拉美地区已被确定为21世纪海上丝绸之路的自然延伸,是“一带一路”建设不可或缺的一部分。中国与拉美地区经济互补性日益增强,同时拉美地区作为中国第二大投资目的地,受到学界和业界广泛关注,所以关于中国对拉美地区的投资很有研究的意义。本文在系统分析拉美地区投资环境后得出,拉美地区经济增速放缓,政治环境相对平稳但存在轻微动荡,基础设施相对落后,自然资源较为丰富。而中国对拉投资过程中存在总量不足、投资区域过于集中、投资方式单一等问题。为此,有必要针对中国对拉美直接投资效率及影响因素进行深入研究,避免投资不足或投资过度等现象发生。选取2003-2018年中国对拉美27个国家投资的面板数据,通过构建随机前沿引力模型,测算中国对拉美地区直接投资的效率,探究影响中国对拉美直接投资的非效率因素。结果显示:经济规模、地理距离、贸易依存度、基础设施、资源禀赋等宏观变量可以有效促进中国对拉美地区的直接投资;贸易自由度、货币自由度、政局稳定、政府效率、监管质量等投资非效率因素都可以有效提升中国对拉美地区的投资效率,而金融自由度、投资自由度、劳工自由度、政府支出、税赋水平、政治参与度等因素给投资带来不同程度的阻力。通过进一步测算得出:中国对拉美地区总体的投资效率逐年递增,但效率值始终处于0.232-0.366的较低区间;投资效率区域间差异明显,北美洲国家投资效率明显优于南美洲、加勒比地区和中美洲;国别分类中古巴、圭亚那、苏里南等国家的平均投资效率大于0.5,而多米尼加、伯利兹、哥斯达黎加等国家平均投资效率低于0.2,投资效率的提升空间还很大。最后,为提升中国对拉美地区投资效率,促进投资潜力释放,提出针对性政策建议,如优化投资区位选择,着重选择投资潜力大、投资效率高的国家进行投资;签署双边投资保护协定,保障企业利益不受损;成立投资信息平台,建立关于拉美地区风险评测体系;在双方政策引导下,加强基础建设领域投资。