【摘 要】
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研究宏观层面的治理因子对企业非效率投资的调节作用,进而研究价格崩盘的成因。发现:较高的市场化进程、较低的政府干预程度和完善的法治环境都有助于抑制由非效率投资行为引
【基金项目】
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国家社会科学基金项目(19CGL013)
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研究宏观层面的治理因子对企业非效率投资的调节作用,进而研究价格崩盘的成因。发现:较高的市场化进程、较低的政府干预程度和完善的法治环境都有助于抑制由非效率投资行为引发的股价崩盘风险。进一步的研究表明,企业非效率投资主要由代理成本而非信息不对称问题产生,进而影响价格崩盘;国有企业非效率投资对股价崩盘风险的影响大于非国有企业,但是制度环境的抑制作用对国有企业样本不明显。本文的研究结果为从宏观层面降低股价崩盘风险提供了经验证据,为维护我国股市稳定发展,推进国家治理体系建设提供了政策启示。
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