卖空（short-selling）是指当投资者预期股票价格未来会下跌时，从经纪人手中借入股票出售，待股价实际下跌时再买回股票平仓的过程，其本质是信用交易的一种形式。我国自2010年3月31日正式引入了融资融券交易，结束了我国股市20多年来的“单边做市”时代。且此后经历了5次大扩容，自2016年12月12日第五次扩容后，沪深两市标的股票数量达到了950只。近年来，随着卖空机制在世界各主要资本市场的开放及发展成熟，国内外学者关于实施卖空机制的各方面影响也有了较为丰富和成熟的认识，本文将这些文献主要归纳为卖空机制对股票定价效率的影响、卖空交易对股价波动性的影响以及卖空的治理效应这三个方向的研究，并在下文中分别进行综述。
　　一、卖空机制对股票定价效率影响的文献综述
　　资产定价效率是反映证券市场效率和质量的关键指标。然而长期以来，由于我国资本市场还不健全，投机主义现象、股价暴涨暴跌等低效现象屡屡发生，监管层及部分学者专家将其部分归因于我国资本市场缺乏有效的卖空机制。但就卖空机制对股票定价效率的影响，近年来国内外诸多学者对此进行研究，并未得出一致结论，部分学者认为卖空机制显著提高了股票定价效率，而其他学者则并不以为然。
　　1.卖空机制能够显著提高股票定价效率。近年来，随着全球资本市场繁荣发展，卖空机制在全球主要资本市场被广泛引入并逐渐放开推行，使国内外学者得以直接认识到卖空交易能够提高股票定价效率。Boehmer et al.（2008）基于卖空交易数量的研究也表明，卖空交易者拥有与价值相关的信息，他们的交易行为有助于修正错误定价，从而提高定价效率。Boehmer