2005年7月21日，我国实行新一轮汇率制度改革，废除原先单一盯住美元的汇率政策并开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节的、有管理的浮动汇率制度。这次改革使得我国商业银行的以外币表示的资产与负债以及银行在直接或间接的外汇交易中的各种外汇头寸暴露在极大的汇率风险之中。汇率对商业银行的直接影响体现日常外汇交易活动中，在银行所涉及的外贸交易中，合同签订时的汇率与合同履行时的汇率可能存在不一致的情况，参与外汇交易的银行因此面临未来收益或亏损不确定的风险，这种汇率还发生在交易关联方的外贸交易活动中。银行在外汇买卖、外汇资产配置等金融投资时，外汇市场的各种货币的波动都会使这部分资产暴露在外汇风险之中。另外，银行的以外币表示的存款和外币现金运用不匹配时，商业银行也会被动的暴露在汇率波动带来的交易风险中，银行的日常交易是汇率变动对商业银行最直接最频繁的影响。初了日常外汇交易，银行的会计折算也直接体现了汇率变动的影响。汇率波动对银行会计的影响方面也是周期性的，分为季度、半年和一年，与银行的日常交易所受到的汇率风险暴露不同，银行会计核算上的汇率风险是账面上的，往往是可以平抑的。相对于汇率变动对银行产生的直接影响，其对商业银行的间接影响更为显著。首先，汇率波动影响银行参与外贸的企业客户，例如对于出口型公司，人民币汇率走强，在其他条件不变的情况下，该商品的国际竞争力将减弱，经营情况势必恶化。另外，对于进口型公司，人民币升值将增强人民币的国际购买力，利于公司降低成本。最后，汇率的变动对于国际直接投资的影响更直接，跨国投资初期与投资收回末期汇率变化反映在资产价格上形成意外损失或盈利。汇率波动导致各行业企业资本成本以及经营收入的变化影响不仅是短期的，也可以是长期的。短期内，汇率的波动会改变企业会计核算资产负债项目，收入成本账目的价值，进而影响经营业绩。长期来看，汇率的波动影响一个行业的生存状况。汇率变动甚至可以影响商业银行所处的货币政策环境。当贸易收支和国际资本流动发生变化时，货币的供给也会随之发生变化，进而影响本国货币市场的流动性。传统的外汇风险测量方法只限于测量资产负债表业务，是一种静态的，有局限性的测量方法。本文选取的实证研究方法更全面的测量了我国14家上市商业银行面临的全部汇率风险。本文选取了代表我国商业银行系统的14家上市银行，采用多资本资产定价模型，分别对其进行汇率风险的敏感度检验，以敏感度代表商业银行对汇率的敏感程度。本文在实证分析中加入了利率，市场因素，更完整的解释了汇率风险。由于我国14家上市银行有一半都在内地香港两地上市，故在考虑市场因素时，我们采用两种模型，将14家银行按上市地点分成两组，分别进行时间序列分析。本文结合理论与实际，采用时间序列分析的方法，建立回归模型，从商业银行外汇风险的敏感度出发，测量了这14家商业银行对外汇风险的是否敏感，敏感度是否显著等，并且进行横向比较。通过分析各银行对外汇风险的敏感程度，总结商业银行面对汇率风险时各银行的风险暴露特征与差异，并以此得出结论和建设性的意见为商业银行管理汇率风险提供参考。本文实证研究结果表明，银行的规模和外汇风险暴露之间存在着正相关的关系。本文的研究还发现我国上市银行的汇率风险敏感度差异较大，甚至方向完全相反。规模较大的银行往往拥有负的汇率风险敏感度。负的敏感度意味着当人民币相对于美元升值时，银行的估值水平呈下降趋势，股价下降。由于我国规模较大的国有银行占据我国银行业相当一部分资产，所以可以说，我国银行业的估值水平与汇率波动呈现出负相关的关系。