【摘 要】
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本文基于2008-2018年中国民营企业上市公司数据,运用动态面板数据模型和中介效应模型,从理论和实践两个角度探究产融结合对民营上市公司投资效率的影响,并从企业内外部环境探讨了其对两者间的异质性影响.研究发现:中国民营企业借助产融结合一定程度提高了企业投资效率,并且产融结合从融资约束、企业家信心程度和风险承担能力的中介传导途径影响企业投资效率;基于企业、行业和地区层面因素所展开的异质性检验表明,代理问题小、存货持有高和流通股比例高的企业借助产融结合更能促进企业投资效率的提升,另外行业竞争程度和地区市场化程
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本文基于2008-2018年中国民营企业上市公司数据,运用动态面板数据模型和中介效应模型,从理论和实践两个角度探究产融结合对民营上市公司投资效率的影响,并从企业内外部环境探讨了其对两者间的异质性影响.研究发现:中国民营企业借助产融结合一定程度提高了企业投资效率,并且产融结合从融资约束、企业家信心程度和风险承担能力的中介传导途径影响企业投资效率;基于企业、行业和地区层面因素所展开的异质性检验表明,代理问题小、存货持有高和流通股比例高的企业借助产融结合更能促进企业投资效率的提升,另外行业竞争程度和地区市场化程度高的企业,产融结合对企业投资效率的促进作用更加明显.
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土地信托作为新型土地流转模式具有重要优势.目前中国开展土地信托试点的地区,大多取得了良好成效.但现有土地信托模式在推广运行中面临诸多制约因素:政府行政管理过多,信托机构数量少、角色单一、发挥职能有限,不能充分实现土地规模化、集约化经营.本文在对全国2001-2020年典型土地信托模式梳理的基础上,从横向突破和纵向突破两种路径提出了创新的土地信托模式:一是构建横向联合机制的农用土地整合开发型集合信托模式,二是深化纵向延伸机制的农业产业链型土地集合信托模式.为保障上述创新模式的高效运行,本文提出了政府、监管当
动量效应是最稳健的股票市场异常现象,各种风险模型均难以解释,Fama(1998)甚至称其为异常现象的"祖师爷".动量效应在国外资本市场普遍存在,但多数研究却发现在A股市场并不明显.本文认为,A股投资者存在彩票型股票偏好,会推高当前股价并降低未来收益,该收益反转特征会减弱动量效应.采用1997—2019年A股交易数据,本文在非彩票型股票中证实了月度动量效应的存在,动量策略对冲组合能够获得0.76%的平均月度收益率(年化收益率高达9.12%)和0.81%的FF三因子月度超额收益.进一步研究发现,传统动量策略的
党的十九届五中全会确立了科技创新在中国现代化建设全局中的核心地位,把科技自立自强作为国家发展战略支撑,摆在各项规划任务的首位.新时期新形势下,经济结构、经济增长点、产业布局、资本市场等都对科技创新提出了更多的要求,而科技领域体制机制改革仍然存在诸多薄弱环节和短板,诸如体制机制僵化、利益格局固化、创新环节割裂、科技和产业脱离等,严重降低了科技资源配置效率和创新的活力,亟须加快科技体制机制改革纵深发展,进一步释放科技创新改革效应,以科技创新支撑引领新发展格局.基于此,本文提出进一步深化科技体制改革的总体思路和
农村人口和金融资源是农村经济发展的重要核心要素,在当前全面推进乡村振兴、加快农业农村现代化的关键时期,加强农村人口结构和金融资源配置相互关系的研究成为助推农村经济发展的内在要求.本文通过构建人口结构与金融资源配置系统的综合评价指标体系,从时间和空间的视角分析了全国30个省级行政区2000年、2005年、2010年和2015年农村地区的人口结构与金融资源配置的耦合协调关系,并采用空间杜宾模型与普通最小二乘(OLS)回归模型检验了两者耦合协调度的影响因素.得出以下结论:一是农村金融资源配置水平与农村人口结构水
西部地区作为中长期中国深度释放经济发展潜力的主战场,在“十四五”时期,应在“大保护、大开放、高质量”总体框架下,以生态保护、对外开放、高质量发展方面所面临的关键问题为切入点,在尊重地区自然资源禀赋差异和区域经济发展分化态势的基础上,按照“各取所长、各司其职”的原则对地区内部进行精细划分、精准施策;落实新发展理念,以水系为引领促进生态保护与经济增长协同共进,形成一体化的生态“大保护”格局;以西部经济走廊衔接国家战略,打造纵贯南北、双向开放的“藏羌彝—阿尔泰—通古斯”文化旅游大走廊,形成陆海互联、东西互济的“
本文从混合所有制改造的视角,揭示了几个典型农村集体经济成长的逻辑.研究表明:社区开放、产权混合的改造路径能有效促进村集体经济成长.然而,受制于农村集体资产封闭化处置、农村集体经济组织法人地位不健全、农民天然规避风险“三大障碍”影响,企业、村集体经济组织管理层与农民对混合所有制改造积极性不高,当前中国农村集体经济开展混合所有制改造的数量还较少、程度还较浅.为加快推进农村集体经济混合所有制改造、促进村集体经济实现,本文有如下启示:一是要探索农村集体资产跨村流转、处置办法;二是创新农村集体经济组织完整法人地位实
成都市作为拥有超过2000万常住人口的特大型副省级城市,对重要农产品价格的定量预测及有效调控不仅直接关系本地民生,而且能为其他各类城市科学、有效和精准地调控物价起到先行探索、示范及导向的作用.本文以成都市与民生紧密相关的重要农产品为研究对象,充分考虑不同农产品价格影响因素的异质性,综合利用一系列时间序列模型和方法对农产品价格的定量预测进行了优化研究,重点以生猪价格为例描述了建模优化过程,并简要介绍了其余品种价格的定量预测模型.在此基础上,总结了肉类、蔬菜类农产品价格预测的总体误差情况以及取得的实际调控成效
本文基于2008-2019年的数据,运用熵权指数法测算中国商贸流通业创新发展综合水平指数和经济增长指数,并选用耦合协调模型研究商贸流通业创新发展与经济增长之间的耦合关系.研究表明:(1)中国商贸流通业创新发展水平与经济增长两者之间具有明显的正相关关系;(2)从时间维度来看,中国商贸流通业创新发展与经济增长的耦合协调度一直呈稳步上升的趋势,但是2008-2013年之间的耦合协调度较低,处于从失调类向勉强可接受类转化阶段,而2014-2019年的耦合协调度较高,处于可接受的阶段;(3)从单项指标来看,商贸流通
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