论文部分内容阅读
一、2017年5月新发银行理财产品
（一）市场情况
由于市场预期MPA考核指标更趋严格，在流动性收紧的情况下，银行揽储压力增加，银行理财产品收益率也随之上涨，并出现了一些倒挂现象。
2017年5月共发行11108款银行理财产品，与上月基本持平。其中保本固定型、保本浮动型、非保本型分别占比6.97%、22.06%及70.98%；期限方面，1～3个月占比最大为49.09%，3～6个月占比为27.89%，24个月以上占比最少为0.63%。本月预期收益出现了大量利率为5%以上的产品，收益率上升较为明显。
（二）产品推荐
二、2017年5月新发信托产品
（一）市场情况
2017年5月份共计发行392款信托产品，产品总规模为688.54亿元，平均发行规模为2.93亿元，平均预计收益率为6.56%。综合2017年全年来看，发行数量和规模均为年内最低，平均预计收益率为年内最高。这主要是因为系列监管文件要求消除多层嵌套行为，严查底层资产，限制监管套利行为，对信托业务产生了一定程度的影响，而近期资金面又较为紧张，在强监管下收益率上升。
具体来看，证券投资类信托发行了126款，其他投资类信托发行了146款，贷款类信托发行了49款，权益投资类信托发行了28款，组合投资类信托发行了18款，债权投资类信托发行了9款，股权投资类信托发行了13款，未发行融资租赁类信托和买入返售类信托。相比于4月来说，各类信托产品均呈现下滑态势，预计未来一段时间依然处于调整转型阶段。如右图所示。
（二）产品推荐
（1）投资领域方面，向低风险承受能力的投资者推荐信政合作类信托，具体方向为传统基础产业、基础设施类产品，推荐产品如下：
（2）对于高净值及高风险承受能力的投资者可选择波动性较大的证券投资类、权益投资类信托产品，综合考虑信托公司、产品投向及风控措施，推荐产品如下：
（三）产品风险提示
根据监管文件来看，在查底层、控房价的背景下，信托业通道业务及房地产信托业务受到直接冲击较为明显。其中，6号文明确指出“重点关注房地产信托业务增量较大、占比较高的信托公司”。受此影响，未来该类业务会有所限制。
三、2017年5月保险产品
2017年5月各线代表城市成交量普遍回落，热点城市降温明显。在强限购政策下，许多持屋业主转入租赁市场，住建部也于5月19日起草《住房租赁和销售管理条例（征求意见稿）》，向社会公开征求意见，房屋租赁市场有所起色。特推荐房屋租赁类保险如下。
1.租房型
2.出租型
四、2017年5月券商集合理财产品
券商集合理财产品5月份各投资类型平均收益如下：
2017年5月份券商集合理财整体平均收益为–0.17%，市场表现依然较差，尤其是在股票型集合理财方面。其主要原因是在强监管及IPO加快的背景下，市场整体情绪较弱。由于券商集合理财产品规模众多，因此在选择产品时更须关注管理人资质、产品投资方向，选择与自身流动性需求、风险偏好、资金规模等特征相匹配的产品。综合考虑产品收益、费率标准、波动性及管理人投研能力，各类型产品推荐一款产品如下：
五、2017年5月基金产品
市场整体表现。近期央行货币投放谨慎，银监会出台多个文件防控金融风险，5月4日传闻证监会约谈各大券商严格控制资金池操作，监管机构的态度集体表明了实质偏紧的货币政策，整月市场流动性没有得到有效缓解。银监会、证监会及保监会对同业业务、委外业务、资管业务及资金池操作的监管仍在进行，市场受调控影响整体表现较差。
股票市场。2017年5月，股票市场整体表现较差，上证综指、深证成指、创业板指分别下跌1.41%、3.61%、4.70%。即使证监会于5月27日发布实施修订后的《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，限制减持套利，市场反应依然较差。
债券市场。2017年5月份市场表现下滑，10年期国债期货由95.91下跌到94.71。利率债方面，2017年以来利率债维持高位震荡局面，绝对水平仍在上升。2017年央行先后两次上调公开市场操作工具利率，利空债市。4月份以来监管力度加强是推动收益率上行的主要因素，央行、银监会、证监会先后以强力姿态针对银行同业业务、券商资管业务进行检查并督促整改，在货币投放上也仅维持资金面的紧平衡推动金融去杠杆。由于短期国债品种流动性更好，资金面的緊张、委外的赎回使得短端利率上行更快，1年期与10年期国债利差收窄较为明显。信用债走势与利率债基本一致，但上行幅度更大，配置盘稀少。近期信用债走势出现分化，AAA评级信用债收益率有所回落。
产品策略推荐
策略类型方面：从当前市场估值来看，股票的估值相对来说较低，可投资性优于债券和商品，可适当增加其配置，但在强监管的背景下，风险较大。
（一）公募基金
公募基金1～5月份各基金类型平均收益如下：
从市场表现来看，公募基金5月份平均表现较差，基本都比4月份有一定幅度下滑。根据当月收益、最近收益、成立以来收益、波动率等方面综合评价，每项基金类型推荐一种产品如下：
（二）阳光私募
私募基金1～5月份各投资策略平均收益如下：
从市场表现来看，5月份整个私募基金市场表现较差，较4月份平均收益率有较大下滑。根据当月收益、最近收益、成立以来收益、波动率等方面综合评价，每项策略推荐一种产品如下：
（一）市场情况
由于市场预期MPA考核指标更趋严格，在流动性收紧的情况下，银行揽储压力增加，银行理财产品收益率也随之上涨，并出现了一些倒挂现象。
2017年5月共发行11108款银行理财产品，与上月基本持平。其中保本固定型、保本浮动型、非保本型分别占比6.97%、22.06%及70.98%；期限方面，1～3个月占比最大为49.09%，3～6个月占比为27.89%，24个月以上占比最少为0.63%。本月预期收益出现了大量利率为5%以上的产品，收益率上升较为明显。
（二）产品推荐
二、2017年5月新发信托产品
（一）市场情况
2017年5月份共计发行392款信托产品，产品总规模为688.54亿元，平均发行规模为2.93亿元，平均预计收益率为6.56%。综合2017年全年来看，发行数量和规模均为年内最低，平均预计收益率为年内最高。这主要是因为系列监管文件要求消除多层嵌套行为，严查底层资产，限制监管套利行为，对信托业务产生了一定程度的影响，而近期资金面又较为紧张，在强监管下收益率上升。
具体来看，证券投资类信托发行了126款，其他投资类信托发行了146款，贷款类信托发行了49款，权益投资类信托发行了28款，组合投资类信托发行了18款，债权投资类信托发行了9款，股权投资类信托发行了13款，未发行融资租赁类信托和买入返售类信托。相比于4月来说，各类信托产品均呈现下滑态势，预计未来一段时间依然处于调整转型阶段。如右图所示。
（二）产品推荐
（1）投资领域方面，向低风险承受能力的投资者推荐信政合作类信托，具体方向为传统基础产业、基础设施类产品，推荐产品如下：
（2）对于高净值及高风险承受能力的投资者可选择波动性较大的证券投资类、权益投资类信托产品，综合考虑信托公司、产品投向及风控措施，推荐产品如下：
（三）产品风险提示
根据监管文件来看，在查底层、控房价的背景下，信托业通道业务及房地产信托业务受到直接冲击较为明显。其中，6号文明确指出“重点关注房地产信托业务增量较大、占比较高的信托公司”。受此影响，未来该类业务会有所限制。
三、2017年5月保险产品
2017年5月各线代表城市成交量普遍回落，热点城市降温明显。在强限购政策下，许多持屋业主转入租赁市场，住建部也于5月19日起草《住房租赁和销售管理条例（征求意见稿）》，向社会公开征求意见，房屋租赁市场有所起色。特推荐房屋租赁类保险如下。
1.租房型
2.出租型
四、2017年5月券商集合理财产品
券商集合理财产品5月份各投资类型平均收益如下：
2017年5月份券商集合理财整体平均收益为–0.17%，市场表现依然较差，尤其是在股票型集合理财方面。其主要原因是在强监管及IPO加快的背景下，市场整体情绪较弱。由于券商集合理财产品规模众多，因此在选择产品时更须关注管理人资质、产品投资方向，选择与自身流动性需求、风险偏好、资金规模等特征相匹配的产品。综合考虑产品收益、费率标准、波动性及管理人投研能力，各类型产品推荐一款产品如下：
五、2017年5月基金产品
市场整体表现。近期央行货币投放谨慎，银监会出台多个文件防控金融风险，5月4日传闻证监会约谈各大券商严格控制资金池操作，监管机构的态度集体表明了实质偏紧的货币政策，整月市场流动性没有得到有效缓解。银监会、证监会及保监会对同业业务、委外业务、资管业务及资金池操作的监管仍在进行，市场受调控影响整体表现较差。
股票市场。2017年5月，股票市场整体表现较差，上证综指、深证成指、创业板指分别下跌1.41%、3.61%、4.70%。即使证监会于5月27日发布实施修订后的《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》，限制减持套利，市场反应依然较差。
债券市场。2017年5月份市场表现下滑，10年期国债期货由95.91下跌到94.71。利率债方面，2017年以来利率债维持高位震荡局面，绝对水平仍在上升。2017年央行先后两次上调公开市场操作工具利率，利空债市。4月份以来监管力度加强是推动收益率上行的主要因素，央行、银监会、证监会先后以强力姿态针对银行同业业务、券商资管业务进行检查并督促整改，在货币投放上也仅维持资金面的紧平衡推动金融去杠杆。由于短期国债品种流动性更好，资金面的緊张、委外的赎回使得短端利率上行更快，1年期与10年期国债利差收窄较为明显。信用债走势与利率债基本一致，但上行幅度更大，配置盘稀少。近期信用债走势出现分化，AAA评级信用债收益率有所回落。
产品策略推荐
策略类型方面：从当前市场估值来看，股票的估值相对来说较低，可投资性优于债券和商品，可适当增加其配置，但在强监管的背景下，风险较大。
（一）公募基金
公募基金1～5月份各基金类型平均收益如下：
从市场表现来看，公募基金5月份平均表现较差，基本都比4月份有一定幅度下滑。根据当月收益、最近收益、成立以来收益、波动率等方面综合评价，每项基金类型推荐一种产品如下：
（二）阳光私募
私募基金1～5月份各投资策略平均收益如下：
从市场表现来看，5月份整个私募基金市场表现较差，较4月份平均收益率有较大下滑。根据当月收益、最近收益、成立以来收益、波动率等方面综合评价，每项策略推荐一种产品如下：