圣菲研究所是美国的一个非盈利性研究机构，曾提出一个著名的爱尔·法罗（El Farol）问题，《巴菲特的投资组合》一书中对此有阐述。
　　爱尔·法罗是靠近圣菲研究院的一个酒吧，它在星期四晚间专门播放爱尔兰音乐。假设有100个人喜欢周四到爱尔·法罗酒吧听音乐，但是如果酒吧过于拥挤，他们谁也不会去；并假设酒吧每星期都公布它周四的上座率。在过去的10周里，上座率分别为：15、18、83、66、45、76、67、56、88、37。音乐爱好者们可以根据这些过去的数字来估计下周去酒吧的人数。现在假设每个去爱尔·法罗酒吧的人都有一个前提条件，即他预计去的人数少于60人才去，100人中每个人都单独做出决定，他们可以使用过去几周的任何数据来做出决策。由于各自使用的预测指标不同，有些人将会在周四出现在酒吧，而另一些人将待在家里，因为他们的预测数字超过60。到第二天酒吧又公布了新的上坐人数，这100位音乐爱好者又重新更新他们的模式准备进行下周的预测。
　　经过研究发现，预测者选定模型后，预测者的预测结果正确与否取决于其他预测者的预测模型，演变成“我预测别人如何预测我”循环往复的类似问题。随着历史数据的不断变换、预测模型调整等，以前预测对的可能又错了，预测错的可能又对了。人们在正确与错误中，不断地调整预测模型，仍然得到不确定的结果。后来这被称为“爱尔·法罗现象”，其解释了复杂自适应系统现象，传统的线性分析无法处理复杂自适应系统。
　　而股市是更复杂自适应系统，远比这个模型要复杂得多，不但基于历史数据，更包括参与各方对未来的预期甚至其当时的情绪，所以很多券商、基金、著名投资人等做出的指数预测经常错得离谱也就不足为奇。
　　一个有心的投资者记录了“中国券商历年预测”，可从中发现大部分券商都错得离谱，在股指波动比较大的年份更是如此。
　　另外，最近著名投资人关于贵州茅台能否跌破1500亿元市值的赌局格外引人瞩目，而裸奔30分钟、剃光头等这样的赌注也给股市平添了许多乐趣，为股市娱乐化作出了贡献。格雷厄姆说股市短期是投票机，长期是称重机。影响短期股价的因素包括但不限于经济、政策、公司业绩、估值、媒体报道、趋势演变、情绪变化等，既然那么复杂，你我承认自己无知，没有能力预测也没有什么不好意思。
　　而很多机构、投资者为什么总是做看似不可能很好完成的预测呢？我认为包括但不限于以下原因：一是激励模式导致的结果，预测仅仅是他们的工作；二是过于自信，高估自己的能力并意识不到自己的无知；三是对概率忽略，偶然的预测成功当成必然；四是生存者偏差，人往往记住预测的成功者，忽略占大多数的失败者；五是骗子，就像下面的案例。
　　某人弄到了100万个手机号码，然后他每个月发出股市预测。1月初，将一份预测股市上涨的信息发给50万人，将一份预测股市下跌的信息发给另50万人；1月底，结果揭晓后，他将预测错误的号码删掉；2月初，将一份预测股市上涨的信息发给25万人，将一份预测股市下跌的信息发给另25万人……12月初，将一份预测股市上涨的信息发给200人，将一份预测股市下跌的信息发给另200人。这样，到了12月底，共有200人连续12个月收到了正确的股市预测信息，这200人中要是一部分把“预测者”看成“股神”，并委托他理财，预计将是悲哀的结果，希望这些人中没有你我。