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中国A股市场制度设计上的缺陷，决定了市场运作不可能很好地保护投资者的利益，进而影响了投资者的投资信心和投资意愿。要解决投资者的保护问题，在依存现有制度的基础上，通过投资者制度保护创新是可能的。站在投资者保护的立场上，从不完全契约和法律保护的角度出发，提出了公司治理的创新模式。创新模式的引入，可以使国有大股东外部股权融资行为内生化，承担融资之后可能带来的后果，这时，“实话实说”是国有大股东的最佳选择。