在经济危机的余波仍对世界经济产生普遍影响的后经济危机时代,不少企业陷入流动性不足的困境。在这种艰难的情况下,能够挖掘企业内部潜力从而提高“抗寒”能力的企业才能在最终的竞争中胜出。无论何时,流动性都是企业财务管理的核心,而保障这一核心的关键因素则是企业的营运资金管理。在现代经济中,营运资金被喻为企业“流动的血液”,营运资金管理水平的高低不仅影响着企业是否有充足的资金用于日常的生产经营活动,而且也是企业得以生存与发展的基础。我国的企业营运资金管理效率普遍偏低,特别是与美国等发达国家的企业比较,存在着很大的差距。在企业竞争全球化和世界各国经济均较为不景气的状况下,我国企业的营运资金管理效率偏低已经成为企业进一步发展的阻力和短板。虽然企业营运资金管理的意识已经觉醒,而且也在这方面投入了大量的人力和财力,却没有取得理想的效果。其原因之一就是我国现阶段的营运资金管理研究发展不成熟,相关理论研究与实践结合不紧密,从而无法对企业实践进行有效指导。营运资金管理是企业财务管理的重要内容,其管理成效决定着企业的生存和发展。揭示经营性营运资金管理效率与企业财务危机直接关系的实证研究甚少,为本文的研究提供了契机。我国目前的营运资金管理效率研究主要围绕评价指标进行,并没有意识到营运资金管理对财务危机的影响。如计算评价存货周转期、应收账款周转期、应付账款周转期以及营运资金周转期等,其实质是单独评价经营性营运资金的周转效率或占用多寡,间接评价企业的盈利能力但又不直接使用相关利润指标来印证。而营运资金管理效率低很可能导致企业破产。事实上,在保证企业营运资金具有充分的流动性和安全性的前提下,对营运资金进行高效管理,可以有效提高营运资金的利用水平和周转能力,进而提高企业的整体盈利能力。为了分析国外实证研究结果对我国资本市场的适用程度,该结果对供应链条上的制造业和零售业企业是否存在显著差异,以便于企业营运资金管理具体政策的制定与实际经营管理,提高企业对营运资金管理的重视,本文以我国沪深两市2008-2012年上市公司作为研究样本,对经营性营运资金管理效率与财务危机的相关性进行实证分析,并将制造业和零售业上市公司作为分样本,分别研究二者间的相关关系。为了揭示衡量经营性营运资金管理效率的经营性营运资金周转期各组成部分对这种相关关系的影响程度,本文进一步研究了应收账款周转期、存货周转期及应付账款周转期与财务危机的相关性。本文首先介绍了营运资金管理效率与财务危机研究的现状,提出研究背景与意义以及研究思路与方法。在对国内外营运资金管理研究相关文献综述与评价的基础上,提出本文实证研究的视角与分类。通过理论分析,提出本文的四个基本假设:①经营性营运资金管理效率与财务危机负相关;②应收账款周转期与财务危机正相关;③存货周转期与财务危机正相关;④应付账款周转期与财务危机负相关。最后将相关样本数据代入回归模型,对实证研究结果进行综合分析后,得出本文的研究结论。本文在研究方法、视角和分类上有所突破,在研究全行业上市公司的经营性营运资金管理效率与财务危机关系的同时,进一步将具有代表性的制造业和零售业上市公司作为分样本进行分析。通过分析,我们发现经营性营运资金管理效率与公司财务危机负相关,即企业可以通过提高企业经营性营运资金管理效率来预防财务危机的发生。