【摘 要】
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对僵尸企业的处置问题关系到我国化解过剩产能与供给侧结构性改革，债务重组是推动僵尸企业出清的重要方式之一。通过以2011—2020年沪深两市A股上市公司为样本识别出僵尸企业，采用固定效应模型，实证研究债务重组后其是否存在绩效改善。实证结果表明：债务重组能够降低僵尸企业杠杆率，提高其盈利能力，此效应在具备一定盈利能力的低杠杆僵尸企业更为突出；企业杠杆率和存货周转为债务重组效应发挥作用的传导变量。因此，
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对僵尸企业的处置问题关系到我国化解过剩产能与供给侧结构性改革，债务重组是推动僵尸企业出清的重要方式之一。通过以2011—2020年沪深两市A股上市公司为样本识别出僵尸企业，采用固定效应模型，实证研究债务重组后其是否存在绩效改善。实证结果表明：债务重组能够降低僵尸企业杠杆率，提高其盈利能力，此效应在具备一定盈利能力的低杠杆僵尸企业更为突出；企业杠杆率和存货周转为债务重组效应发挥作用的传导变量。因此，处置僵尸企业需要根据僵尸企业自身经营特征针对性进行，淘汰不具有价值的僵尸企业。
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