高管团队特征对公司融资能力的影响研究——基于房地产上市公司的经验数据

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长期以来,对于融资能力的影响因素主要集中在盈利能力、营运能力、偿债能力等方面,而目前从高管团队特征角度来探讨融资能力之间关系的研究则较少,因此本文对公司融资能力的研究将会从高管团队特征这个视角进行切入。  本文主要结合了信息不对称理论、委托代理理论、高阶理论等来对高管团队特征与公司融资能力之间的关系进行分析,并且运用实证的方法来对其进行深入研究。第一部分主要是对高管团队特征和公司融资能力影响因素的国内外研究现状进行综述,同时也对房地产行业的高管团队和融资能力的现状进行分析。第二部分提出研究假设,选取高管团队年龄、受教育程度、高管团队薪酬、高管团队持股和高管团队任期五个指标,并据此分别提出五个假设。第三部分选取变量和建立模型,确定债务比率作为衡量融资能力的指标;选取高管团队特征的年龄、受教育程度、薪酬等作为解释变量来建立多元线性回归模型。第四部分进行实证分析,选取了在深沪A股上市的123家房地产公司在2010-2014年连续五年的财务数据,并运用SPSS17.0对其进行实证分析。第五部分得出结论并提出对策与建议,即通过对本文的理论分析和实证检验,得出了高管团队特征和公司融资能力这二者之间具有一定的相关性,并且还从高管团队特征这个视角提出了有利于融资能力提高的建议。  根据研究结果可知,高管团队特征与公司融资能力具有相关性,其中年龄、受教育程度和高管团队薪酬与公司融资能力显著相关,因而本文的研究具有一定的意义,一方面可以丰富我国学术界相关领域的实证研究,另一方面也可以为利益相关者提供有关房地产上市公司融资能力方面的实证参考。
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