【摘 要】
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2010年6月人民币汇改再次启动以来,人民币汇率呈现出双向波动的特征,汇率波动性进一步增强,这无疑加大了我国外汇风险管理的难度,因此,如何对汇率风险进行准确测度成为我国汇
【基金项目】
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国家社会科学基金项目(12CJL019);国家社会科学基金项目(11CJY104);福建省教育厅A类人文社科项目(JA12027S)资助
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2010年6月人民币汇改再次启动以来,人民币汇率呈现出双向波动的特征,汇率波动性进一步增强,这无疑加大了我国外汇风险管理的难度,因此,如何对汇率风险进行准确测度成为我国汇率风险管理中最重要的问题之一。本文采用贝叶斯波动阈值组合模型,利用几种典型的GARCH模型和SV模型对人民币汇率的波动进行拟合,采用MCMC模拟方法估计其参数,然后提取其残差项并对其尾部进行POT建模,计算其VaR与CVaR值。研究结果表明:组合模型能提高美元/人民币汇率的风险度量精度,且SV-POT模型要优于GARCH-POT模型,SV-M-POT模型的风险值计算最为精确。
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