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商业银行理财产品
据中国社科院金融研究所金融产品中心（下称：“中心”）统计，2012年第一季度，全国共有99家商业银行发行理财产品，总量为7758款，同比上升104.0%，环比上升34.8%。其中普通类产品为7383款（包括21款开放式产品），同比增长131.5%，环比增长33.5%；结构类产品375款，同比下降38.9%，环比增长68.9%。
（注：文中全部数据来源于中国社科院金融研究所金融产品中心，数据整理截止日期为2012年3月25日。由于四舍五入的原因，数据存在误差，加总可能不为100%，特此标注，下同。）
从银行理财产品市场季度运行趋势上看，2012年一季度发行产品的商业银行数量继续上升，其数量由2011年四季度的85家上升至一季度的99家，表现出城市商业银行拓展银行理财业务的动力依然强劲。一季度，央行宣布从2012年2月24日起下调存款准备金率0.5个百分点。随着货币政策趋向宽松，商业银行的资金压力有所缓解，通过发行理财产品筹集资金的动力将有所减弱，预计理财产品的增速将有所放缓。与普通类理财产品市场波澜不惊的表现相比，一季度结构类理财产品的发行数量出现反弹迹象，设计结构上也萌生出了新的亮点。参见图1。
商业银行理财产品收益类型。2012年一季度理财产品的收益类型分布较上季度变化不大。具体统计数据如下：非保本型产品占比为63.8%，较2011年四季度下降4.6%；保本型产品占比为20.9%，较四季度上升0.7%；保息型产品占比为15.3%，较四季度上升3.9%。图2展现了2009年至2012年一季度不同收益类型产品的数量变化趋势，可以清晰的看到2012年一季度非保本产品的数量显著增长，共发行4937款，环比增长1304款，增幅为35.9%。
商业银行理财产品投资期限。短期理财产品发行数量回落，但依然为市场主流。2012年一季度期间，3个月（含）以内和3～6个月（含）理财产品的占比均有所下降，3个月（含）以内理财产品占比63.5%，较上季度下降1.8%，3～6个月（含）理财产品占比22.9%，较上季度下降1.9%。6～12个月（含）理财产品和1年期以上理财产品的占比均有所上升，6～12个月（含）理财产品占比11.6%，较上季度上升2.6%，1年期以上理财产品占比2.1%，较上季度上升1.2%。参见图3。
商业银行理财产品期限结构。图4展示了商业银行所发售的人民币理财产品的期限结构情况。总体来看，各期限结构的预期最高收益率基本呈缓慢爬升的态势，但一年期产品的利差加大。从利差水平来看，除7天产品外，其余各投资期限产品的利差水平均在200个BP（基点）以上，1年期产品最高，为314个BP，从收益水平的环比表现来看，各关键期限点的理财产品收益水平均有所上升，一年期产品升幅最大，平均上升73个BP。
产品投资方向分析
普通类理财产品投资方向分析。从理财产品的投资方向来看，2012年一季度，普通类银行理财产品的投资方向较上季度减少风险债券类产品，其余各投资方向并未有太大变化，除债券货币市场、组合资产管理和固定收益权类产品之外，其他各类产品数量较上季度均有不同程度的减少。相对占比方面，外币债券货币市场类产品、票据资产类产品和信贷资产类产品的占比较上季度下降明显，分别下降2.5%、3.6%和1.0%。同时，债券货币市场类产品和组合资产管理类产品则分别上升4.1%和3.2%，固定收益权类产品占比变化不大。2011年第四季度和2012年第一季度普通类银行理财产品的投资方向对比情况参见图5与图6。
2012年一季度共发售组合资产管理类产品2771款，数量较上季度增加869款，占比37.6%，上升3.1％，环比上升45.7%。工商银行、农业银行、建设银行和南京银行几家机构在组合资产管理类产品的说明书中披露了其资产池中各类资产的配置比例上限或下限。其中建设银行产品将所投资的资产进行了大致的比例划分，规定：股权类资产投资余额占资产池规模的比例为0～70%，债券和同业存款等高流动性资产投资余额占资产池规模的比例为30％～100%，信贷类资产投资余额占资产池规模的比例为0～70%，其他资产投资余额占资产池规模的比例为0～70%。
本季度债券货币市场类产品发行4033款，数量较上季度增加1238款，占比54.8%，上升4.1%，环比上升44.3%。外币债券货币市场类产品发行502款，数量较上季度减少10款，占比由上季度的9.3%下降至6.8%。票据资产类理财产品发售24款，较上季度减少194款，环比下降89.0%。此外，一季度固定收益权类、信贷资产类产品各发售16款，固定收益权类产品占比变化不明显，而信贷资产类产品占比下降1％，环比方面，固定受益权类产品环比上升45.5%，而信贷资产类产品环比下降76.1%。
从不同投资类型产品的期限收益结构来看，普通类人民币理财产品中，固定收益权类产品的期限最长、预期收益率最高，债券货币市场类产品的期限最短，外币债券货币市场类产品的平均预期收益率最低。从环比表现来看，债券货币市场类、组合资产管理类和信贷资产类产品的预期收益率有所上升，而其余各类产品下降，而除了外币债券货币市场、票据资产和信贷资产类产品之外，其余各类产品期限均有所延长。债券货币市场类产品的平均委托期限为102天，环比延长12天，平均预期收益率为5.06%，环比上升5个BP。组合资产管理类产品的平均委托期限为117天，环比延长24天，平均预期收益率为5.04%，环比上升24个BP。外币债券货币市场类产品的平均委托期限为149天，环比缩短18天，平均预期收益率为3.45%，环比下降18个BP。票据资产类产品的平均委托期限为124天，环比延长15天，平均预期收益率为5.36%，环比下降39个BP。固定收益权类产品的平均委托期限为447天，环比延长15天，平均预期收益率为5.98%。环比下降20个BP。信贷类产品的平均委托期限为227天，环比缩短79天，平均预期收益率为5.58%，环比上升2个BP。详细信息参见表1。
结构类理财产品投资方向分析。2012年一季度，结构类理财产品投资分布以利率和汇率挂钩产品为主，二者基本持平，股票类、商品类占比较少。四类产品占比分别为：32.3%、31.4%、20.4%及14.2%。值得关注的是，一季度新增4款混合类产品。图7展现了2012年一季度挂钩不同资产的结构类产品占比分布情况。一季度利率挂钩产品的发行数量和占比均略有下降，其中挂钩利率主要为SHIBOR和3个月美元LIBOR。产品发行银行主要集中在北京银行、渤海银行、农业银行、渣打银行、汇丰银行、星展银行和法兴银行。股票类产品投资领域广泛，涉及能源、资讯科技、金融、建筑、食品、汽车、电信、零售、运输及奢侈品行业等，股票类产品发行机构主要集中在汇丰银行、星展银行、恒生银行、东亚银行、光大银行、渣打银行和法兴银行。汇率类产品的挂钩标的相对集中，主要投资于美元兑人民币汇率、欧元兑美元汇率、澳元兑美元汇率以及美元兑港元汇率，发行机构主要集中在中国银行、恒生银行及汇丰银行。商品类产品以挂钩黄金为主，铂金和原油挂钩产品各有1款，发行机构主要集中在工商银行、中国银行、广发银行。混合类产品由汇丰银行发售，挂钩黄金和澳元兑美元汇率。
从结构类理财产品投资期限与预期最高收益结合来看，股票类产品投资期限较长，为2.33年，平均预期最高收益率最高，为9.96%；商品类、利率类、汇率类产品的投资期限较短，均不足半年，平均预期收益率相对较低。
据中国社科院金融研究所金融产品中心（下称：“中心”）统计，2012年第一季度，全国共有99家商业银行发行理财产品，总量为7758款，同比上升104.0%，环比上升34.8%。其中普通类产品为7383款（包括21款开放式产品），同比增长131.5%，环比增长33.5%；结构类产品375款，同比下降38.9%，环比增长68.9%。
（注：文中全部数据来源于中国社科院金融研究所金融产品中心，数据整理截止日期为2012年3月25日。由于四舍五入的原因，数据存在误差，加总可能不为100%，特此标注，下同。）
从银行理财产品市场季度运行趋势上看，2012年一季度发行产品的商业银行数量继续上升，其数量由2011年四季度的85家上升至一季度的99家，表现出城市商业银行拓展银行理财业务的动力依然强劲。一季度，央行宣布从2012年2月24日起下调存款准备金率0.5个百分点。随着货币政策趋向宽松，商业银行的资金压力有所缓解，通过发行理财产品筹集资金的动力将有所减弱，预计理财产品的增速将有所放缓。与普通类理财产品市场波澜不惊的表现相比，一季度结构类理财产品的发行数量出现反弹迹象，设计结构上也萌生出了新的亮点。参见图1。
商业银行理财产品收益类型。2012年一季度理财产品的收益类型分布较上季度变化不大。具体统计数据如下：非保本型产品占比为63.8%，较2011年四季度下降4.6%；保本型产品占比为20.9%，较四季度上升0.7%；保息型产品占比为15.3%，较四季度上升3.9%。图2展现了2009年至2012年一季度不同收益类型产品的数量变化趋势，可以清晰的看到2012年一季度非保本产品的数量显著增长，共发行4937款，环比增长1304款，增幅为35.9%。
商业银行理财产品投资期限。短期理财产品发行数量回落，但依然为市场主流。2012年一季度期间，3个月（含）以内和3～6个月（含）理财产品的占比均有所下降，3个月（含）以内理财产品占比63.5%，较上季度下降1.8%，3～6个月（含）理财产品占比22.9%，较上季度下降1.9%。6～12个月（含）理财产品和1年期以上理财产品的占比均有所上升，6～12个月（含）理财产品占比11.6%，较上季度上升2.6%，1年期以上理财产品占比2.1%，较上季度上升1.2%。参见图3。
商业银行理财产品期限结构。图4展示了商业银行所发售的人民币理财产品的期限结构情况。总体来看，各期限结构的预期最高收益率基本呈缓慢爬升的态势，但一年期产品的利差加大。从利差水平来看，除7天产品外，其余各投资期限产品的利差水平均在200个BP（基点）以上，1年期产品最高，为314个BP，从收益水平的环比表现来看，各关键期限点的理财产品收益水平均有所上升，一年期产品升幅最大，平均上升73个BP。
产品投资方向分析
普通类理财产品投资方向分析。从理财产品的投资方向来看，2012年一季度，普通类银行理财产品的投资方向较上季度减少风险债券类产品，其余各投资方向并未有太大变化，除债券货币市场、组合资产管理和固定收益权类产品之外，其他各类产品数量较上季度均有不同程度的减少。相对占比方面，外币债券货币市场类产品、票据资产类产品和信贷资产类产品的占比较上季度下降明显，分别下降2.5%、3.6%和1.0%。同时，债券货币市场类产品和组合资产管理类产品则分别上升4.1%和3.2%，固定收益权类产品占比变化不大。2011年第四季度和2012年第一季度普通类银行理财产品的投资方向对比情况参见图5与图6。
2012年一季度共发售组合资产管理类产品2771款，数量较上季度增加869款，占比37.6%，上升3.1％，环比上升45.7%。工商银行、农业银行、建设银行和南京银行几家机构在组合资产管理类产品的说明书中披露了其资产池中各类资产的配置比例上限或下限。其中建设银行产品将所投资的资产进行了大致的比例划分，规定：股权类资产投资余额占资产池规模的比例为0～70%，债券和同业存款等高流动性资产投资余额占资产池规模的比例为30％～100%，信贷类资产投资余额占资产池规模的比例为0～70%，其他资产投资余额占资产池规模的比例为0～70%。
本季度债券货币市场类产品发行4033款，数量较上季度增加1238款，占比54.8%，上升4.1%，环比上升44.3%。外币债券货币市场类产品发行502款，数量较上季度减少10款，占比由上季度的9.3%下降至6.8%。票据资产类理财产品发售24款，较上季度减少194款，环比下降89.0%。此外，一季度固定收益权类、信贷资产类产品各发售16款，固定收益权类产品占比变化不明显，而信贷资产类产品占比下降1％，环比方面，固定受益权类产品环比上升45.5%，而信贷资产类产品环比下降76.1%。
从不同投资类型产品的期限收益结构来看，普通类人民币理财产品中，固定收益权类产品的期限最长、预期收益率最高，债券货币市场类产品的期限最短，外币债券货币市场类产品的平均预期收益率最低。从环比表现来看，债券货币市场类、组合资产管理类和信贷资产类产品的预期收益率有所上升，而其余各类产品下降，而除了外币债券货币市场、票据资产和信贷资产类产品之外，其余各类产品期限均有所延长。债券货币市场类产品的平均委托期限为102天，环比延长12天，平均预期收益率为5.06%，环比上升5个BP。组合资产管理类产品的平均委托期限为117天，环比延长24天，平均预期收益率为5.04%，环比上升24个BP。外币债券货币市场类产品的平均委托期限为149天，环比缩短18天，平均预期收益率为3.45%，环比下降18个BP。票据资产类产品的平均委托期限为124天，环比延长15天，平均预期收益率为5.36%，环比下降39个BP。固定收益权类产品的平均委托期限为447天，环比延长15天，平均预期收益率为5.98%。环比下降20个BP。信贷类产品的平均委托期限为227天，环比缩短79天，平均预期收益率为5.58%，环比上升2个BP。详细信息参见表1。
结构类理财产品投资方向分析。2012年一季度，结构类理财产品投资分布以利率和汇率挂钩产品为主，二者基本持平，股票类、商品类占比较少。四类产品占比分别为：32.3%、31.4%、20.4%及14.2%。值得关注的是，一季度新增4款混合类产品。图7展现了2012年一季度挂钩不同资产的结构类产品占比分布情况。一季度利率挂钩产品的发行数量和占比均略有下降，其中挂钩利率主要为SHIBOR和3个月美元LIBOR。产品发行银行主要集中在北京银行、渤海银行、农业银行、渣打银行、汇丰银行、星展银行和法兴银行。股票类产品投资领域广泛，涉及能源、资讯科技、金融、建筑、食品、汽车、电信、零售、运输及奢侈品行业等，股票类产品发行机构主要集中在汇丰银行、星展银行、恒生银行、东亚银行、光大银行、渣打银行和法兴银行。汇率类产品的挂钩标的相对集中，主要投资于美元兑人民币汇率、欧元兑美元汇率、澳元兑美元汇率以及美元兑港元汇率，发行机构主要集中在中国银行、恒生银行及汇丰银行。商品类产品以挂钩黄金为主，铂金和原油挂钩产品各有1款，发行机构主要集中在工商银行、中国银行、广发银行。混合类产品由汇丰银行发售，挂钩黄金和澳元兑美元汇率。
从结构类理财产品投资期限与预期最高收益结合来看，股票类产品投资期限较长，为2.33年，平均预期最高收益率最高，为9.96%；商品类、利率类、汇率类产品的投资期限较短，均不足半年，平均预期收益率相对较低。