世界范围来看，主要资本主义国家已经经历了五次并购浪潮，随着中国经济的持续增长，并购法规的不断完善以及并购环境的持续优化，并购风潮正在席卷中国。而在并购过程中非常重要的一环即是目标企业的估价，对目标企业的估价直接决定了出价。更重要的是，通过对目标企业的评估过程，可以对目标企业有更深入的了解，从而更准确的判断并购的可行性。现行主流的价值评估方法为折现现金流量法，本文在总结国内外文献的基础上，重点分析了折现现金流模型在企业价值评估过程中的应用，建立了一个企业并购价值评估的框架。本文认为，企业价值的驱动因素主要包括投入资本收益率和营业收入增长率。在价值评估过程中应将精力重点放在这两个因素的分析上。因此，文章重点分析了两个主要财务指标对公司价值的影响。并运用杜邦分析方法将其继续细分。在细分的指标中，为了避免出现伪精确，也采取了简化的预测方式。通过对八一钢铁历史业绩和整个钢铁行业发展情况的分析，对八一钢铁的未来进行了预测。运用折现现金流量模型，将定性的预测转化为了定量的财务指标，进行了价值评估。最后得出的结果远高于宝钢给出的价格，表明宝钢的收购行为属于行政划拨的范畴。通过敏感性测试得出钢铁价格的涨速、铁矿石价格的涨速和加权资本成本对公司权益价值的影响最为明显。