众筹作为一种新型的互联网金融模式,已经成为众多个人创业者和初创企业获取外部融资和进行创新项目向创业企业转变的有效方式之一。众筹模式的迅速发展使得研究人员开始关注影响其项目成功的要素,当前研究主要集中于揭示众筹项目成功融资的可直接量化的影响因素方面。文本作为展示众筹项目的载体,其表达方式对信息的整体表达产生重要影响,故文本表达是影响投资决策的重要依据。但是,众筹项目的文本描述作为典型的用户生成内容,目前缺乏对其语言特征的深入研究,针对众筹项目的文本分析是一个亟待研究、兼具理论意义和现实意义的领域。本文以夸张性作为研究的文本指标,分析文本信息披露中的夸张性语言风格对众筹模式信息不对称情况的缓解作用。夸张性语言风格作为信息不对称环境中的常见信息披露方式之一,其在在线融资领域中的效用尚未见系统性研究。本文采集了国外知名众筹平台Kickstarter共123,872个项目、国内知名众筹平台“众筹网”共5,112个项目为研究样本。通过选择和拓展初始关键词,形成众筹专业领域夸张性词典,从而对文本整体进行夸张性程度指标构建。利用程度指标值与众筹项目融资结果建立计量模型,分析融资者在文本信息披露过程使用夸张性语言风格对众筹项目融资结果的影响,并对比夸张性语言风格在中英两种语言环境下的异同。另外,为进一步探寻夸张性语言风格对众筹平台未来将上线项目融资结果的预测作用,本文在实证研究基础上构建预测模型,并根据指标对不同预测模型效果进行评价。研究发现,在不同语言环境下,文本信息披露过程中的夸张性语言风格效用显示出了较强的一致性,标题、详情中的夸张性风格对项目融资结果呈现倒U型影响,而简介中的夸张性风格则不利于项目获得更好的融资结果。这表明被夸大信息在识别响应过程中,投资者受互联网标题文本夸张性水平整体较高的特征影响,导致投资者难以识别其中低程度的夸张性信息,而对详情文本的较高信任则导致投资者无法迅速做出响应,故投资者会暂时被其吸引做出投资行为。但从总体结果来看,投资者对于该类信息持否决态度,高程度的夸张风格会导致投资者的警觉与反抗。因此,信息被夸大、扭曲后无法发挥有效披露作用,且其信息不对称缓解机制不再成立。另外,研究发现融资者在标题文本中使用夸张性语言风格时,可以通过持续信息披露的方式对负面结果进行调节。这表明在信息披露过程中,信息间存在依赖关系,且能够对已有的信息披露效果产生影响。通过预测模型发现,在中英文环境下,夸张性语言风格不同程度的提升了对众筹项目融资绩效的预测能力,但是中文众筹项目与英文众筹项目的预测能力存在较大差异。在英文环境下,夸张性语言特征的预测能力比中文环境下的预测能力更加有效。本研究对众筹项目文本进行量化处理,完善了互联网金融领域的文本挖掘研究,一定程度上解决了文本夸张性识别问题,同时丰富了信息不对称机制在在线融资中的应用研究,为文本挖掘和互联网融资的研究和发展提供了理论支持。