2008年金融危机的大规模爆发,2015年我国股票市场的频繁动荡,以及2020年的新冠肺炎疫情在世界范围内造成的经济停滞影响,可以说,本国的股票市场近几年来屡次发生股价暴涨暴跌的不良现象,这不仅严重阻拦了我国资本市场的正常运转,也让我国众多企业的经营管理以及投融资活动出现了很多问题,更对广大投资者的合法权益造成了巨大损害,从而容易形成恶性循环。因此,股价崩盘风险这一问题深受社会各界人士的密切关注。而2009年“限薪令”政策的出台也让上市公司高管的天价薪酬暴露在公众视野中,使得公司内部的高管薪酬水平管理改革迫在眉睫。针对高管间薪酬差距的经济后果和股价崩盘风险的影响元素的研究虽然较多,但是以锦标赛理论和行为理论为基础来对二者的关系进行探究,还有待进一步探索。本文首先对与选题有关的文献进行了仔细地梳理、总结与分析,探究了公司股价崩盘风险的影响机制,并且根据锦标赛理论、行为理论、信息不对称理论和委托代理理论,从理论上定性地分析了高管间薪酬差距对公司股价崩盘风险的影响,并据此提出了本文的研究假设。本文选取了2005年至2019年间我国上海证券交易所和深圳证券交易所所有A股上市公司作为初始研究样本,并对数据和变量进行筛选、清理和定义,为后续的实证研究部分做准备。在文章的实证研究部分,通过描述性统计、相关性分析、多元回归分析、分组回归等方法,分析了高管薪酬差距与公司股价崩盘风险之间的联系,并且通过对不同分布地区、不同产权性质的公司进行更深一步的研究,来探究高级管理层之间的薪酬差距与公司股价崩盘风险的关系是否有所变化。随后,本文基于“限薪令”政策运用双重差分法进行了准自然实验检验,以解决内生性问题,从而更进一步地支撑前文所提出的假设。并且,为了进一步探究解释变量与被解释变量之间的影响机制,本文选用企业投资效率作为中介变量来进行中介效应检验。最后,文章根据所得到的研究结果,提出了一些启示和研究展望,对上市公司的高管薪酬管理以及股价崩盘风险的避险政策提供一些新的思路,为建立更加和谐、稳定、健康的资本市场献言献策。本文研究发现（1）高层管理团队间薪酬差距显著正向影响公司股价崩盘的风险,当高级管理层之间薪酬水平差距扩大,部分人会出现被剥削、不公平的感觉,更甚者会出现损害别人利益的不正当行为,破坏了公司内部和谐团结的工作关系,从而导致公司出现严重的信息不对称和委托代理问题,增加股价崩盘的风险,这符合行为理论中相对剥削学派的研究观点;（2）在不同分布地区的企业高级管理层之间,薪酬差距的扩大正向影响公司股价崩盘风险的增加,且随着公司所属地区的市场化进程越低,高级管理层的薪酬差距对股价崩盘风险的影响就越显著;在国有型和非国有型不同产权性质的公司中,非国有型企业的高管薪酬差距对股价崩盘风险影响更显著;（3）2009年“限薪令”政策的实施,有效控制了国有型企业高管间的薪酬差距,降低了公司股价崩盘的风险;（4）使用系统GMM估计法,在模型中加入了被解释变量的后滞两期,有效处理了模型中的内生性问题;（4）本文加入代表企业投资效率水平的指标,验证了在高管薪酬差距影响公司股价崩盘风险的过程中,企业投资不足的中介效应是显著存在的。以上的研究结果表明了高管间薪酬差距确实会显著影响公司的股价崩盘风险。本篇文章主要贡献之处在于,（1）本篇文章从高级管理层之间的薪酬水平差距这个视角出发,基于锦标赛理论和行为理论,来研究高级管理层之间薪酬差距对公司股价崩盘风险的影响,这样,扩展了对公司股价崩盘风险影响因素的研究视角;（2）本文将分布在差异地区和差异产权性质的企业进行分组对比,进一步验证了分布在市场化进程较低地区的企业和非国有型企业中二者之间的关系,解决了异质性问题;（3）本文引入“限薪令”政策来进一步探究高级管理层之间的薪酬差距对公司股票价格崩盘的影响,为国家制定相关经济调控政策提供借鉴;（4）通过进一步探究高管薪酬差距对公司股价崩盘风险的影响机制,为公司降低股价崩盘风险、制定完善科学的高级管理团队薪酬水平管理办法提供参考。在国内外已有的研究中,基于锦标赛理论和行为理论对高级管理层之间薪酬水平差距对公司股价崩盘风险的影响研究有着截然相反的研究结果,我认为这与企业所处的生长周期发展阶段、社会发展背景以及国家政策的控制力度等因素相关,所以也对今后关于股票价格崩盘风险的研究方向和内容给予展望。