2015年我国股市、债市经历了大幅波动,笔者所在公司由于主动管理及时准确,获得了较高的收益。但是在2016年年初的市场上下波动中,主动管理的账户买卖操作把握并不准确,反而是被动持仓的账户获得不错收益。主动管理和被动管理这两种管理方式引起了我的思考:哪种管理方式能获得更低风险、更高业绩,它们各自更适合哪类市场?而一些专业的从业人员认为在实践中不应执着于主动管理和被动管理,更应该注重的是大类资产配置,其对组合收益的高低起到了决定性的作用。由此,笔者阅读了大量投资组合相关的论文和研报,试图探寻一种在各种情况下都相对较优的投资组合策略。在FOF基金资产配置实践中有两个策略(基于均值方差模型的耶鲁基金管理策略、基于风险平价模型的桥水基金全天候策略)业绩优异,它们在海外经过了几十年的市场检验,收益稳定。但是,笔者发现针对两个策略的研究都是单独研究,并没有对它们进行对比的研究,无法让投资者以更加直观的角度去横向分析这两个策略的应用;同时,中国市场同海外市场相比风格差异较大,两种策略能否在我国市场取得较好的收益?基于上述问题,笔者对两种FOF投资组合策略在我国市场进行了应用比较分析。本文以FOF基金的投资组合策略为视角,在回顾和分析了国内外关于投资组合理论的文献后,针对耶鲁基金管理策略、桥水基金全天候策略在我国市场的应用表现进行了比较分析。本文的主要贡献在于对耶鲁基金策略模式和全天候策略模式在我国的应用表现进行直观比较,为具有不同投资目标的投资者挑选更适合自己的投资组合策略提供了一定指导。为了优化基金资产配置,提高基金的风险收益率,本文着重以下两个方面的研究与应用。首先,选取了FOF基金可以覆盖的大类资产,根据己有的历史数据支持,参考各类资产的类别特征,做出对各资产风险、收益的主观判断;其次,将同一数据分别代入耶鲁基金管理策略、桥水基金全天候策略,并将投资结果进行横向研究,而后得出了相关结论并提出了投资建议。