房地产投资信托基金(REITs)在美国、欧洲和亚洲地区发展十分迅速,而中国内地市场上尚无标准化REITs产品。近年来,随着资本市场的发展,政府多次出台文件积极推进REITs产品,故本文通过对REITs进行影响因素分析,使投资者进一步认识标准化REITs产品的收益和风险,从而便于REITs产品的大力推行。本文首先简要阐述房地产信托投资基金的特点,同时梳理国内外关于房地产信托投资基金影响因素的研究文献,分析REITs主要影响因素,指出未来中国大力发展房地产投资信托基金前需要进行影响因素分析的必要性。本文运用向量自回归模型(VAR模型)对REITs的主要影响因素进行实证检验,来论证REITs产品的可行性,选取在香港上市、基础资产来自中国内地物业资产的REITs作为主要研究对象,从宏观经济、房地产行业以及证券市场三个层面进行分析。在数据的平稳性和协整性检验后,通过建立VAR模型,以及运用脉冲响应和方差分解方法,分析了各种相关影响因素对REITs的影响程度。本文研究结果表明,宏观经济变化的影响因素对REITs的影响较小,而来自房地产行业和证券市场的影响因素对REITs的影响较大。这充分说明REITs具有实体经济和资本市场的双重特征,同时由于REITs不受宏观经济中通货膨胀的影响,因此具有较好的抗通货膨胀和保值特征,是一个具有稳定收益和长期投资价值的投资品种。在扩大资本市场的过程中,对于房地产市场的稳定,大力推行REITs产品是可行的。