基于对2020年A股市场的观察,机构投资者调研上市公司的数量、A股市场各板块指数呈现同步向上的趋势。以贵州茅台、宁德时代为代表的“机构抱团股”受到市场热烈追捧。公募基金纷纷推出明星基金经理,看似热闹的A股市场,中小投资者频频发出“赚指数不赚钱”,总是“追涨杀跌”的苦恼。为了倡导中小投资者理性投资,提供观察投资标的的新视角,本文以A股市场机构投资者调研上市公司情况与股票收益率的影响关系为研究对象,采用2012-2020年间的样本数据,通过在机构投资者调研次数与上市公司年度股票收益率之间构建模型,考虑信息披露质量的影响,实证检验分析机构投资者调研对股票收益率的影响作用。并进一步按照公司产权性质、信息披露质量、参与调研的机构数量进行分组,检验不同的情况下,机构调研次数对股票收益率的影响程度发生的变化。并通过替换被解释变量、引入工具变量等手段验证回归的稳健性。本文的研究发现,机构投资者调研次数对股票收益率有显著的正向影响作用;相对于国有控股公司,机构投资者调研次数对民营控股公司股票收益率的正向影响作用更强;相对于信息披露质量较好的公司,机构投资者调研次数对于信息披露质量较差的公司股票收益率的正向影响作用更强。而相对较少机构参与的投资者调研,参与调研的机构数量多的情况下,机构投资者调研次数对股票收益率的正向影响作用更强。本文的研究结果可以为投资者,特别是中小投资者提供观察上市公司的新视角。投资者在选择投资标的时,除了要考虑公司的基本面,市场情绪等因素,还可以通过观察机构调研上市公司的情况来对股票收益率加以判断。这有助于投资者更加谨慎的选择投资标的,及时跟踪标的公司动态,减少盲目跟风投资带来的损失,维护自身权益。同时,本文的结论也对上市公司合理开展投资者关系管理工作提供了参考依据。上市公司可以积极主动地通过加强与机构投资者、中小投资者的沟通,充分传递公司价值信息,提高上市公司的信息披露水平,这将更有利于维护上市公司股票价值、加强对投资者,特别是中小投资者权益的保护、维护良好的资本市场秩序。