自销售行业互联网+时代的到来,各大电商裁剪实体门店、布置物流网络、加大初期投资等一系列举措使得整体行业业绩处于下降的趋势,电商企业诉诸资产剥离等重组方法谋求效率的案例逐年递增。而现实中大股东通过资产剥离交易进行利益输送的事件时有发生,资产剥离与利益输送是学术界高度关注的两个命题,在研究两者关系的研究中资产的交易价格是抹不开的话题,但对于资产评估在联系两者中起的作用研究比较缺乏。现有文献对资产剥离与大股东利益输送的关系以实证研究为主,主要通过对增值率的考察判定利益输送的动机和结果。然而,由于缺乏对“不正当增值率”的统一标准,单单从溢价数值上判定利益输送十分困难。本文采用案例研究方法,顺着“资产剥离与利益输送——利益输送手段——操作资产评估达到目的”这一逻辑路线,探讨资产剥离中存在利益输送的客观条件、资产评估是否成为利益输送手段问题。本文采用案例研究方法,以苏宁云商剥离PPTV案例为样本,观察高溢价并购的价值效应及其能够获得正向价值效应的机理。首先,在梳理资产剥离、价值评估与利益输送关系研究成果基础上,以财务理论以及价值评估为依据,对评估溢价生成机理进行了理论分析;其次;根据案例公司的实际经营情况,寻找资产剥离存在利益输送的证据;第三,梳理苏宁云商剥离PPTV案例的基本情况,将此案例的评估溢价与同行业平均评估溢价进行对比分析,考察评估方法选择以及使用对评估后果的影响;第四,运用事件研究法测算了 CAR,并采用因子分析法对苏宁云商剥离前后的财务绩效进行对比,分析这一交易对股东效益以及财务绩效影响支持上面观点;最后,结合案例实际分析评估报告。本文研究发现:第一,苏宁云商将持有PPTV68.08%股权出售给公司大股东张近东先生手下的苏宁文化。这一基于迎合外资企业投资产业政策、消除定向增发潜在障碍的资产剥离,不仅让苏宁云商获得了交易价格高于内在价值的财务利益,而且提升了公司的整体次效率与会计业绩,绩效优良。这一关联交易资产剥离本质上是公司大股东对艰难转型中上市公司的“支撑”。第二,当处于关联交易情形时,价值评估倾向于形成结果导向的评估结果,如果交易双方有利益重叠,并且信息不对称几乎为零,那么价值评估的作用更像是为这项交易作一鉴证,而不是一般情况下为交易双方达成交易价格的共识提供帮助,在关联交易时容易成为大股东进行利益输送的辅助手段。