【摘 要】
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2015年“8·11汇改”以来,人民币由单边升值转为双向波动,汇率弹性明显增强,汇率预期也发生了显著变化。基于2009年1月—2020年6月数据,采用适应性预期理论和GARCH类模型
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2015年“8·11汇改”以来,人民币由单边升值转为双向波动,汇率弹性明显增强,汇率预期也发生了显著变化。基于2009年1月—2020年6月数据,采用适应性预期理论和GARCH类模型,实证分析了“8·11汇改”前后人民币汇率预期形成方式和波动特征的变化特点。研究发现,人民币汇率预期符合适应性预期特征。“8·11汇改”后,预期调整速度有所加快,汇率预期波动率的记忆性增强。汇率预期波动的杠杆效应发生变化,当人民币汇率预期升值时,汇率预期波动率更大。同时,外汇市场参与者也由风险偏好
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