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互联网众筹打破传统融资模式，经由网络向大众进行直接筹资，在减小企业信用风险的同时，减轻了信息不对称，降低了融资门槛，减少了融资成本，这一系列优势的发挥离不开互联网众筹的运作机理和相关制度，一般来说众筹最为核心的内在机制包括风控机制、沟通机制、回报机制和协作机制，四种机制相互影响，相互作用。
一、风控机制
互联网众筹的本质归根结底还是金融，这决定了其必须兼具风险管控的机能。
首先，互联网具有扁平化的特征—“但凡走过必留下痕迹”，众筹平台方及投资者可以低成本地获取小微企业的相关信息，所以任何违规和触犯道德的行为对于企业本身的信用建设都极具破坏性。其次，众筹平台上关于资金的流向、用途乃至融资企业违约责任的规定基本都实现了标准化处理，投资者也可以通过信息化平台和大数据系统对其所支持的资金进行全流程监管，开放性的监督机制将有利于小微企业完善自身财务制度和改进管理模式，违约风险也在一定程度上得以减低。所以综合看来，无论从前期的信息搜索和判断，到中期的调查审核和匹配，再到后期的运营监管，互联网众筹的风控机制得益于大数据、社交网络和云计算释放出强有力的“声誉信号”，这在维持投资者信任，减小信用风险方面不仅凸显了多样化，也展示了特异性。
其次，互联网众筹的退出机制可以对信用风险较高的小微企业起到了一定的约束作用。以股权型众筹为例，投资者和小微企业将会通过认购协议来明确双方的权利和义务，投资者最后的退出形式一般包含回购、新三板上市、转让等;在权益型众筹中，小微企业必须按照预设方案向投资者进行回报，若出现无正当理由的无法兑现，投资方可以采取法律手段上诉。若是由于小微企业经营不善而造成后期无法继续支持回报，则根据事前签订的保底协议或者融资方抵押，投资者可以依法索取赔付。
综归起来，风控机制为减小信用风险提供了有力的保障。
二、沟通机制
互联网众筹的沟通机制能够使得交易双方打破地域和时空的局限进行交流，这种“去中介化”的融资方式不仅能大幅度减少商洽成本，也更有效地解决了信息不对等的相关问题。总的来说，互联网众筹的沟通机制主要作用于增强信息披露、减少沟通成本和防止“搭便车式”的羊群效应三方面。
毋庸置疑，小微企业互联网众筹能否最终取得成功其实与企业自身的信息披露密切相关。首先，众筹的广大投资者会利用一切资源全方位调查小微企业的实际情况，防止逆向选择的出现，同时促使小微企业加增强信息披露，预防信息不对称可能带来的众筹失败;另外，在交互性的沟通机制下，信息获取度更高、信息准确度更优、信息真实性也更佳;其外，虽说互联网众筹无法保证小微企业百分之百地成功获资，但小微企业却能借助密集沟通的传播优势增强企业的营销效果。
如今我们正处于新媒体时代，而新媒体时代一个最重要的变革就是社交化媒体。互联网众筹的沟通机制为投融双方构建了一个社群化的沟通场所，信息的传播效率得到了大大的提升，真正实现了投资的网络化。在社群化互动中，投资者可以留言、评论甚至建议，融资者也可以及时回复、反馈并对项目做出优化和改善，整个沟通成本被极大地降低。众筹后，投资者还能随时随地地参与到企业运营，一定程度上防止道德风险和代理人问题，同时避免信息披露的不及时、不准确和不真实。
除此之外，我国绝大多数众筹平台采用的都是固定融资机制，即融资方须在规定时间内达到一定融资额，否则众筹失败。这样的融资规定不仅能有效促使观望和跟风类投资者积极参与沟通，防止搭便车现象所带来的信息不对称，更能推进融资进展，减少融资风险。
由此可见，与传统融资方式相比，互联网众筹不仅给主体之间建立了互相了解和认同的空间，拉近了交易双方的距离，同时还能促进企业道德自律，在这样的互动下，信息的传播更为及时、准确和有效。所以说，沟通机制为减轻信息不对称创建了颇为有益的环境。
三、回报机制
从资源配置层面来说，互联网众筹可以通过多类型的回报吸引广大投资者手上的零散资金，助力企业发展，因为众筹不仅是一种投融资活动，还作为一种开放性的创新活动激励着大众创新，调动了广大用户的积极性和参与度，实实在在地增强了小微企业融资的可得性。
从准入条件层面来说，作为一种“草根化”的融资方式，众筹面对的主体更多是来自社会各阶层的普通民众，所以相比手续繁复、条件较多的银行融资或者股权、债权融资来说，其准入门槛要低得多，融资企业可以在一定程度上抛弃抵押、担保、财务效率等一系列准则，凭发展潜力吸引投资者，而这样开放性的低门槛需要以回报机制为支撑。
从回报形式层面来说，投资者的交易动机包含了物质类动机、现金类动机、权益类动机以及心理和精神层面的动机等，面对如此丰富和不同回报周期的投资者需求，小微企业只有通过互联网众筹这一灵活且开放的融资模式才能得以实现，毕竟能满足如此多元需求的传统融资业务甚少。特别的是股权众筹和权益众筹，小微企业不需要支付投资者现金利息，从一定程度上防止了资产外流，较高的清偿率也能避免额外的负面影响。
从退出机制层面来说，投资上市企业所需资金量较大，风险也更高。而股权众筹模式，投资者可以用少量的资金进行领投，引导跟投，这样既分散了风险，又提高了同等资产的回报。
总之，回报机制为增加小微企业渠道的可得性提供了有效支持。
四、协作机制
所谓协作机制，其实就是互联网众筹中，广大投资者不同的背景、不同的专业、不同的能力和不同的资源弥补了小微企业原本的各种不足，强大的人脉网络能够更大效率地促成融资成功和项目进展，同时对缓解小微企业融资成本较高的问题起到了积极的促进作用。
（一）众筹是一种博采众长，收益共享，风险共担的融资模式。在回报和协作机制的联合作用下，众人协作的主观能动性越强，个体所承担的融资风险就越低，这即为互联网众筹降低融资成本的有效前提。
（二）群体协作机制下，所有投资者的参与其实都是在为融资成本做减法。例如，传统股权融资存在一定的隐性成本，不仅投资者数量也有限，匹配优质投资人的难度也较高。这样一来，小微企业的融资成本得以大大降低，融资耗时得以大大缩短，融资效率也得以大大提高。
（三）相比传统融资中金融机构，由于距离、成本等制约对小微企业难以监管，协作机制无疑从另一种层面上增强了投资方的协理效能，如此一来，结合沟通机制的作用机理，众筹的交易成本得到了一定的降低。
（四）协作模式下，投资者角色的转变也使得其与企业共进退，帮助小微企业聚焦主业，增加资金的使用效率，防止小微企業因不能偿付而引发各种风险和不利影响。
综上可见，相比传统的融资方式，众人合作的机制使得小微企业的融资成本得到了一定的控制。
五、研究结论
风控机制、沟通机制、回报机制和协作机制之间的相互作用和共同影响下，互联网众筹发挥出减小信用风险、减轻信息不对称、降低融资门槛和减小融资成本的相关优势。
（作者单位：铜仁职业技术学院）
一、风控机制
互联网众筹的本质归根结底还是金融，这决定了其必须兼具风险管控的机能。
首先，互联网具有扁平化的特征—“但凡走过必留下痕迹”，众筹平台方及投资者可以低成本地获取小微企业的相关信息，所以任何违规和触犯道德的行为对于企业本身的信用建设都极具破坏性。其次，众筹平台上关于资金的流向、用途乃至融资企业违约责任的规定基本都实现了标准化处理，投资者也可以通过信息化平台和大数据系统对其所支持的资金进行全流程监管，开放性的监督机制将有利于小微企业完善自身财务制度和改进管理模式，违约风险也在一定程度上得以减低。所以综合看来，无论从前期的信息搜索和判断，到中期的调查审核和匹配，再到后期的运营监管，互联网众筹的风控机制得益于大数据、社交网络和云计算释放出强有力的“声誉信号”，这在维持投资者信任，减小信用风险方面不仅凸显了多样化，也展示了特异性。
其次，互联网众筹的退出机制可以对信用风险较高的小微企业起到了一定的约束作用。以股权型众筹为例，投资者和小微企业将会通过认购协议来明确双方的权利和义务，投资者最后的退出形式一般包含回购、新三板上市、转让等;在权益型众筹中，小微企业必须按照预设方案向投资者进行回报，若出现无正当理由的无法兑现，投资方可以采取法律手段上诉。若是由于小微企业经营不善而造成后期无法继续支持回报，则根据事前签订的保底协议或者融资方抵押，投资者可以依法索取赔付。
综归起来，风控机制为减小信用风险提供了有力的保障。
二、沟通机制
互联网众筹的沟通机制能够使得交易双方打破地域和时空的局限进行交流，这种“去中介化”的融资方式不仅能大幅度减少商洽成本，也更有效地解决了信息不对等的相关问题。总的来说，互联网众筹的沟通机制主要作用于增强信息披露、减少沟通成本和防止“搭便车式”的羊群效应三方面。
毋庸置疑，小微企业互联网众筹能否最终取得成功其实与企业自身的信息披露密切相关。首先，众筹的广大投资者会利用一切资源全方位调查小微企业的实际情况，防止逆向选择的出现，同时促使小微企业加增强信息披露，预防信息不对称可能带来的众筹失败;另外，在交互性的沟通机制下，信息获取度更高、信息准确度更优、信息真实性也更佳;其外，虽说互联网众筹无法保证小微企业百分之百地成功获资，但小微企业却能借助密集沟通的传播优势增强企业的营销效果。
如今我们正处于新媒体时代，而新媒体时代一个最重要的变革就是社交化媒体。互联网众筹的沟通机制为投融双方构建了一个社群化的沟通场所，信息的传播效率得到了大大的提升，真正实现了投资的网络化。在社群化互动中，投资者可以留言、评论甚至建议，融资者也可以及时回复、反馈并对项目做出优化和改善，整个沟通成本被极大地降低。众筹后，投资者还能随时随地地参与到企业运营，一定程度上防止道德风险和代理人问题，同时避免信息披露的不及时、不准确和不真实。
除此之外，我国绝大多数众筹平台采用的都是固定融资机制，即融资方须在规定时间内达到一定融资额，否则众筹失败。这样的融资规定不仅能有效促使观望和跟风类投资者积极参与沟通，防止搭便车现象所带来的信息不对称，更能推进融资进展，减少融资风险。
由此可见，与传统融资方式相比，互联网众筹不仅给主体之间建立了互相了解和认同的空间，拉近了交易双方的距离，同时还能促进企业道德自律，在这样的互动下，信息的传播更为及时、准确和有效。所以说，沟通机制为减轻信息不对称创建了颇为有益的环境。
三、回报机制
从资源配置层面来说，互联网众筹可以通过多类型的回报吸引广大投资者手上的零散资金，助力企业发展，因为众筹不仅是一种投融资活动，还作为一种开放性的创新活动激励着大众创新，调动了广大用户的积极性和参与度，实实在在地增强了小微企业融资的可得性。
从准入条件层面来说，作为一种“草根化”的融资方式，众筹面对的主体更多是来自社会各阶层的普通民众，所以相比手续繁复、条件较多的银行融资或者股权、债权融资来说，其准入门槛要低得多，融资企业可以在一定程度上抛弃抵押、担保、财务效率等一系列准则，凭发展潜力吸引投资者，而这样开放性的低门槛需要以回报机制为支撑。
从回报形式层面来说，投资者的交易动机包含了物质类动机、现金类动机、权益类动机以及心理和精神层面的动机等，面对如此丰富和不同回报周期的投资者需求，小微企业只有通过互联网众筹这一灵活且开放的融资模式才能得以实现，毕竟能满足如此多元需求的传统融资业务甚少。特别的是股权众筹和权益众筹，小微企业不需要支付投资者现金利息，从一定程度上防止了资产外流，较高的清偿率也能避免额外的负面影响。
从退出机制层面来说，投资上市企业所需资金量较大，风险也更高。而股权众筹模式，投资者可以用少量的资金进行领投，引导跟投，这样既分散了风险，又提高了同等资产的回报。
总之，回报机制为增加小微企业渠道的可得性提供了有效支持。
四、协作机制
所谓协作机制，其实就是互联网众筹中，广大投资者不同的背景、不同的专业、不同的能力和不同的资源弥补了小微企业原本的各种不足，强大的人脉网络能够更大效率地促成融资成功和项目进展，同时对缓解小微企业融资成本较高的问题起到了积极的促进作用。
（一）众筹是一种博采众长，收益共享，风险共担的融资模式。在回报和协作机制的联合作用下，众人协作的主观能动性越强，个体所承担的融资风险就越低，这即为互联网众筹降低融资成本的有效前提。
（二）群体协作机制下，所有投资者的参与其实都是在为融资成本做减法。例如，传统股权融资存在一定的隐性成本，不仅投资者数量也有限，匹配优质投资人的难度也较高。这样一来，小微企业的融资成本得以大大降低，融资耗时得以大大缩短，融资效率也得以大大提高。
（三）相比传统融资中金融机构，由于距离、成本等制约对小微企业难以监管，协作机制无疑从另一种层面上增强了投资方的协理效能，如此一来，结合沟通机制的作用机理，众筹的交易成本得到了一定的降低。
（四）协作模式下，投资者角色的转变也使得其与企业共进退，帮助小微企业聚焦主业，增加资金的使用效率，防止小微企業因不能偿付而引发各种风险和不利影响。
综上可见，相比传统的融资方式，众人合作的机制使得小微企业的融资成本得到了一定的控制。
五、研究结论
风控机制、沟通机制、回报机制和协作机制之间的相互作用和共同影响下，互联网众筹发挥出减小信用风险、减轻信息不对称、降低融资门槛和减小融资成本的相关优势。
（作者单位：铜仁职业技术学院）