中小企业作为我国经济发展的活力源头,在我国整体经济发展中占据重要地位,为我国的税收、国内生产总值以及技术创新贡献了重要力量。我国中小企业数量占到全国企业总量的九成以上,已经逐步发展成为推动国家经济发展的主力军,为推动民生质量发展、改善就业形势发挥着重要的作用。我国社会经济的快速发展和经济结构的不断转型对中小企业提出了更高的要求。中小企业在发展中仍面临着严峻的考验,如融资难、融资贵、对国民经济的贡献与其得到的资金支持严重不成正比、其战略地位与享受的金融服务严重不匹配等等。究其原因,主要包括中小企业自身一些不稳定的内部因素和金融市场信息不对称等外部因素。供应链金融是银行等金融机构以供应链上核心企业的资信水平带动上下游配套中小企业进行融资活动的一种新型融资业务。它通过多样的金融产品和专业的金融服务保障了中小企业融资过程的顺利开展。供应链金融缓解中小企业融资约束是通过降低银企间的信息不对称水平、降低交易成本以及缓解委托代理问题实现的。供应链金融不仅受到中小企业的欢迎,也得到了政府的大力支持,政府前后出台了多项推动供应链金融发展的政策。同时,随着资本市场的不断发展,金融机构依赖存贷差的传统盈利模式受到了很大的冲击。大型企业间竞争加剧,中小企业市场有待开发,供应链金融将毫无疑问成为金融机构开拓中小企业这一巨大市场的重要方式。本文选取2006至2019年我国深交所中小企业板上市公司为研究样本,以现金—现金流敏感性模型为基础,实证研究了供应链金融能否缓解中小企业融资约束。进一步地,本文从中小企业内部个体特征、外部金融市场和政府政策三个角度出发,考察在面对不同类型的中小企业、在金融发展水平存在差异的地区、在政府政策不稳定三种情形下,供应链金融缓释作用的差异性。本文的结论有:第一,供应链金融能够缓解中小企业融资约束,优化中小企业融资生态环境。第二,供应链金融的缓释作用随着中小企业信息披露质量的提高而增强。第三,供应链金融的缓释作用随着地区金融发展水平的提高而增强。第四,当经济政策不确定性较高时,供应链金融对中小企业融资约束的缓释作用越强。基于以上结论,本文从中小企业自身、政府和金融机构三个角度分别提出了相关的政策建议。