一般来说，投资者买卖期权有很大的原因在于其杠杆作用，或者说做一定程度的风险规避。买卖期权除了简单的方向性投资以外，还可以顺应市场波动，做一定的波幅策略，亦即期权套利策略。一般期权策略研究者注重期权定价公式以及其复杂的各个变量之间的相关性，以及期权价值随着这些变量的变化而发生的变化，也就是说他们关注的是期权本身的价值问题。但是我们需要注意的是，作为专业投资者对于期权价值的估量或者定价尚且不足，那么对一般投资者而言对各个变量之间的相关性和变化特征进行度量将会显得非常困难。投资者买卖期权，无论作为纯期权投资策略或者对冲套利策略，其对期权的需求都是建立在价格和风险之上。我们需要分析影响期权最重要的一个因素：波动率，从这一点出发来分析期权投资的收益与风险。影响期权价值的因素很多，如利率、波动率、执行价、标的价格、到期日等。需要注意的是，期权执行价、标的价格和到期日，仅仅是我们能选择的对象并且是已经在合约中固定的对象。利率对期权价值的影响能力非常小，加上期权到期时间一般相对较短，从投资的角度出发，几乎可以不用考虑利率的变动问题。最终需要关注的是波动率。　　 本文旨在通过分析原油期货价格的波动(历史波动率)，以及原油期权价格决定的隐含波动率，寻求市场所决定的“合理波动率区间”，对市场存在的一些期权以及期权交易策略的风险暴露和获利能力做一定的数量分析，希望能得到一个较好的且较为简便的投资决策方法。