伴随着股份公司的诞生,股利政策也随之成为公司利益相关者关注的焦点。作为公司财务政策的三大内容之一,股利政策不仅是公司各利益相关者之间的博弈,也是公司自身发展要求与国家法律规定相权衡的关键。合理的股利政策不仅可以帮助企业树立良好的形象,激发投资者对公司持续投资的热情,还可以使企业在国家宏观经济环境中获得更大的政策支持,促进企业长期稳定的发展。股利政策的具体实施形式是将有限的税后利润在企业留存收益与股东回报之间进行合理的分配,这使得平衡企业相关主体的利益成为股份公司无法回避的问题,而现金股利是最主要的股利分配方式,对于研究股利政策有着重要的意义。我国的股票市场自上世纪九十年代初期建立以来迅速发展,用短短二十多年走完了相当于西方股票市场近百年的历程。在取得巨大成功的同时,我们也应该清醒地看到,我国股票市场与西方成熟的股票市场相比还有很大差距。尽管国家先后出台了多项措施对股利分配、尤其是现金股利的发放进行规范,但由于我国现实国情和企业发展状况的制约,我国上市公司股利政策的制定依然还存在不少问题。而民营上市公司作为我国市场经济的重要组成部分,由于起步较晚、整体发展尚不成熟,在公司治理、资本运作和利润分配等方面都还存在诸多不足。加之我国特有的市场经济环境,对民营上市公司现金股利的研究就显得尤为重要。首先,本文在对股利政策理论和中西方现金股利影响因素研究回顾的基础上,将我国民营上市公司作为研究对象,对2003年到2011年我国民营上市公司现金股利分配的数据进行统计,分析了民营上市公司现金股利的发放现状。其次,以2009年至2011年民营上市公司为样本,运用Logistic回归和多元线性回归两种方法,对影响民营上市公司现金股利发放及其支付水平的影响因素进行了实证分析。实证结果显示,每股收益、每股经营经现金流量、营业收入增长率、第一大股东持股比例、公司规模和资产负债率对是否发放现金股利的决策产生显著影响,其中营业收入增长率和资产负债率产生显著负影响；每股收益、净资产收益率、每股经营经现金流量、营业收入增长率、第一大股东持股比例和资产负债率对民营上市公司现金股利支付率产生显著影响,其中净资产收益率、营业收入增长率和资产负债率产生显著负影响。实证结果与研究假设基本一致。最后,针对本文的理论分析和实证结果提出相应的政策建议。