公司各种资本的价值构成及其比例即公司的资本结构直接决定公司的融资成本,进而影响公司价值,因此公司的资本结构水平成为公司融资时考虑的核心问题,明确上市公司资本结构的影响因素对公司投融资决策有着重要意义。诸多学者以MM定理为理论基石,从多角度开展实证研究,得到了众多对公司资本结构有显著影响的因素。本文认为,中国股市β异象的存在意味着高β公司拥有更低的股票收益率,这会降低公司的股权融资成本,进而改变公司的资本结构。本文将基于此研究β异象这种错误定价现象对公司资本结构即公司杠杆率水平的影响。本文的实证研究对象是中国A股非金融类上市公司,样本期选择2008年1月1日至2019年12月31日。研究思路主要包括:首先,采用单变量分组的方法构建β对冲策略,进行中国A股市场的β异象存在性检验;然后,采取固定效应回归分析的方法,基于β异象研究β对公司杠杆率水平的影响;同时,本文进一步将β分解为上行β和下行β两部分,研究不同市场状况下β异象对公司杠杆率的影响情况;最后,本文进行了相关稳健性分析,研究了不同行业、不同市值下公司β与其杠杆率水平之间的关系。实证研究后,本文得出以下结论:（1）不同市值加权方式下的零投资组合均获得了显著的异常正收益率,中国A股市场确实存在低β异象的错误定价现象;（2）固定效应回归结果表明,中国股市β异象的存在确实会影响公司的杠杆率水平,具体表现为高β的公司有更低的杠杆率水平,结论在控制相关公司特征变量及不同样本选择下均具有稳健性,本文对此给予的解释是β异象会改变公司融资时权益部分的资本成本,影响公司融资总成本,进而改变公司融资结构,最终使得β与公司杠杆率呈现负相关,故高税收的公司选择低杠杆率可能是因为其拥有较高的资产风险,以此对中国股市上市公司中的“高杠杆率之谜”提供一定的解释;（3）不论市场处于上行还是下行状态,即上行β和下行β均会驱动β对公司杠杆率产生负向影响关系,且下行状态下的β（下行β）对公司杠杆率水平的影响更甚,结论在控制相关变量后仍存在;（4）在控制了相关行业后,β对公司杠杆率的负向影响关系仍然存在;将样本分为不同市值组别进行回归后发现,随着市值水平的提高,β对公司杠杆率水平的影响程度减弱,即小市值公司β对公司杠杆率水平的影响更明显,本文认为这可能是由于小公司更易出现错误定价情况导致。本文可能的贡献在于:本文突破传统的公司层面资本结构决定理论,从是市场错误定价的角度入手对现有的资本结构的影响因素进行补充。从股票市场错误定价的角度出发,研究公司β对杠杆率水平确定的影响,为公司融资决策、投资者投资选择提供了全新的考量方向,同时此种影响在一定程度上能对违背传统权衡理论的“高杠杆率之谜”予以解释,拓宽传统权衡理论的理论内涵。但本文尚存在不足之处:对于β对公司杠杆率产生负向影响的具体传导机制存在欠缺,中国股市β异象对“杠杆率之谜”的解释程度还不明确,这也成为日后深入研究的方向。