在政策鼓励和整体经济环境的推动下,员工持股计划(ESOP)在中国得到了快速发展。与此同时,生猪养殖行业开始向集约化和高品质方向发展。为了迎合行业发展潮流,企业陆续展开扩张战略,而企业战略目标的实现有赖于资金和人力资本的支持。因此,企业迫切需要一种能够长期有效地吸引、激励人才并同时筹集大量资金以进行规模化扩张的制度,而员工持股计划正是这样一种股权激励制度。在此背景下,2014年以来,以温氏股份和牧原股份为代表的生猪养殖企业开始了员工持股计划的实践。可是,温氏股份员工持股计划因种种原因实施失败,而牧原股份却成功实施了三期员工持股计划。为了探究这两家公司实施ESOP失败和成功的原因,本文对温氏股份和牧原股份的ESOP进行了比较研究,并进一步研究了这两家公司实施ESOP对公司绩效的影响。首先,本文梳理了国内外学者关于员工持股计划与公司绩效的研究,并回顾了员工持股计划的理论基础。其次,本文介绍了温氏股份和牧原股份的基本情况及其相应的员工持股计划方案,并对温氏股份从员工持股计划转向限制性股票激励计划的原因进行了分析。再次,本文从具体实施工作、员工参与范围和员工持股比例三个方面,分析了温氏股份和牧原股份实施ESOP的差异。最后,本文运用事件研究法和财务指标分析法,对温氏股份和牧原股份实施ESOP的短期市场反应和长期财务绩效进行了深入分析。本文研究发现:(1)实施员工持股计划对生猪养殖业上市公司绩效具有促进作用;(2)员工参与范围的合理确定对员工持股计划的顺利实施具有重要意义;(3)除了员工参与范围以外,ESOP实施前的充分准备工作、员工持股比例的合理确定、实施进程的有效把控和养殖模式的有机结合,也会对员工持股计划的顺利实施以及实施效果产生影响。