高新技术企业作为提升我国在国际舞台上的话语权、推动经济社会发展的中坚力量,不断开拓创新,为建成创新型国家添砖加瓦。在“创新驱动发展”战略持续推进、政府对研发创新的重视程度日益增强的背景下,研发投资不可避免地成为高新技术企业关注的重点,而融资渠道的选择也成为了一大难题。在内源融资不足以满足企业需求的情况下,债务融资作为外源融资的首要渠道,为高新技术企业的研发投入提供了有效的资金支持。政策的出台、政府的支持让更多的金融机构愿意以债权人的身份为高新技术企业提供更为低成本的资金支持。本文通过查阅大量数据资料并进行归纳整理,在委托代理理论、信息不对称理论、优序融资理论及麦克米伦缺口等理论的支持下,以2015—2019年328家高新技术上市企业作为研究样本,从总体上探讨债务融资对研发投入的影响。并在此基础上将企业的异质性指标,包括规模异质性、成长异质性以及股权集中度异质性,作为门槛变量,深入研究高新技术企业债务融资对研发投入的异质门槛效应。研究发现,对于高新技术企业而言,其债务融资对研发投入总体具有显著的正向影响,能够为企业的研发创新提供资金支持,推动企业的发展。同时,在高新技术企业不同性质条件约束下高新技术企业不同性质条件约束下债务融资对研发投入的影响具有非对称性。具体表现在大规模高新技术企业债务融资对研发投入的正向影响要低于小规模高新技术企业。同样的结论发生在考虑股权集中度异质性条件时。股权较为集中的高新技术企业债务融资对研发投入的正向影响要小于股权较为分散的。而对于高成长性的高新技术企业而言,债务融资一定程度上抑制研发投入,与中低成长性高新技术企业债务融资与研发投入的正相关关系有一定区别。根据本文的研究结论,对高新技术企业及政府提出了针对性的建议。该类企业在为创新投资募集所需资金时应综合衡量自身所处发展阶段及现实状况,针对融资渠道选择制定合理战略规划。政府可根据执政目标,为高新技术企业创造良好外部环境,监管与优惠政策并重,推动国家创新发展。