当前经济运行有着较高的复杂性,形成通胀的因素已存在,矛盾已显现。
　　
　　根据目前的CPI水平,我国可以说既无通胀,也无通缩。但是,由于流动性宽松,推动了资产价格和大宗商品价格上涨,这些是形成通胀预期的因素。与此同时,由于存在一揽子刺激政策退出的预期,以及某些行业较大的产能过剩的压力,因此,也有形成通缩预期的因素。这些都充分表明,当前经济运行有着较高的复杂性。就通胀预期和通缩预期而言,现在的主要矛盾是管理好通胀预期。
　　为什么要管理通胀预期?道理也很简单,实在是因为通胀一旦形成,就将产生对经济和社会的危害。经济学家认为,通胀是“对市场机制的破坏”,这种破坏首先会造成对资源配置的错误引导;其次,它将引起对低收入者更为不利的再分配,加剧社会的贫富差距。管理通胀预期的目标,是平滑价格总水平的波动,避免通胀和通缩的交替出现,使经济运行的环境尽可能稳定。因此,利用各种经验研究的数据和结论,分析当下的经济运行,对通胀,抑或通缩的可能性作出判断,进而采取针对性的措施,合理引导通胀预期,以达到管理通胀预期的目标。
　　然而,管理通胀预期是不那么容易的,困难主要在哪里?
　　首先,我们需要有一个真实的通胀的测定标准。如果没有这样一个测定标准,那么,经济运行发生变化时,是无法确定是否存在通货膨胀及其严重程度的。现在主要以CPI作为观测通胀的指标,是不够全面的。要综合CPI、PPI、GDP平减指数和货币供应量增长率等指标,确定通货膨胀的测定标准,使这个标准比较确切地反映现实经济生活中的价格变化,并能够反映现实的通货膨胀形成机制。
　　其次,预期的主体是民间的企业和居民,预期管理的主体是政府的宏观经济当局,它们之间的行为差异和行为博弈,经常导致政府的经济政策和预期管理的措施不能达到预定的目标。对通胀作出干预可能出现两种情况:其一,干预措施得当,有效地引导了通胀预期,将实际通胀控制在合理的水平。这种情况并不多见。其二,干预措施过强或过弱,进而事与愿违,出现通缩,抑或通胀仍然不期而至。正是因为第二种情况经常出现,理性预期学派认为,如果人们对政策变动作出理性预期,也就是说,在政策实施之前,人们已经估计到该政策会出台,从而作出相应的预先反应,该政策实施时就可能完全无效。这至少给我们一个启示,任何政策在实施前,都必须考虑企业、居民已经和将要作出的反应。惟其如此,政策才可能是比较客观的,才不至于失效。
　　最后,在不同时期经济运行和政策实施的环境中,都有可能存在某些特殊的因素,它们对通胀及通胀预期的形成和走向,产生不同方向及程度的影响。显然,目前的通胀和通胀预期有了新的表现形式。天量信贷所形成的充裕的流动性,相当部分流入了的资本市场,引发资产价格的大幅上升。这也是一种通货膨胀。然而,由于全球结构性产能过剩的存在,由实体经济反映出来的价格上涨并不明显。在我国,除了全球结构性产能过剩的成因在起作用外,还有着内生于体制和发展阶段的导致产能过剩的因素。因此,我们一方面要通过总量的调节,管理通胀预期,另一方面,也是更重要的方面,是“调结构”,只有形成比较均衡的(即市场出清的)商品市场的供求格局,才能使货币政策保持稳定,进而通胀预期也比较稳定。管理通胀预期的现实可能性正在于此。