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摘要：我国第一支规范动作的证券投资基金产生于1998年，自此之后，基金不断发展，基金的种类不断增加，我国的证券市场也得到了不断的完善。近年来，我国居民的理财意识不断增强，越来越多的居民倾向于将盈余资金投资于基金，以实现资产增值。但人民对于如何选择最优基金概念比较模糊。本文主要讲述了基金业绩指标、基金业绩对投资者选择基金的重要性，以及运用犹豫模糊语言理论将不同的基金进行排序，从而得出最优投资基金。
摘要：基金公司 基金业绩指标 猶豫模糊语言理论
一、基金公司业绩评价研究
（一）基金公司业绩评价的概念
基金业绩评估的内容主要有以下三个方面，一是基金管理人的能力，这是基金业绩的决定性因素;二是基金的投资风险，三是基金持有人的收益。
（二）基金公司业绩评价指标
基金公司业绩评价的指标可分成三类：一是表示基金收益的指标，包括绝对收益和相对收益;二是表示基金投资风险的指标，包括夏普比率、特雷诺比率、詹森比率;三是其他指标，包括基金管理人的选股能力和择时能力。
1.表示收益的指标。绝对收益是证券投资组合在投资者对其持有的期限内所获得的回报，测量的是基金的价值增值或着贬值，经常使用百分比来表示收益率水平。相对收益是指证券投资组合在投资者对其持有的期限内，基金业绩超出基金所设定的基准业绩的部分。
2.表示风险的指标。夏普比率是以标准差的形式表现的，是用来衡量经总风险调整后的指标。是指以投资者持有的证券组合在一段时间内获取的平均超额收益，除以这个时期收益的标准差。
特雷诺比率以CAPM理论为理论依据，表示投资组合在单位系统性风险下所获得的超额收益率。在投资者风险偏好一定的情况下，特雷诺比率越大，对应的投资组合越被投资者看好，进而吸引投资者对其进行投资。
詹森比率也是以CAPM模型为理论依据，并在此基础上不断发展，成为今天被广泛使用的风险调整后的收益指标。它主要用来解释基金管理人的决策水平，证券的选择能力。
3.其他指标。基金管理人的选股能力是指他们根据自己的专业知识，预测股票走势，评估股票定价以及如何在基金组合投资中合理配置股票的能力。基金管理人的择时能力是指根据对证券市场走势的判断，通过对基金资产、证券配置等进行分析，调整资产结构，从而获得超额收益的能力。
（三）基金公司业绩评价的重要性
对基金公司的业绩进行客观、有效的评估，会对不同的经济主体产生不同影响。
一是对于基金投资者而言，为他们购买基金指引了方向，提供了可以信赖的决策依据，有利于他们选择适合自己的基金。二是对于基金管理人而言，对基金进行业绩评价，是公司进行信息披露和品牌宣传的需要。同时也是公司评估基金管理人的业绩水平主要参考指标。三是对于机构投资者而言，他们属于大型投资者，需要对整个基金市场进行宏观的把握，便要对整个基金市场的绩效进行客观、有效的评估。四是对于市场监管部门而言，基金业绩等级的变化会加强市场对该公司的警示，加强监管，同时有效的基金业绩评价会给予公司压力，激励公司更好的发展，从而促进证券市场的发展。
二、犹豫模糊语言
（一）预备知识
在犹豫模糊理论的启发下，Rodriguez et al.定义了犹豫模糊语言术语集。
（二）犹豫模糊语言熵
模糊熵描述了一个模糊集的模糊性程度，应满足下面4个条件：
第一，分明集是不模糊的，则分明集的模糊熵为0;
第二，[1/2]是隶属星最难确认的模糊集，[1/2]的模糊性应最大;
第三，模糊集模糊集A与Ac距[1/2]的远近程度是相同的，则要求则要求A与Ac的模糊程度一样;
第四，模糊集A的模糊性应具有单调变化的性质，即A越接近[1/2]，A的模糊性越大;
在此基础上，我们给出犹豫模糊语言熵的定义。
定义 设为语言评估标度，为论域X上的犹豫模糊语言术语集。称函数为犹豫模糊语言熵。
三、实例分析
步骤1 将语言评价表转化成规范化的犹豫模糊语言决策矩阵后，为保证犹豫模糊语言术语的长度相同，将长度不足3的元素进行拓展，得到标准决策矩阵。
步骤2 因为夏普比率、特雷诺比率、詹森比率均为风险型指标，均代表比率越大，在一定风险下所获得的超额收益越多。
步骤5：根据的大小对上述三种基金进行排序，得金。因此最佳投资投资对象为华夏基金，同文献[3]具有相同的结论。
四、结论
在本篇论文中，我们先从基金的发展进程入手，介绍了基金的种类，以及随着居民理财意识的觉醒，逐渐将基金作为自己的投资工具。投资者为了尽可能降低风险，提高自己的收益，会对不同的基金进行对比，主要从基金业绩进行考察。但对于代表基金业绩的指标，人民习惯于用语言进行描述，而不是用定性的指标进行分析。因此本文引入了犹豫模糊语言的概念，以及如何运用犹豫模糊语言术语集进行决策，从而低了投资者收集信息的成本，简化了数据分析的过程，并且十分符合人民利用语言进行决策的习惯。
参考文献：
[1]R.M. Rodriguez， L. Martinez， F. Herrera. Hesitant fuzzy linguistic terms sets for decision making[J]. IEEE Trans. Fuzzy Syst.，2012， 20：109-119.
[2]范慧慧. 我国开放式基金业绩与价值评估研究[D].江苏大学，2009.2-3.
[3]Wei C，Zhao N，Tang X. A Novel Linguistic Group Decision-Making Model Based on Extended Hesitant Fuzzy Linguistic Term Sets[J]. International Journal of Uncertainty， Fuzziness and Knowledge-Based Systems，2015，23（03）： 379-398.
（作者单位：安徽大学经济学院）
摘要：基金公司 基金业绩指标 猶豫模糊语言理论
一、基金公司业绩评价研究
（一）基金公司业绩评价的概念
基金业绩评估的内容主要有以下三个方面，一是基金管理人的能力，这是基金业绩的决定性因素;二是基金的投资风险，三是基金持有人的收益。
（二）基金公司业绩评价指标
基金公司业绩评价的指标可分成三类：一是表示基金收益的指标，包括绝对收益和相对收益;二是表示基金投资风险的指标，包括夏普比率、特雷诺比率、詹森比率;三是其他指标，包括基金管理人的选股能力和择时能力。
1.表示收益的指标。绝对收益是证券投资组合在投资者对其持有的期限内所获得的回报，测量的是基金的价值增值或着贬值，经常使用百分比来表示收益率水平。相对收益是指证券投资组合在投资者对其持有的期限内，基金业绩超出基金所设定的基准业绩的部分。
2.表示风险的指标。夏普比率是以标准差的形式表现的，是用来衡量经总风险调整后的指标。是指以投资者持有的证券组合在一段时间内获取的平均超额收益，除以这个时期收益的标准差。
特雷诺比率以CAPM理论为理论依据，表示投资组合在单位系统性风险下所获得的超额收益率。在投资者风险偏好一定的情况下，特雷诺比率越大，对应的投资组合越被投资者看好，进而吸引投资者对其进行投资。
詹森比率也是以CAPM模型为理论依据，并在此基础上不断发展，成为今天被广泛使用的风险调整后的收益指标。它主要用来解释基金管理人的决策水平，证券的选择能力。
3.其他指标。基金管理人的选股能力是指他们根据自己的专业知识，预测股票走势，评估股票定价以及如何在基金组合投资中合理配置股票的能力。基金管理人的择时能力是指根据对证券市场走势的判断，通过对基金资产、证券配置等进行分析，调整资产结构，从而获得超额收益的能力。
（三）基金公司业绩评价的重要性
对基金公司的业绩进行客观、有效的评估，会对不同的经济主体产生不同影响。
一是对于基金投资者而言，为他们购买基金指引了方向，提供了可以信赖的决策依据，有利于他们选择适合自己的基金。二是对于基金管理人而言，对基金进行业绩评价，是公司进行信息披露和品牌宣传的需要。同时也是公司评估基金管理人的业绩水平主要参考指标。三是对于机构投资者而言，他们属于大型投资者，需要对整个基金市场进行宏观的把握，便要对整个基金市场的绩效进行客观、有效的评估。四是对于市场监管部门而言，基金业绩等级的变化会加强市场对该公司的警示，加强监管，同时有效的基金业绩评价会给予公司压力，激励公司更好的发展，从而促进证券市场的发展。
二、犹豫模糊语言
（一）预备知识
在犹豫模糊理论的启发下，Rodriguez et al.定义了犹豫模糊语言术语集。
（二）犹豫模糊语言熵
模糊熵描述了一个模糊集的模糊性程度，应满足下面4个条件：
第一，分明集是不模糊的，则分明集的模糊熵为0;
第二，[1/2]是隶属星最难确认的模糊集，[1/2]的模糊性应最大;
第三，模糊集模糊集A与Ac距[1/2]的远近程度是相同的，则要求则要求A与Ac的模糊程度一样;
第四，模糊集A的模糊性应具有单调变化的性质，即A越接近[1/2]，A的模糊性越大;
在此基础上，我们给出犹豫模糊语言熵的定义。
定义 设为语言评估标度，为论域X上的犹豫模糊语言术语集。称函数为犹豫模糊语言熵。
三、实例分析
步骤1 将语言评价表转化成规范化的犹豫模糊语言决策矩阵后，为保证犹豫模糊语言术语的长度相同，将长度不足3的元素进行拓展，得到标准决策矩阵。
步骤2 因为夏普比率、特雷诺比率、詹森比率均为风险型指标，均代表比率越大，在一定风险下所获得的超额收益越多。
步骤5：根据的大小对上述三种基金进行排序，得金。因此最佳投资投资对象为华夏基金，同文献[3]具有相同的结论。
四、结论
在本篇论文中，我们先从基金的发展进程入手，介绍了基金的种类，以及随着居民理财意识的觉醒，逐渐将基金作为自己的投资工具。投资者为了尽可能降低风险，提高自己的收益，会对不同的基金进行对比，主要从基金业绩进行考察。但对于代表基金业绩的指标，人民习惯于用语言进行描述，而不是用定性的指标进行分析。因此本文引入了犹豫模糊语言的概念，以及如何运用犹豫模糊语言术语集进行决策，从而低了投资者收集信息的成本，简化了数据分析的过程，并且十分符合人民利用语言进行决策的习惯。
参考文献：
[1]R.M. Rodriguez， L. Martinez， F. Herrera. Hesitant fuzzy linguistic terms sets for decision making[J]. IEEE Trans. Fuzzy Syst.，2012， 20：109-119.
[2]范慧慧. 我国开放式基金业绩与价值评估研究[D].江苏大学，2009.2-3.
[3]Wei C，Zhao N，Tang X. A Novel Linguistic Group Decision-Making Model Based on Extended Hesitant Fuzzy Linguistic Term Sets[J]. International Journal of Uncertainty， Fuzziness and Knowledge-Based Systems，2015，23（03）： 379-398.
（作者单位：安徽大学经济学院）