【摘 要】
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企业杠杆对公司价值的影响一直存在争议,以2008—2019年A股上市非金融企业5780个研究样本,从企业异质性(不同行业、不同地区)的视角出发,采用分位数回归模型,将其结果与常规模型(最小二乘与固定效应)进行比较。研究结果表明,当企业价值处于5%分位点前,杠杆率对企业价值提升具有明显的正向促进作用,随着企业价值位于5%分位点之后,杠杆率对企业价值具有明显的负向作用,并且随着分位点的不断增大,杠杆率的负向作用边际增强。具体从不同行业来看,批发零售业、信息技术业、制造业企业的杠杆率对企业价值在不同分位点上的影
【基金项目】
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2020年国家社会科学基金“融资约束异质性与经济政策不确定性视角下企业杠杆率动态调整”(20BJL137)。
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企业杠杆对公司价值的影响一直存在争议,以2008—2019年A股上市非金融企业5780个研究样本,从企业异质性(不同行业、不同地区)的视角出发,采用分位数回归模型,将其结果与常规模型(最小二乘与固定效应)进行比较。研究结果表明,当企业价值处于5%分位点前,杠杆率对企业价值提升具有明显的正向促进作用,随着企业价值位于5%分位点之后,杠杆率对企业价值具有明显的负向作用,并且随着分位点的不断增大,杠杆率的负向作用边际增强。具体从不同行业来看,批发零售业、信息技术业、制造业企业的杠杆率对企业价值在不同分位点上的影
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