【摘 要】
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战略投资者和财务投资者是企业发展过程中两类非常重要的投资者,对两类投资者的投资行为当前有很多争论.通过将两类投资者的投资行为抽象为合作博弈中的结盟行为,利用合作博
【机 构】
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北京大学光华管理学院博士后流动站,中国华融资产管理股份有限公司博士后科研工作站,国务院发展研究中心,
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战略投资者和财务投资者是企业发展过程中两类非常重要的投资者,对两类投资者的投资行为当前有很多争论.通过将两类投资者的投资行为抽象为合作博弈中的结盟行为,利用合作博弈联盟分配中的Shapley值分析两类投资者应该获得的公平收益,并将其与按股份比例获得的收益进行比较.结论显示,战略投资者在实际中获得的收益要小于其公平收益,财务投资者则获得了公平收益;战略投资者总倾向转变为财务投资者,并在上市后退出.
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