二十世纪九十年代,我国上海证劵交易所与深圳证劵交易所相继成立,表明中国资本市场迈出了跨越性的一步。截止2012年5月,据证监会统计,境内上市公司(包括 A、B股)达到2422家。在这2000多家上市公司中出现一类特殊群体——微利上市公司,这是我国实施的法律法规、中国的政治制度和特殊的经济环境造就的。由于微利上市公司的业绩刚刚跨过盈利点,不用受到亏损上市公司的特殊处理即ST,所以有着更强烈的盈余管理动机,难免让人对会计盈余的可靠性产生质疑。　　会计盈余在经济理论中被理解为在证券市场中可以影响资源配置的信息。此外,公司上市资格、配股资格、特别处理及退市等重点事项都以盈余为依据。西方的学术界对盈余管理的研究进行了近三十年,将盈余管理分为应计项目和真实活动盈余管理两种基本分类。Schipper是最早将真实活动盈余管理视为盈余管理的学者之一。Roychowdhury(2006)正式定义了真实活动盈余管理,确定盈余管理的分类。早期的研究偏向于应计项目盈余管理,而近些年越来越多的研究表明企业存在真实活动盈余管理。国外学者渐渐开始关注真实活动盈余管理的存在性和偏好性,国内对真实活动盈余管理研究刚是起步阶段。　　2007年开始实施的新准则在与国际会计准则趋同的同时也考虑中国资本市场的特点,新准则的实施直接影响会计编报过程中的会计政策选择空间和职业判断,虽然盈余管理不因会计准则而存在,但会计准则实施会影响盈余管理使用范围和手段。新准则中对资产减值的规定和关联方交易的规定,加之监管者和注册会计师对应计项目盈余管理审查严格,管理层是否会放弃使用熟悉的应计项目盈余管理,转而采取真实活动盈余管理措施呢?真实活动盈余管理是对正常经营活动进行操纵,直接影响上市公司的经营现金流量,可以在短时间内增加账面上的利润,对于公司未来业绩会产生怎样影响呢?　　本文基于上述两个问题展开研究,阐述了盈余管理的含义和理论基础,分析了真实活动盈余管理手段及与应计项目盈余管理之间的博弈,选取2007—2011年我国A股微利上市公司为研究样本,采用频率分布法绘制2007—2011年上市公司净资产收益率(ROE),发现0％-1%区间聚集异常多的上市公司即本文所研究的微利上市公司,参照Roychowdhury(2006)的研究模型选取微利上市公司中采取真实活动盈余管理的公司,选取对照样本公司与真实活动盈余管理样本公司对比分析未来两期的经营业绩情况,检验表明:(1)微利上市公司存在真实活动盈余管理行为,(2)真实活动盈余管理行为对微利上市公司未来业绩影响是负向的。