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我国房地产行业在市场经济高速发展的时代下不断壮大，在发展的过程中房地产上市公司也会伴随着很多方面的问题。受诸多内外因素的影响，我国房地产行业进行资本结构优化已经迫在眉睫。本文从当前房地产行业发展状况入手，从宏观、微观两大角度来分析出阻碍我国房地产上市公司发展的因素和制约条件，其后指出其存在的问题。最后为建立最优资本结构提出合理性的建议。
房地产 上市公司 资本结构优化
在市场经济中，具有合理、安全资产结构的企业会在激烈的市场经济竞争中站住脚跟。然而，房地产业作为我国国民经济的支柱产业之一，具有其他大部分行业不可超越的重要地位。但是在其发挥充分优势的同时，不可避免的不足也随之暴露。眼前我国房地产企业的现状是：数量多、规模小、资质有限、调控严。而受诸多内外因素的影响，我国房地产上市企业进行资本结构优化已经迫在眉睫。
我国房地产上市公司资本结构的现状及问题
（1）我国房地产上市公司发展现状
从目前来看，我国的房地产上市公司在经过新一轮的政策改革后如雨后春笋般不断涌现。由于中国人口密集，对住房的需求量大，不少的投资者看到了商机，纷纷投资房地产，房地产产业的迅速发展给我国市场经济的发展带来了春天，但是同样也带来了不少的问题。一方面，房地产的行业资金需求量极大，仅靠企业自身的资金很难满足进一步的发展，由于房地产行业的风险大，银行的资金援助也及其有限，那么在这种条件下，很大一部分房地产公司想到了融资，纷纷上市。但是在获得快速发展的同时，不可避免的暴露出资本结构问题。
（2）我国房地产上市公司资本结构存在的问题
1.资产负债率高
我国房地产上市公司的资产负债率过高是阻碍我国房地产行业资本结构优化调整的首要因素。目前我国房地产上市公司的资本结构中的资产负债率普遍较大，2012-2016年房地产上市公司的资产负债率波动在0.7左右。在2014年甚至高达了0.84，显然这是非常危险的。面对如此之高的资产负债率严重阻碍了我国的房地产企业健康的发展，甚至导致了畸形发展。而且，我国房地产上市公司的资本结构相比其他行业明显不合理。所以，要对我国房地产上市公司的资本结构进行优化调整，降低其资产负债率是关键。
2.股权融资比重低
企业的不同资金来源构成和比例关系反映出企业的融资结构。我国资产排名Top10的房地产企业融资比例主要是来自于负债融资和股权融资。然而，我国房地产行业的负债融资和股权融资的区别并不是很大，这说明负债融资这企业的资产组成中依然有相当重要的地位，这恰恰说明了我国的房地产企业虽然在慢慢转型，但依然是处于高负债状态。过高的负债融资使企业的风险和压力加大，大大的阻碍了企业的健康发展。所以，增加我国房地产上市公司的股权融资比重具有非常重要的意义，融资渠道过于单一是阻碍房地产企业稳定发展的关键因素。
3.房地产企业偿债能力低
我国的房地产上市公司由于发展迅速，市场需求量很大，同样在发展中所需要的资金量就大，另一点房地产行业有本身的行业特点，特别是资金的周转周期长。而现实的矛盾是：房地产行业需要资金的长期周转，但偏偏企业的中短期负债比重较高。这就导致了企业短期负债的偿还能力非常有限。
我國房地产上市公司资本结构影响因素分析
（1）宏观影响因素
1.通货膨胀率的影响
通货膨胀的存在对市场经济有着深远的影响，其中对我国房地产行业来说显得更明显，通货膨胀率的不断波动让价格的变化也随之波动，虽然国家在使用宏观调控的手段控制着通货膨胀，可是在很多方面也免不了其对我国房地产企业的冲击，致使了企业经营的风险不断增加。为此，为了选择合适的资本结构，企业在选择债权融资和股权融资时必须充分考虑到通货膨胀的影响。
2.利率的影响
企业在融资时是具有一定成本的，特别是银行的中短期借款，所以说银行利率的问题一直是企业融资所关注的焦点。我国房地产上市公司的融资能力虽然较强，但是为了更优的资本结构，降低融资成本、转换融资方式是其关键。
（2）微观影响因素
1.企业盈利能力的影响
企业经营的最终目的是盈利，那么在激烈的市场竞争中，企业的盈利能力直接决定了企业的生存能力。在优胜劣汰的竞争中可以确定企业的盈利能力直接影响着其资本结构。
2.企业规模的影响
企业规模是检验企业是否壮大的重要标准。一般认为，企业的规模是随着企业的负债比率而变动的。一个具有规模优势的企业，其固定资产等方面较为充足，也就是在债权融资时在银行的可担保价值高，负债率就相应比较高。一个规模很大的企业所承担的破产风险小，适合走多元化的经营道路，同时在筹资方面能够发挥出规模优势。单凭这一点就可以说企业的规模是企业资金来源的重要筹码，这一点是众多小规模企业不具备的。
3.企业成长性的影响
企业管理者在经营一个企业时，企业的不断壮大是他们经营的目标，企业成长所要的资金是巨大的，大量的资金无疑只能通过负债来实现，那么我们认为企业的成长性与资本结构是呈正相关的。
4.流动性的影响
一般认为，企业的流动性较强，其偿还短期负债的能力也就比较强。企业的资产流动率高，相应的企业资产变现能力比较强，偿债能力也会相应增强。在这种情况下，银行等债权人就会优先考虑流动性强的企业，使企业跟容易获得债权融资。但是在现实中并不是如此，有调查显示，流动性强的企业为增加其营业外收入，往往比较热衷于其他投资行为，因此企业负债融资的能力往往会下降。所以说企业的资产流动性与企业的资本结构是有双面影响的。
我国房地产上市公司资本结构优化的对策建议
（1）提高企业盈利能力，优化企业资本结构 第一，确定企业发展目标，企业价值实现最大化。明确企业发展目标，确立中长远目标，根据中长远目标确定年度发展计划。除了从自身的盈利情况考虑之外，更应该站在民生的高度考虑问题，考虑到未来我们的消费者心理以及价格承受能力。
第二，将企业经营管理者综合素质的提高列为重点，着重转变管理者的经营理念。由粗放式的管理方式转变成精细化的管理方式。让他们在企业正常经营时就能意识到市场的风险，做到防微杜渐，未雨绸缪。另外，还应该注重合理利用资产，提高其回报效率，保证企业经济效益稳定。
第三，降低项目开发周期，确保资金回笼速度。合理分配资金的用途，在企业多个项目同时进行开发时，把握项目的开发周期，不至于使资金短缺，影响了企业的资金运转速度。另外，项目的开发不要滥而不精，一是浪费资源，二是使企业经营风险加大。总之，想要提高资金的利用效率就必须要合理的分配资金、调整好资金流转方式并有效的利用资金。
（2）扩大企业规模，实现规模效应
就目前来看，我国的房地产上市公司规模普遍较小，难以形成有效的规模效应，那么现实问题是小规模企业非常渴望提高自身实力，那么在资金需求方面其资金渴望度明显提高并且试图通过各种手段来获取更多的资金。但是往往其融资能力非常有限，难以实现股权融资和债券融资等其他的有效融资手段。在这种时候，他们把唯一的希望寄给了银行的中短期借款，希望银行贷款能使他们的资金在最短的时间里得筹集。但是银行往往贷款限制条件多、手续繁杂、放款速度慢、贷款利息高，企业的投资机会往往在银行的贷款过程中而白白流失，从而加剧了企业的经营风险，使资金链更加脆弱。所以，规模较小的企业在市场竞争中是难以立足的，那么要想扩大内源融资比例、优化资本结构，提高房地产企业的规模是其关键。
（3）实现多元化债务融资，优化企业偿债能力
对优化企业资本结构的调整，其中短期与长期负债的比例也是其中一项主要的工作内容。目前我国房地产企业的高短期负债和低长期负债占据很大比例。造成这种结果的主要原因是企业融资渠道过于单一，企业资金主要来源于银行的中短期贷款，所以企业缺少长期资金来源的有效途径。所以企业在必须要考虑的是如何提高企业的短期偿债能力，拓展长期融资渠道。那么可以从这方面实现多元化债务融资：第一，借鉴国外先进经验，制定我国多元化融资发展计划。国外的资本市场在融资方面相对成熟，融资渠道多元化，这给我国房地产行业融资方式的选择指明了方向。第二，重视债券市场的作用，积极完善债券市场。
（5）增强公司资金的流动性、协调性和收益性
我国房地产上市公司在对资本结构进行优化调整的过程中为了保证企业在发展需求中能有足够的资金就需要加强资金的流动性，达到优化资本结构的目标。所谓资本的协调性就是公司在对资金进行分配时应该合理、有效。能够在数量上保持连续性和比例性，在质量上保持适应性。除此之外，公司在调整资本结构时还应该充分考虑资本运营所带来的收益性以及财务经营风险。所以，我国房地产上市公司要根据自身的实力水平选择合理的资本融资方式，让低风险获得高收益。
[1]古晓，荆赞. 我国房地产上市公司资本结构影响因素分析[J]. 對外经贸，2017，（08）：92-93.
[2]王柳尹. 我国房地产上市公司资本结构优化问题研究[J]. 中小企业管理与科技（下旬刊），2017，（03）：19-21.
[3]郑婷婷. 我国房地产上市公司资本结构优化问题研究[J]. 知识经济，2017，（02）：98-99.
[4]乐勇舰. 房地产上市公司资本结构的影响因素及其优化策略[J]. 财政监督，2016，（07）：81-85.
作者简介：应莹，女，汉，浙江丽水，助理会计师，在职研究生在读，单位：浙江工业大学，杭州下城区政府朝晖街道办事处 。
电子设备进行的交易活动，由于电子设备的齐全，移动电子模式的发展速度是最快的，也成为各大企业运用的焦点。最近几年来，在互联网技术的飞速发展下，第三方支付的规模也在不断扩大，不仅使用率得到提升，在市场中的地位也得到了确立。人们生活的方方面面都离不开第三方支付，第三方支付的发展加快了我国经济发展的速度。
房地产 上市公司 资本结构优化
在市场经济中，具有合理、安全资产结构的企业会在激烈的市场经济竞争中站住脚跟。然而，房地产业作为我国国民经济的支柱产业之一，具有其他大部分行业不可超越的重要地位。但是在其发挥充分优势的同时，不可避免的不足也随之暴露。眼前我国房地产企业的现状是：数量多、规模小、资质有限、调控严。而受诸多内外因素的影响，我国房地产上市企业进行资本结构优化已经迫在眉睫。
我国房地产上市公司资本结构的现状及问题
（1）我国房地产上市公司发展现状
从目前来看，我国的房地产上市公司在经过新一轮的政策改革后如雨后春笋般不断涌现。由于中国人口密集，对住房的需求量大，不少的投资者看到了商机，纷纷投资房地产，房地产产业的迅速发展给我国市场经济的发展带来了春天，但是同样也带来了不少的问题。一方面，房地产的行业资金需求量极大，仅靠企业自身的资金很难满足进一步的发展，由于房地产行业的风险大，银行的资金援助也及其有限，那么在这种条件下，很大一部分房地产公司想到了融资，纷纷上市。但是在获得快速发展的同时，不可避免的暴露出资本结构问题。
（2）我国房地产上市公司资本结构存在的问题
1.资产负债率高
我国房地产上市公司的资产负债率过高是阻碍我国房地产行业资本结构优化调整的首要因素。目前我国房地产上市公司的资本结构中的资产负债率普遍较大，2012-2016年房地产上市公司的资产负债率波动在0.7左右。在2014年甚至高达了0.84，显然这是非常危险的。面对如此之高的资产负债率严重阻碍了我国的房地产企业健康的发展，甚至导致了畸形发展。而且，我国房地产上市公司的资本结构相比其他行业明显不合理。所以，要对我国房地产上市公司的资本结构进行优化调整，降低其资产负债率是关键。
2.股权融资比重低
企业的不同资金来源构成和比例关系反映出企业的融资结构。我国资产排名Top10的房地产企业融资比例主要是来自于负债融资和股权融资。然而，我国房地产行业的负债融资和股权融资的区别并不是很大，这说明负债融资这企业的资产组成中依然有相当重要的地位，这恰恰说明了我国的房地产企业虽然在慢慢转型，但依然是处于高负债状态。过高的负债融资使企业的风险和压力加大，大大的阻碍了企业的健康发展。所以，增加我国房地产上市公司的股权融资比重具有非常重要的意义，融资渠道过于单一是阻碍房地产企业稳定发展的关键因素。
3.房地产企业偿债能力低
我国的房地产上市公司由于发展迅速，市场需求量很大，同样在发展中所需要的资金量就大，另一点房地产行业有本身的行业特点，特别是资金的周转周期长。而现实的矛盾是：房地产行业需要资金的长期周转，但偏偏企业的中短期负债比重较高。这就导致了企业短期负债的偿还能力非常有限。
我國房地产上市公司资本结构影响因素分析
（1）宏观影响因素
1.通货膨胀率的影响
通货膨胀的存在对市场经济有着深远的影响，其中对我国房地产行业来说显得更明显，通货膨胀率的不断波动让价格的变化也随之波动，虽然国家在使用宏观调控的手段控制着通货膨胀，可是在很多方面也免不了其对我国房地产企业的冲击，致使了企业经营的风险不断增加。为此，为了选择合适的资本结构，企业在选择债权融资和股权融资时必须充分考虑到通货膨胀的影响。
2.利率的影响
企业在融资时是具有一定成本的，特别是银行的中短期借款，所以说银行利率的问题一直是企业融资所关注的焦点。我国房地产上市公司的融资能力虽然较强，但是为了更优的资本结构，降低融资成本、转换融资方式是其关键。
（2）微观影响因素
1.企业盈利能力的影响
企业经营的最终目的是盈利，那么在激烈的市场竞争中，企业的盈利能力直接决定了企业的生存能力。在优胜劣汰的竞争中可以确定企业的盈利能力直接影响着其资本结构。
2.企业规模的影响
企业规模是检验企业是否壮大的重要标准。一般认为，企业的规模是随着企业的负债比率而变动的。一个具有规模优势的企业，其固定资产等方面较为充足，也就是在债权融资时在银行的可担保价值高，负债率就相应比较高。一个规模很大的企业所承担的破产风险小，适合走多元化的经营道路，同时在筹资方面能够发挥出规模优势。单凭这一点就可以说企业的规模是企业资金来源的重要筹码，这一点是众多小规模企业不具备的。
3.企业成长性的影响
企业管理者在经营一个企业时，企业的不断壮大是他们经营的目标，企业成长所要的资金是巨大的，大量的资金无疑只能通过负债来实现，那么我们认为企业的成长性与资本结构是呈正相关的。
4.流动性的影响
一般认为，企业的流动性较强，其偿还短期负债的能力也就比较强。企业的资产流动率高，相应的企业资产变现能力比较强，偿债能力也会相应增强。在这种情况下，银行等债权人就会优先考虑流动性强的企业，使企业跟容易获得债权融资。但是在现实中并不是如此，有调查显示，流动性强的企业为增加其营业外收入，往往比较热衷于其他投资行为，因此企业负债融资的能力往往会下降。所以说企业的资产流动性与企业的资本结构是有双面影响的。
我国房地产上市公司资本结构优化的对策建议
（1）提高企业盈利能力，优化企业资本结构 第一，确定企业发展目标，企业价值实现最大化。明确企业发展目标，确立中长远目标，根据中长远目标确定年度发展计划。除了从自身的盈利情况考虑之外，更应该站在民生的高度考虑问题，考虑到未来我们的消费者心理以及价格承受能力。
第二，将企业经营管理者综合素质的提高列为重点，着重转变管理者的经营理念。由粗放式的管理方式转变成精细化的管理方式。让他们在企业正常经营时就能意识到市场的风险，做到防微杜渐，未雨绸缪。另外，还应该注重合理利用资产，提高其回报效率，保证企业经济效益稳定。
第三，降低项目开发周期，确保资金回笼速度。合理分配资金的用途，在企业多个项目同时进行开发时，把握项目的开发周期，不至于使资金短缺，影响了企业的资金运转速度。另外，项目的开发不要滥而不精，一是浪费资源，二是使企业经营风险加大。总之，想要提高资金的利用效率就必须要合理的分配资金、调整好资金流转方式并有效的利用资金。
（2）扩大企业规模，实现规模效应
就目前来看，我国的房地产上市公司规模普遍较小，难以形成有效的规模效应，那么现实问题是小规模企业非常渴望提高自身实力，那么在资金需求方面其资金渴望度明显提高并且试图通过各种手段来获取更多的资金。但是往往其融资能力非常有限，难以实现股权融资和债券融资等其他的有效融资手段。在这种时候，他们把唯一的希望寄给了银行的中短期借款，希望银行贷款能使他们的资金在最短的时间里得筹集。但是银行往往贷款限制条件多、手续繁杂、放款速度慢、贷款利息高，企业的投资机会往往在银行的贷款过程中而白白流失，从而加剧了企业的经营风险，使资金链更加脆弱。所以，规模较小的企业在市场竞争中是难以立足的，那么要想扩大内源融资比例、优化资本结构，提高房地产企业的规模是其关键。
（3）实现多元化债务融资，优化企业偿债能力
对优化企业资本结构的调整，其中短期与长期负债的比例也是其中一项主要的工作内容。目前我国房地产企业的高短期负债和低长期负债占据很大比例。造成这种结果的主要原因是企业融资渠道过于单一，企业资金主要来源于银行的中短期贷款，所以企业缺少长期资金来源的有效途径。所以企业在必须要考虑的是如何提高企业的短期偿债能力，拓展长期融资渠道。那么可以从这方面实现多元化债务融资：第一，借鉴国外先进经验，制定我国多元化融资发展计划。国外的资本市场在融资方面相对成熟，融资渠道多元化，这给我国房地产行业融资方式的选择指明了方向。第二，重视债券市场的作用，积极完善债券市场。
（5）增强公司资金的流动性、协调性和收益性
我国房地产上市公司在对资本结构进行优化调整的过程中为了保证企业在发展需求中能有足够的资金就需要加强资金的流动性，达到优化资本结构的目标。所谓资本的协调性就是公司在对资金进行分配时应该合理、有效。能够在数量上保持连续性和比例性，在质量上保持适应性。除此之外，公司在调整资本结构时还应该充分考虑资本运营所带来的收益性以及财务经营风险。所以，我国房地产上市公司要根据自身的实力水平选择合理的资本融资方式，让低风险获得高收益。
[1]古晓，荆赞. 我国房地产上市公司资本结构影响因素分析[J]. 對外经贸，2017，（08）：92-93.
[2]王柳尹. 我国房地产上市公司资本结构优化问题研究[J]. 中小企业管理与科技（下旬刊），2017，（03）：19-21.
[3]郑婷婷. 我国房地产上市公司资本结构优化问题研究[J]. 知识经济，2017，（02）：98-99.
[4]乐勇舰. 房地产上市公司资本结构的影响因素及其优化策略[J]. 财政监督，2016，（07）：81-85.
作者简介：应莹，女，汉，浙江丽水，助理会计师，在职研究生在读，单位：浙江工业大学，杭州下城区政府朝晖街道办事处 。
电子设备进行的交易活动，由于电子设备的齐全，移动电子模式的发展速度是最快的，也成为各大企业运用的焦点。最近几年来，在互联网技术的飞速发展下，第三方支付的规模也在不断扩大，不仅使用率得到提升，在市场中的地位也得到了确立。人们生活的方方面面都离不开第三方支付，第三方支付的发展加快了我国经济发展的速度。