上期笔者谈到5月投资如梦里看花，如今恒指在18000点前见阻力。是否应验了“seuinMay andGOAway”(五月抛股离场)是正确的呢?
　　前一阵子公布的经济数据都好过预期，刺激股市上升。然而，除非失业率跌，就业情况改善，不然这个刺激是不可持续的。到5月底、6月份时，市场就不会甘心于只有部分经济数据好，股市再急升的可能性也就少了。
　　因此，笔者认为恒指目前无望上18000点，但投资者也不用太失望，因为政府正在努力拯救经济。
　　比如，内地正积极推进金融改革，一些改革举措也许会吸引一些资金入市。前几个月，便是资源股受惠于中央政策倾斜。接下来是哪些行业受惠，要看中央政策，估计金融板块会有较大动作。
　　政府干预会有多大成效，要历史验证。不能否认的是，今次金融海啸爆发后，环球政府出了很大力气，连一向奉市场力量为明灯的“末日博士”麦嘉华(Marc Faber)，在最新的研究报告中也不得不承认，政府有机会托市。
　　麦嘉华的最新研究报告指出，全球主要央行以不断印钞票支持和推高资产价格，作为制止经济崩溃的手段，已对全球经济产生正面影响，使股市不会再跌到去年11月份至今年3月份的低位。但这不代表环球经济将会出现长时间持续增长，不代表类似1982至2000年的新一轮环球牛市已经出现。他指出，很多投资者认为近期升市属熊市反弹，所以手持资金没有入市，但当更多投资者勇敢地入市，股市便较难下跌。但他警告，非常大波幅与不合情理的价格波动，将会成为市场新特色。
　　假如麦嘉华的推断是正确的话，那么今年的5月顶多是“sellin MavButDon't Go Away”(五月抛股不离场)而不是“sell in May and GoAway”，笔者比较认同这点。只要16000点不失。估计5月底是会以相对高位收市的。
　　未来一两个月，投资者特别需要留心的是每天成交量的变动情况。理想的状态是，上涨时成交量放大，下跌时成交量减少，不涨不跌时成交量也减少。如果上涨时没有成交额配合，便是虚涨；下跌时成交额放大了，便意味着有资金跑出来了。除了看全天成交情况，还要看一天里的变化情况。比如上午涨下午跌，就意味着有资金出逃了；上午跌下午涨，涨时成交量增加，意味着有人在买进。
　　涨不上去了就要调整，调整幅度预期在10％～15％。笔者认为16800点应有支撑，跌破的话就要看15800点了。不过，低潮期已过，股票跌多了，就会有人入场，所以预计调整幅度有限。
　　现在选股可以看市盈率指标。正常的市盈率水平在15倍～20倍。如果在15倍以下，就过低了，可以买进。
　　目前笔者比较看好石油化工和天然气行业，尤其是天然气，因为价格被人为压低了，未来上涨幅度会比较高。笔者也看好商业类房地产，尤其是将建国际金融中心的上海。对出口股要回避，因为出口还在继续减少，企业盈利会很差。航空股不碰为好，上涨油价势必吞噬利润。
　　需要指出的是，以上看法都是基于预计经济因素不会太差。不过，世事无绝对。一个月前笔者认为不用怕甲型流感，因为天气将转热，但现在想改口风，因为美国不负责任，除了输出毒资产、毒债外，现在更输出带毒患者。美国不肯严查出境者，是因为他们穷到无钱多请医疗监控人员，也怕会影响当前脆弱的经济。甲型流感似乎有蔓延的趋势，比如在日本。股市会否也患上甲型流感?笔者不知。如果会，恐怕又是百年一遇。