伴随着全国人大对于公司法的修订,公开市场股票回购进入了快速发展时期。但是诡异的是,在进行公开市场股票回购的企业中,有相当大比例的企业的控股股东进行了股权质押。而国外学者的研究发现公开市场股票回购能够显著刺激股票的价格。那么这些质押了股权的控股股东是否在利用公开市场股票回购降低控制权转移风险呢?为此本文对控股股东股权质押与上市公司公开市场股票回购之间的关系进行了研究。本文从股权质押下的控制权转移风险出发,基于信息不对称理论以及行为金融理论,将控股股东股权质押与上市公司公开市场股票回购纳入了同一分析框架之内,选取了2014年第一季度至2020年第三季度沪深A股合计68,125个季度数据为做研究样本,通过理论分析与实证检验探讨两个问题:（1）股权质押下,控股股东是否会利用公开市场股票回购降低控制权转移风险?（2）股权质押下,上市公司公开市场股票回购的特点?本文的主要研究结论有:（1）股权质押后,控股股东有很强的动机利用公开市场股票回购降低控制权转移风险,并且控股股东股权质押比例越高,上市公司发起公开市场股票回购的可能性越强;（2）控股股东股权质押比例越高,上市公司公开市场股票回购的公告回购规模和公告回购溢价都会更高;（3）上述控股股东股权质押与公开市场股票回购之间的关系只存在于非国有企业中;（4）控股股东股权质押比例越高,上市公司回购实际完成率更低,实际回购价格与公告价格的差距越大。本文可能的学术贡献有:（1）本文区分了股票回购的类型,只选取了公开市场股票回购研究作为本文的研究对象,弥补了前人没有区分股票回购类型的缺陷,结论具有更强的解释性。（2）本文分析股权质押下上市公司公开市场股票回购的特点,这弥补了前人未能进行上述研究的缺憾。（3）本文将产权因素纳入了研究范畴,进一步探索了不同产权性质下,控股股东股权质押与公开市场股票回购之间的关系。