和发展潜力,是企业综合素质的具体表现,而企业要想提高其成长性,需要多方面考虑其组织协调能力、创新能力、品牌影响力、生产效率、投资效率、企业文化建设等诸多方面,但这些方面的提高都离不开充足的资金作为保障和支持。虽然我国目前融资环境得到了极大的改善,但仍有不少文献指出许多中小微企业仍然面临着融资难、融资贵的问题,且融资约束已成为严重影响许多企业成长的因素。本文就上述现状展开研究,目的是探究实施股权激励计划对于企业成长发展是否能够有效发挥作用,以及“股权激励→融资约束→企业成长性”的传导机制是否成立,且何种股权激励方式效果更佳,从而帮助企业加深对股权激励作用的认识和了解,为企业选择股权激励方式提供参考,助力企业提高成长性。本文选取2014-2018年沪深两市A股非金融保险类上市公司作为研究样本,通过筛选得到12402个观测值,并基于委托代理理论、最优契约理论、利润分享理论及双因素理论,研究股权激励、融资约束和企业成长性三者之间的关系,以及融资约束在股权激励与企业成长性关系中发挥的中介效应,通过文献研究与实证研究相结合的方法,本文分别构建多元回归模型,进行统计分析及中介效应检验。另外,本文还将股权激励按其激励方式进行了细分,展开进一步的研究。在研究思路方面,本文引入融资约束这一中介变量,丰富了企业成长性领域的研究思路。在指标衡量方面,从盈利能力、营运能力、投资收益能力和发展能力4个维度来综合评价企业成长性,并通过主成分分析法进行降维,在一定程度上避免了单一指标引起的信息缺失问题。实证结果显示:在控制相关变量后,股权激励可以有效提高企业成长性,且融资约束在股权激励与企业成长性之间存在显著的中介效应,即股权激励能够通过缓解融资约束从而促进企业成长性的提高。同时实证结果还表明限制性股票这种激励方式对于提高企业成长性效果最佳。基于所得结论,本文在以下方面提出了一些建议:(1)企业建立有针对性地的股权激励计划对于激发管理者及员工的创造性从而促进企业成长具有重要作用;(2)企业内部建立健全科学合理的绩效考核机制并能够将其有效落实对于实施股权激励计划而言是极其重要的;(3)金融机构在面对企业的信贷需求时,建议相机抉择、综合分析,对于基本指标未完全达标但发展前景良好的企业也能够根据具体情况提供一定程度上的信贷支持,帮助其成长。本文最后总结了研究中的局限,并提出展望。