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经济增长与发展同步的突出性是一个在文献中被广泛讨论的原则。根据世界银行的数据,在过去的四十年里,非洲的平均年增长率稳定在1.6-4.9%之间。另一方面,公平的资源分配和在发展过程中的包容性,一直是争论的焦点。在传统的非洲经济中,一些人在繁荣和富足中茁壮成长,而另一些人则在赤贫中苦苦挣扎。因此,非洲必须集思广益,探讨如何让金融部门和治理有益于民众。这将把讨论引向包容性增长。2015年,联合国制定了可持续发展目标,这实际上支持了包容性增长的概念。确切地说,可持续发展目标1涉及消除贫困,可持续发展目标8详细阐述了体面的工作和稳定的收入来源,可持续发展目标10关注减少不平等和让所有人都能获得机会,可持续发展目标16关注正义和强大的治理机构。该研究集中于2000年至2019年期间的48个非洲国家。样本分为两组:21个低收入国家经济体（LIC）和27个中等收入国家经济体（MIC）。使用研究目标、假设和数据集进行初步分析,以指导计量经济过程和选择适当的估计技术。所使用的估计技术是基于特定的目标和假设的初步测试结果。在现有可靠文献和理论的背景下,该研究采用了世界银行的人均GDP作为包容性增长的指标。此外,来自国际货币基金组织的新金融发展指数;本研究采用在金融机构和金融市场条件下,从金融债务、金融渠道和金融效率三个方面计算出经过科学检验和接受的金融发展指数。为使研究更详细、更稳健,本文采用了《世界治理指标》中的全部六项治理指标（制度质量指数）;并利用主成分分析方法从六个指标中计算出一个复合治理指标。本研究以总资本形成、外国直接投资、通货膨胀和政府支出为控制变量,以提高统计精度和消除排除偏差。该研究的第一个目标是关注金融发展和包容性增长之间的关系。在本部分的研究中,与Driscoll-Kraay标准误差一起使用的主要估计量是常见的相关效应均值组估计和增广均值组估计技术,并用均值组估计技术作为鲁棒性检验。对于假设1a,研究表明,金融发展具有显著性,并对整个非洲和中等收入非洲国家的包容性增长产生积极影响。然而,在非洲低收入经济体中,金融发展并不显著,但对包容性增长产生了积极影响。从结果来看,金融发展增长1%将导致整个非洲、LIC和MIC的包容性增长相应增加0.045%、0.017%和0.039%。金融发展对中低收入国家包容性增长的影响大于中低收入国家。这一结果支持了金融主导增长或需求主导理论。对于假设1b,研究认为,包容性增长对金融发展有正向影响,但对整个非洲、LIC和MIC的影响不显著。这部分研究不支持增长导向融资或供给跟随理论。该研究的第二个目标主要集中在治理/制度质量与包容性增长之间的关系。模型通过两步系统广义矩估计法进行估计,为了稳健性,使用了普通最小二承面板校正标准误差估计、汉森和阿雷利亚诺邦德检验。研究得出的结论是,无论从长期还是短期来看,一年内实现的包容性增长都会影响到下一年的包容性增长。在假设2a中,本研究的实证证据表明,制度质量对整个非洲以及所有收入水平群体的包容性增长都具有正向影响,但并非对所有收入水平的群体都具有显著影响。具体而言,法治、话语权和问责制提高1%,将使整个非洲的包容性增长分别增加0.094%和0.07%,在LIC将增加0.04%和0.043%,在MIC将增加0.076%和0.043%。此外,政治稳定、没有暴力/恐怖主义和一般治理（综合了所有6个机构质量指标）对整个非洲和MIC都是积极和重要的。而监管质量仅对LIC的包容性增长具有正向影响。同样,控制腐败只会对MIC的包容性增长产生积极影响。对于假设2b,包容性增长影响非洲和两个收入水平群体的特定制度质量。准确地说,包容性增长的影响,整个非洲、LIC和MIC的监管质量、法治、话语权和问责制。此外,包容性增长影响总体治理,影响整个非洲的政治稳定和暴力/恐怖主义的消失,并影响MIC而非LIC。第三个目标集中在金融发展与制度质量和包容性增长的相互作用之间的关系。该研究采用了具有固定效应估计的面板分位数回归,并使用了集合普通最小二乘估计、OLS分位数图作为稳健估计。对于假设3a,交互变量对包容性增长的影响取决于交互类型和收入水平分组。例如,金融发展与发言权和问责制的互动增加1%,金融发展与法制的互动将导致非洲整体包容性增长0.198%和0.287%,LIC增长0.337%和0.288%,中等收入国家增长0.338%和0.173%。此外,金融发展与政治稳定、暴力和恐怖主义的消除以及金融发展与综合治理的相互作用对非洲整体和MIC的包容性增长具有显著影响,而对LIC则不具有显著影响。此外,金融发展和监管质量的相互作用对LIC和MIC的包容性增长都具有重要意义。对于假设3b,包容性增长对相互作用变量有影响,但它将取决于国家的收入水平。首先,包容性增长也影响到三个国家集团中金融发展与监管质量的相互作用、金融发展与发言权和问责制的相互作用以及金融发展与一般治理的相互作用。最后,包容性增长影响了整个非洲的金融发展与法治的相互作用,并影响LIC而非MIC。同样,包容性增长影响金融发展与控制腐败的相互作用,在整个非洲和MIC,但不影响LIC。