【摘 要】
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动量策略在发达市场中市场连续下跌后突然反弹时会发生崩溃现象,国内对动量崩溃现象研究较少。本文根据动量组合检验短期动量及其崩溃的存在,运用风险因子来对动量崩溃进行预
【基金项目】
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国家自然科学基金项目“金融风险溢价与货币政策:目标关联、冲击传导与最优规则选择”(71503034);东北财经大学优秀人才项目(DUFE2017R01)的资助
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动量策略在发达市场中市场连续下跌后突然反弹时会发生崩溃现象,国内对动量崩溃现象研究较少。本文根据动量组合检验短期动量及其崩溃的存在,运用风险因子来对动量崩溃进行预测,并依据预测结果构造基于目标波动率的动态停时动量策略。研究发现:中国A股市场存在周度动量效应,2015年7月和2016年3月存在动量崩溃现象。基于市场目标波动率的动态停时动量策略可以很好的避免动量崩溃的发生,显著提高原始动量策略的收益率和夏普比率。
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