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摘要：伴随着社会主义市场经济的快速发展，在公司财务金融中期权受到了人们的广泛关注。对于公司自身来说积极的利用期权能够提高公司的利润率，同时还会减少投资风险，进而达到相应的经营目标，这样才能更好的在激烈的市场竞争中保持公司的稳步运行。因此，在当前经济形势下，期权在公司财务金融中占据了重要的位置并发挥了重要的作用。
关键词：期权；公司财务金融；运作方式
在现代公司发展过程中，对于财务金融来说具有两个重要的职能。一是融资决策。即是利用较低的成本进行筹集资金。二是投资决策，即时对资金的有效利用，进而获取较高的经济利益。在以上两种都包含了期权的选择，所以，在新的形势下，期权理论在当代已经成为财务金融中的重要分支。期权作为一种特殊的投资工具，在一定程度上根据市场行情进行预测，运用一定的经营策略进而获得较大的收益。本文将重点讲述在当前公司财务金融中期权的运作方式。
一.期权自身的内涵
在本质上来讲，期权更是一种选择权，在某种意义上是以期货为基础进而衍生出来的金融产品。期权是指在一定时间内，作为购买者针对期权的价格进行买入或者是卖出资产的一种权利，最终将付出一定份额的费用。与期货相比，对于期权自身来说在权利上是单方面的，在决定权上只有购买者才能做出最终的决定，作为期权的买卖方只能被动的接受买方的决定。作为期权自身来说按照类型划分可以划分为较多的类型，一是看涨期权和看跌期权。对于看涨期权來说是指期权的买方支付相关的费用之后，在一定的时间内按照价格向卖方买入标的权利，但并没有相关的义务。作为卖方的义务在一定时间内将约定价格卖出相应的资产。与之相反说的是看跌期权是指卖方拥有期权合约在一定时间内按照一定的价格卖出数量资产的权利，但并不具有相应的义务。作为卖方在期权的一定时间内按照一定的价格买入标资产。按照交割时间进行划分，可以分为欧式期权与美式期权。作为欧式期权只有在合约到期日才能执行相应的期权。而美式期权是指在到期日的任何时间段内都可以进行相应的交割。
二.针对公司财务金融内涵进行相关的分析
在一定意义上来讲公司的财务金融有两个基本内涵，一是在公司中的融资决策，公司怎样进行筹集相关的资金。二是公司自身的投资决策，具体指公司对筹集的资金应该怎样运用。在融资上来讲，融资在一定程度上涉及到资金的成本问题，而投资涉及到资金的收益问题，在总体上看在最终的收益中收益大于成本，这个公司就获得了相关的利润。在一定意义上来讲作为公司中的两个分支，融资决策和投资决策具有较为亲密的联系。在公司的决策中，在一些情况下都包含着对期权的运用，所以，在当前公司运行过程中，在财务中期权理论已经成为一种课题。在其中涉及较多的评估股票和怎样进行降低风险。期权作为一种新型的投资工具，自身具有灵活以及高效的特点，在实际的财务发展过程中应该具有完善的资金管理计划，并着眼于市场行情的预测，这样才能更好的发挥出期权自身较大的效益，与此同时也能把期权自身的风险降到最低。
三.在当前经济状况下期权自身在财务金融中的运作状态
期权在最初的运作方式中来源于西方国家，在西方国家的财务金融中运用具有一定的优势，除此之外，还有着较为完备的配套体系。对于市场中的股票市场和债券市场都比较成熟，对于法律法规也比较完备，具有一定的监管体系和相应的税务政策。在成熟的理论基础以及较为完善的配套设施这样的背景下，一些发达国家对财务金融中期权运用的也较为成熟。以融资租赁进行举例，在西方国家，有较好的社会信用，进而融资租赁得到了较好的利用，最终获得了较好的发展。而在我国经济发展过程中，自身的金融发展较为落后，对于一些新兴的理论了解较少，自身的财务金融发展起步较晚，所以期权在公司财务金融中的运用也比较不成熟。之所以造成这种现象有很多的原因。第一，对于我国的金融市场相对较为不完善，在金融设施上没有较好的配套设施，所以自身应对风险的能力较差。除此之外，我国对于一些新兴的衍生工具没有充足的理论研究，进而导致在新兴衍生品的运用上没有合理化的运用。第二，对于我国公司金融自身的发展较为落后，对于一些金融的研究，主要是应对企业自身的改革需求，在金融工具运用上有较少的研究。在当前一些公司中金融主要涉及公司自身的资本结构以及相关的信息纰漏等方面，在衍生工具涉及较少。
四.期权在公司财务金融中具有的重要意义
在公司日常经营过程中，合理的期权交易，对于认购方和发放方来说都有一定的益处，但是具有益处的同时也具有一定的风险。在期权自身的认购过程中，在进行项目选择时应该考虑较多的因素，并不是盲目的进行相关的投资。在进行投资的过程中应该主要考虑投资时机，在经济快速发展的状况下进行选择投资项目，这样才能实现较大的利益。除此之外，还要考虑得的是投资者在一定时间内对资金动态进行预测，作为投资者应该预测未来的现金流，这样才能更好的决定是否需要投资以及能够进行投资的数量是多少。在最后应该考虑的是在具体的投资过程中的变化情况，投资者应该在众多模式中选择对自己有的的模式。
投资者在实际投资过程中会有较多的心理变化，作为公司财务针对投资者的心理变化情况应该给予相关的应对方式，这样在一定程度上能够为自身扩大较多的收益，还能吸引较多的投资。但是在实际的期权投资中，一些项目自身的变化与所预想会有较大的不同，所以，作为投资者在投资过程中犯应该将眼光放长远，并不是局限于当前的发展，这样才能获得较多的收益，也能获得长远的发展。
五.期权在公司融资过程中的具体应用
（一）新成立的公司
对于刚刚成立的公司来说，公司对资本具有较为强烈的需求，换句话说，一个公司在实际发展过程中没有较为充足的资本，那么在接下来的发展过程中很难继续发展。所以作为新兴成立的公司应该筹集相关的资本，在筹集的过程中可以向风险资本家进行筹集。作为风险资本家自身投资的是发展期权，在一定角度上来讲是对公司以后发展而进行的一种投资。但如果错了，就代表着资本风险家失去了期权费用。反之，将会获得较大的利益。为了降低风险，风险家给足全部资金这种情况很少见，都是进行分阶段的将资金进行投入。只有完成一个阶段后才能进行下一个阶段的投入，这样的方式对于风险资本家来说能够获得一次谈判的机会，这样就可以用较为优惠的价格进行购买股份。对于新兴公司的领导来说，这样的安排方式对于自身来说也有较大的好处。第一，作为创业者能够有足够的动力去完成任务，并且在下一阶段中获得自身所需的资金。第二，在一定程度上可以用较少的股份获取一定的资金，对于资金来说如果是一次性就到位的，这样资本家就可以向创业者要求更多的股份。这样一来，作为创业者自身就会对公司失去很大的控制权。 （二）用认股权证进行筹集相关的股份资本
在一定意义上来讲，公司在进行发行新股筹集股份资本的过程中经常会运用较多的方法，其中有四种方法是经常用到的。第一。一种是进行公开发行，这样的发行法师是应对所有的公众投资者进行发行，没有固定的对象进行发行。第二，第二种是进行私募，这样的方式是向一些较大规模的投资者进行发行。第三，在一定角度行通过中介机构进行发行。第四，在发行中以认股权证其为主，向公司的股东进行销售。对于这四种方法来讲各有利弊，在这四种方法中第四种方法属于期权。认股权证在一定意义上来讲更是公司又给予投资者的一种认股权，作为投资者可以在一定时间段内以认股权的价格在发行者手中进行购买较多的公司股票。认购权证自身的预定价格往往是低于股票价格，这样才能更好的实现购权证自身所授予的买权。但是也会出现不同的情况，约定价格高于股价的这种情况。为了杜绝这种情况的发生，能够进一步保证公司股票正常的销售，大多数公司会选择与投资银行进行签订相关的协议，这样作为投资银行就可以按照协议以一定的价格买下并未出售的股票，因此，作为公司应该给予投资银行较多的费用。在一定角度上来讲这就是一种变化的卖出股权。
（三）用发行债券的方式进行筹集资金
除了向风险投资者进行筹集资金，作为公司还可以通过发行债券的方式进行筹集资金。与此同时，为了能够保证资金到位，也出现了许多的金融工具。
（四）可转换债券。可转换债券是一种较为特殊的债券，在一定的条件下，可以转化为公司的股票，正是因为具备这种特点，所以相对而言具有比较低的票面利率。在本质上来讲，可转换债券是在公司债券的基础上而附加的一种期权，允许持有人在一定时间段内，将自身手中的债券转化为公司的股票。作为可转换债券来讲具有三个特点。第一，具有一定的债券性。与普通的债券相比，可转换债券更是一种债权债务凭证，作为债权的持有者可以在一定时间段内向发行者要求一定的偿还。第二，具有一定的股权性。由于可转换债券能够转换成股票，在转换之后，持有人就变成了股东，这样就具备了股东的一些权利。既能参与公司的经营决策，还能参与到股东的分红。第三，具有一定的可转换性。这也是可转换债券最为本质的特征。作为债券持有人转换成股东，对于转换权对于投资者来说更是一种选择权。这种可转换债券在一定程度上赋予了一种选择权，在整体上降低了公司的收益，同时也提高了债券持有人自身的收益，因此，可转换债券自身的票面利率和普通债券相比要低的很多。
（五）附新股认购券公司债券。附新股认购股公司债券是指债券持有人按照一定的价格进行认购公司发行的股票，在本质上来讲，更是一种普通债券与股票债券的结合体。在一定程度上来讲，附认购权欲可转换债券具有很多的相同之处，但是在本质上存在较大的不同。对于可转换债券来讲在进行转换过程中最后会变成股东。所以说债券的持有人可能是股东也可能是债权人，在这两者之间只有一个身份。而作为附认购权的债券持有人在一定程度上享有新股认购权，按照相约定的条件进行行驶权利，在最终就可能又是债权人的身份，也可能是股东的身份，具有双重的身份。
六.期权在投资决策中的具体运用
公司经营以融资活动为主，对于投资活动来讲能够让公司获得一定的收益。对于公司来讲，在获得一定的资金后，资金不能进行闲置，应该将这些资金运用到具体的项目中，这样才能更好的获得较好的收益，能够保证公司在一定时间段内拥有较为稳定的现金流，这样也能为公司自身的发展提供必要的保证。在这其中的重要环节就是对投资项目的重要选择，对于公司而言，好的项目能够给自身带来较好的收益，反之，不好的项目给自身带来的收益较低，与此同时，带来的风险较高。单独的使用一定的纯传统评估方法会引起一定的弊端，但引入期权会减轻这种片面性。大多数投资具有一定分期支付的特征，同时这种分期支付具有不确定性，期权能够根据这种针对性的应用到具体的投资决策中。对于评估方法可以划分为较多种，具体的比如净现值法以及相关的活力指数法等等。但是在通常上讲，由于项目自身的不确定性，仅仅依靠这些方法不能准确的把握实际情况，对预期收益也会造成较大的影响，进而导致公司面临着亏损或者是倒闭的现象。
对于分期支付的投资，应该追加一定的资金进而完成下一阶段的投资，这种投资在一定意义上就可以视为一种期权。例如：在一定时间段内工资拥有了选择项目的权利，公司自身所选择的项目收益率较高，就可以继续考虑继续執行这个项目。反之，如果在执行过程中发现这个项目的前景堪忧，收益率低于自身的预期同时伴随着风险较大，公司就可以放弃这份合同，在放弃的过程中只会损失一些定金，就是期权费用。这样的方式对于公司来说能够降低损失，而公司自身的潜在收益是较大的。
结束语：
总之，在当前公司运行过程中，期权在公司财务金融中发挥了较为重要的作用，积极合理的运用期权，在一定程度上能够在企业的市场经济环境中获得较高的收益。除此之外，还应找寻相关的规避风险的政策，将期权在真正意义上运用到公司的融资决策中，公司而言应当给予高度的重视，这样才能更好的适应社会需求，才能促进自身的良好发展。
关键词：期权；公司财务金融；运作方式
在现代公司发展过程中，对于财务金融来说具有两个重要的职能。一是融资决策。即是利用较低的成本进行筹集资金。二是投资决策，即时对资金的有效利用，进而获取较高的经济利益。在以上两种都包含了期权的选择，所以，在新的形势下，期权理论在当代已经成为财务金融中的重要分支。期权作为一种特殊的投资工具，在一定程度上根据市场行情进行预测，运用一定的经营策略进而获得较大的收益。本文将重点讲述在当前公司财务金融中期权的运作方式。
一.期权自身的内涵
在本质上来讲，期权更是一种选择权，在某种意义上是以期货为基础进而衍生出来的金融产品。期权是指在一定时间内，作为购买者针对期权的价格进行买入或者是卖出资产的一种权利，最终将付出一定份额的费用。与期货相比，对于期权自身来说在权利上是单方面的，在决定权上只有购买者才能做出最终的决定，作为期权的买卖方只能被动的接受买方的决定。作为期权自身来说按照类型划分可以划分为较多的类型，一是看涨期权和看跌期权。对于看涨期权來说是指期权的买方支付相关的费用之后，在一定的时间内按照价格向卖方买入标的权利，但并没有相关的义务。作为卖方的义务在一定时间内将约定价格卖出相应的资产。与之相反说的是看跌期权是指卖方拥有期权合约在一定时间内按照一定的价格卖出数量资产的权利，但并不具有相应的义务。作为卖方在期权的一定时间内按照一定的价格买入标资产。按照交割时间进行划分，可以分为欧式期权与美式期权。作为欧式期权只有在合约到期日才能执行相应的期权。而美式期权是指在到期日的任何时间段内都可以进行相应的交割。
二.针对公司财务金融内涵进行相关的分析
在一定意义上来讲公司的财务金融有两个基本内涵，一是在公司中的融资决策，公司怎样进行筹集相关的资金。二是公司自身的投资决策，具体指公司对筹集的资金应该怎样运用。在融资上来讲，融资在一定程度上涉及到资金的成本问题，而投资涉及到资金的收益问题，在总体上看在最终的收益中收益大于成本，这个公司就获得了相关的利润。在一定意义上来讲作为公司中的两个分支，融资决策和投资决策具有较为亲密的联系。在公司的决策中，在一些情况下都包含着对期权的运用，所以，在当前公司运行过程中，在财务中期权理论已经成为一种课题。在其中涉及较多的评估股票和怎样进行降低风险。期权作为一种新型的投资工具，自身具有灵活以及高效的特点，在实际的财务发展过程中应该具有完善的资金管理计划，并着眼于市场行情的预测，这样才能更好的发挥出期权自身较大的效益，与此同时也能把期权自身的风险降到最低。
三.在当前经济状况下期权自身在财务金融中的运作状态
期权在最初的运作方式中来源于西方国家，在西方国家的财务金融中运用具有一定的优势，除此之外，还有着较为完备的配套体系。对于市场中的股票市场和债券市场都比较成熟，对于法律法规也比较完备，具有一定的监管体系和相应的税务政策。在成熟的理论基础以及较为完善的配套设施这样的背景下，一些发达国家对财务金融中期权运用的也较为成熟。以融资租赁进行举例，在西方国家，有较好的社会信用，进而融资租赁得到了较好的利用，最终获得了较好的发展。而在我国经济发展过程中，自身的金融发展较为落后，对于一些新兴的理论了解较少，自身的财务金融发展起步较晚，所以期权在公司财务金融中的运用也比较不成熟。之所以造成这种现象有很多的原因。第一，对于我国的金融市场相对较为不完善，在金融设施上没有较好的配套设施，所以自身应对风险的能力较差。除此之外，我国对于一些新兴的衍生工具没有充足的理论研究，进而导致在新兴衍生品的运用上没有合理化的运用。第二，对于我国公司金融自身的发展较为落后，对于一些金融的研究，主要是应对企业自身的改革需求，在金融工具运用上有较少的研究。在当前一些公司中金融主要涉及公司自身的资本结构以及相关的信息纰漏等方面，在衍生工具涉及较少。
四.期权在公司财务金融中具有的重要意义
在公司日常经营过程中，合理的期权交易，对于认购方和发放方来说都有一定的益处，但是具有益处的同时也具有一定的风险。在期权自身的认购过程中，在进行项目选择时应该考虑较多的因素，并不是盲目的进行相关的投资。在进行投资的过程中应该主要考虑投资时机，在经济快速发展的状况下进行选择投资项目，这样才能实现较大的利益。除此之外，还要考虑得的是投资者在一定时间内对资金动态进行预测，作为投资者应该预测未来的现金流，这样才能更好的决定是否需要投资以及能够进行投资的数量是多少。在最后应该考虑的是在具体的投资过程中的变化情况，投资者应该在众多模式中选择对自己有的的模式。
投资者在实际投资过程中会有较多的心理变化，作为公司财务针对投资者的心理变化情况应该给予相关的应对方式，这样在一定程度上能够为自身扩大较多的收益，还能吸引较多的投资。但是在实际的期权投资中，一些项目自身的变化与所预想会有较大的不同，所以，作为投资者在投资过程中犯应该将眼光放长远，并不是局限于当前的发展，这样才能获得较多的收益，也能获得长远的发展。
五.期权在公司融资过程中的具体应用
（一）新成立的公司
对于刚刚成立的公司来说，公司对资本具有较为强烈的需求，换句话说，一个公司在实际发展过程中没有较为充足的资本，那么在接下来的发展过程中很难继续发展。所以作为新兴成立的公司应该筹集相关的资本，在筹集的过程中可以向风险资本家进行筹集。作为风险资本家自身投资的是发展期权，在一定角度上来讲是对公司以后发展而进行的一种投资。但如果错了，就代表着资本风险家失去了期权费用。反之，将会获得较大的利益。为了降低风险，风险家给足全部资金这种情况很少见，都是进行分阶段的将资金进行投入。只有完成一个阶段后才能进行下一个阶段的投入，这样的方式对于风险资本家来说能够获得一次谈判的机会，这样就可以用较为优惠的价格进行购买股份。对于新兴公司的领导来说，这样的安排方式对于自身来说也有较大的好处。第一，作为创业者能够有足够的动力去完成任务，并且在下一阶段中获得自身所需的资金。第二，在一定程度上可以用较少的股份获取一定的资金，对于资金来说如果是一次性就到位的，这样资本家就可以向创业者要求更多的股份。这样一来，作为创业者自身就会对公司失去很大的控制权。 （二）用认股权证进行筹集相关的股份资本
在一定意义上来讲，公司在进行发行新股筹集股份资本的过程中经常会运用较多的方法，其中有四种方法是经常用到的。第一。一种是进行公开发行，这样的发行法师是应对所有的公众投资者进行发行，没有固定的对象进行发行。第二，第二种是进行私募，这样的方式是向一些较大规模的投资者进行发行。第三，在一定角度行通过中介机构进行发行。第四，在发行中以认股权证其为主，向公司的股东进行销售。对于这四种方法来讲各有利弊，在这四种方法中第四种方法属于期权。认股权证在一定意义上来讲更是公司又给予投资者的一种认股权，作为投资者可以在一定时间段内以认股权的价格在发行者手中进行购买较多的公司股票。认购权证自身的预定价格往往是低于股票价格，这样才能更好的实现购权证自身所授予的买权。但是也会出现不同的情况，约定价格高于股价的这种情况。为了杜绝这种情况的发生，能够进一步保证公司股票正常的销售，大多数公司会选择与投资银行进行签订相关的协议，这样作为投资银行就可以按照协议以一定的价格买下并未出售的股票，因此，作为公司应该给予投资银行较多的费用。在一定角度上来讲这就是一种变化的卖出股权。
（三）用发行债券的方式进行筹集资金
除了向风险投资者进行筹集资金，作为公司还可以通过发行债券的方式进行筹集资金。与此同时，为了能够保证资金到位，也出现了许多的金融工具。
（四）可转换债券。可转换债券是一种较为特殊的债券，在一定的条件下，可以转化为公司的股票，正是因为具备这种特点，所以相对而言具有比较低的票面利率。在本质上来讲，可转换债券是在公司债券的基础上而附加的一种期权，允许持有人在一定时间段内，将自身手中的债券转化为公司的股票。作为可转换债券来讲具有三个特点。第一，具有一定的债券性。与普通的债券相比，可转换债券更是一种债权债务凭证，作为债权的持有者可以在一定时间段内向发行者要求一定的偿还。第二，具有一定的股权性。由于可转换债券能够转换成股票，在转换之后，持有人就变成了股东，这样就具备了股东的一些权利。既能参与公司的经营决策，还能参与到股东的分红。第三，具有一定的可转换性。这也是可转换债券最为本质的特征。作为债券持有人转换成股东，对于转换权对于投资者来说更是一种选择权。这种可转换债券在一定程度上赋予了一种选择权，在整体上降低了公司的收益，同时也提高了债券持有人自身的收益，因此，可转换债券自身的票面利率和普通债券相比要低的很多。
（五）附新股认购券公司债券。附新股认购股公司债券是指债券持有人按照一定的价格进行认购公司发行的股票，在本质上来讲，更是一种普通债券与股票债券的结合体。在一定程度上来讲，附认购权欲可转换债券具有很多的相同之处，但是在本质上存在较大的不同。对于可转换债券来讲在进行转换过程中最后会变成股东。所以说债券的持有人可能是股东也可能是债权人，在这两者之间只有一个身份。而作为附认购权的债券持有人在一定程度上享有新股认购权，按照相约定的条件进行行驶权利，在最终就可能又是债权人的身份，也可能是股东的身份，具有双重的身份。
六.期权在投资决策中的具体运用
公司经营以融资活动为主，对于投资活动来讲能够让公司获得一定的收益。对于公司来讲，在获得一定的资金后，资金不能进行闲置，应该将这些资金运用到具体的项目中，这样才能更好的获得较好的收益，能够保证公司在一定时间段内拥有较为稳定的现金流，这样也能为公司自身的发展提供必要的保证。在这其中的重要环节就是对投资项目的重要选择，对于公司而言，好的项目能够给自身带来较好的收益，反之，不好的项目给自身带来的收益较低，与此同时，带来的风险较高。单独的使用一定的纯传统评估方法会引起一定的弊端，但引入期权会减轻这种片面性。大多数投资具有一定分期支付的特征，同时这种分期支付具有不确定性，期权能够根据这种针对性的应用到具体的投资决策中。对于评估方法可以划分为较多种，具体的比如净现值法以及相关的活力指数法等等。但是在通常上讲，由于项目自身的不确定性，仅仅依靠这些方法不能准确的把握实际情况，对预期收益也会造成较大的影响，进而导致公司面临着亏损或者是倒闭的现象。
对于分期支付的投资，应该追加一定的资金进而完成下一阶段的投资，这种投资在一定意义上就可以视为一种期权。例如：在一定时间段内工资拥有了选择项目的权利，公司自身所选择的项目收益率较高，就可以继续考虑继续執行这个项目。反之，如果在执行过程中发现这个项目的前景堪忧，收益率低于自身的预期同时伴随着风险较大，公司就可以放弃这份合同，在放弃的过程中只会损失一些定金，就是期权费用。这样的方式对于公司来说能够降低损失，而公司自身的潜在收益是较大的。
结束语：
总之，在当前公司运行过程中，期权在公司财务金融中发挥了较为重要的作用，积极合理的运用期权，在一定程度上能够在企业的市场经济环境中获得较高的收益。除此之外，还应找寻相关的规避风险的政策，将期权在真正意义上运用到公司的融资决策中，公司而言应当给予高度的重视，这样才能更好的适应社会需求，才能促进自身的良好发展。