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圣菲研究所是美国的一个非盈利性研究机构,曾提出一个著名的爱尔·法罗(El Farol)问题,《巴菲特的投资组合》一书中对此有阐述。
爱尔·法罗是靠近圣菲研究院的一个酒吧,它在星期四晚间专门播放爱尔兰音乐。假设有100个人喜欢周四到爱尔·法罗酒吧听音乐,但是如果酒吧过于拥挤,他们谁也不会去;并假设酒吧每星期都公布它周四的上座率。在过去的10周里,上座率分别为:15、18、83、66、45、76、67、56、88、37。音乐爱好者们可以根据这些过去的数字来估计下周去酒吧的人数。现在假设每个去爱尔·法罗酒吧的人都有一个前提条件,即他预计去的人数少于60人才去,100人中每个人都单独做出决定,他们可以使用过去几周的任何数据来做出决策。由于各自使用的预测指标不同,有些人将会在周四出现在酒吧,而另一些人将待在家里,因为他们的预测数字超过60。到第二天酒吧又公布了新的上坐人数,这100位音乐爱好者又重新更新他们的模式准备进行下周的预测。
经过研究发现,预测者选定模型后,预测者的预测结果正确与否取决于其他预测者的预测模型,演变成“我预测别人如何预测我”循环往复的类似问题。随着历史数据的不断变换、预测模型调整等,以前预测对的可能又错了,预测错的可能又对了。人们在正确与错误中,不断地调整预测模型,仍然得到不确定的结果。后来这被称为“爱尔·法罗现象”,其解释了复杂自适应系统现象,传统的线性分析无法处理复杂自适应系统。
而股市是更复杂自适应系统,远比这个模型要复杂得多,不但基于历史数据,更包括参与各方对未来的预期甚至其当时的情绪,所以很多券商、基金、著名投资人等做出的指数预测经常错得离谱也就不足为奇。
一个有心的投资者记录了“中国券商历年预测”,可从中发现大部分券商都错得离谱,在股指波动比较大的年份更是如此。
另外,最近著名投资人关于贵州茅台能否跌破1500亿元市值的赌局格外引人瞩目,而裸奔30分钟、剃光头等这样的赌注也给股市平添了许多乐趣,为股市娱乐化作出了贡献。格雷厄姆说股市短期是投票机,长期是称重机。影响短期股价的因素包括但不限于经济、政策、公司业绩、估值、媒体报道、趋势演变、情绪变化等,既然那么复杂,你我承认自己无知,没有能力预测也没有什么不好意思。
而很多机构、投资者为什么总是做看似不可能很好完成的预测呢?我认为包括但不限于以下原因:一是激励模式导致的结果,预测仅仅是他们的工作;二是过于自信,高估自己的能力并意识不到自己的无知;三是对概率忽略,偶然的预测成功当成必然;四是生存者偏差,人往往记住预测的成功者,忽略占大多数的失败者;五是骗子,就像下面的案例。
某人弄到了100万个手机号码,然后他每个月发出股市预测。1月初,将一份预测股市上涨的信息发给50万人,将一份预测股市下跌的信息发给另50万人;1月底,结果揭晓后,他将预测错误的号码删掉;2月初,将一份预测股市上涨的信息发给25万人,将一份预测股市下跌的信息发给另25万人……12月初,将一份预测股市上涨的信息发给200人,将一份预测股市下跌的信息发给另200人。这样,到了12月底,共有200人连续12个月收到了正确的股市预测信息,这200人中要是一部分把“预测者”看成“股神”,并委托他理财,预计将是悲哀的结果,希望这些人中没有你我。
爱尔·法罗是靠近圣菲研究院的一个酒吧,它在星期四晚间专门播放爱尔兰音乐。假设有100个人喜欢周四到爱尔·法罗酒吧听音乐,但是如果酒吧过于拥挤,他们谁也不会去;并假设酒吧每星期都公布它周四的上座率。在过去的10周里,上座率分别为:15、18、83、66、45、76、67、56、88、37。音乐爱好者们可以根据这些过去的数字来估计下周去酒吧的人数。现在假设每个去爱尔·法罗酒吧的人都有一个前提条件,即他预计去的人数少于60人才去,100人中每个人都单独做出决定,他们可以使用过去几周的任何数据来做出决策。由于各自使用的预测指标不同,有些人将会在周四出现在酒吧,而另一些人将待在家里,因为他们的预测数字超过60。到第二天酒吧又公布了新的上坐人数,这100位音乐爱好者又重新更新他们的模式准备进行下周的预测。
经过研究发现,预测者选定模型后,预测者的预测结果正确与否取决于其他预测者的预测模型,演变成“我预测别人如何预测我”循环往复的类似问题。随着历史数据的不断变换、预测模型调整等,以前预测对的可能又错了,预测错的可能又对了。人们在正确与错误中,不断地调整预测模型,仍然得到不确定的结果。后来这被称为“爱尔·法罗现象”,其解释了复杂自适应系统现象,传统的线性分析无法处理复杂自适应系统。
而股市是更复杂自适应系统,远比这个模型要复杂得多,不但基于历史数据,更包括参与各方对未来的预期甚至其当时的情绪,所以很多券商、基金、著名投资人等做出的指数预测经常错得离谱也就不足为奇。
一个有心的投资者记录了“中国券商历年预测”,可从中发现大部分券商都错得离谱,在股指波动比较大的年份更是如此。
另外,最近著名投资人关于贵州茅台能否跌破1500亿元市值的赌局格外引人瞩目,而裸奔30分钟、剃光头等这样的赌注也给股市平添了许多乐趣,为股市娱乐化作出了贡献。格雷厄姆说股市短期是投票机,长期是称重机。影响短期股价的因素包括但不限于经济、政策、公司业绩、估值、媒体报道、趋势演变、情绪变化等,既然那么复杂,你我承认自己无知,没有能力预测也没有什么不好意思。
而很多机构、投资者为什么总是做看似不可能很好完成的预测呢?我认为包括但不限于以下原因:一是激励模式导致的结果,预测仅仅是他们的工作;二是过于自信,高估自己的能力并意识不到自己的无知;三是对概率忽略,偶然的预测成功当成必然;四是生存者偏差,人往往记住预测的成功者,忽略占大多数的失败者;五是骗子,就像下面的案例。
某人弄到了100万个手机号码,然后他每个月发出股市预测。1月初,将一份预测股市上涨的信息发给50万人,将一份预测股市下跌的信息发给另50万人;1月底,结果揭晓后,他将预测错误的号码删掉;2月初,将一份预测股市上涨的信息发给25万人,将一份预测股市下跌的信息发给另25万人……12月初,将一份预测股市上涨的信息发给200人,将一份预测股市下跌的信息发给另200人。这样,到了12月底,共有200人连续12个月收到了正确的股市预测信息,这200人中要是一部分把“预测者”看成“股神”,并委托他理财,预计将是悲哀的结果,希望这些人中没有你我。