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2010年，在A股市场呈现结构分化的特征，机构投资者的排名也因此受到更多关注。从年度排名来看，排名居前的机构投资者较大程度反映了对2010年市场投资机会的把握。在分别考察了公募基金和阳光私募基金的绩效后，我们走访了综合表现最佳的5家公募基金和5家阳光私募基金，了解他们投研团队中的核心人员对于2010年的投资总结和2011年的市场展望……
2010年回顾：机构投资者业绩继续分化
2010年，国内A股市场宽幅震荡，呈现出一种与国内经济并不匹配的走势，沪深300指数全年下跌12.51％，位居全球主要市场跌幅榜第三。与此同时，A股市场表现出明显的二元结构，风格转换在千呼万唤中始终没有上演。一方面，代表传统产业的大盘蓝筹股整体表现不佳：另一方面，代表新兴产业的中小盘股票却成为市场中耀眼的明星。体现在指数上，同样是两极分化。上证指数全年下跌14.31％，而中小板指数全年涨幅为21.26％，二者差距达到35个百分点。
在这种二元结构的背景下，机构投资者在2010年业绩表现也出现了严重的分化。不管是公募基金还是阳光私募基金，业绩差距都比较明显。
公募基金方面，华商盛世基金以37.77％的净值增长率荣登榜首。而表现最佳的非指数基金则是宝盈泛沿海基金，2010年收益率为－24.04％。二者差距超过了60个百分点。
阳光私募基金方面，深国投·世通1期以96.16％的收益率排名阳光私募基金首位，而中信信托·好望角3期则以－33.03％的收益率垫底。二者差距接近130个百分点。
我们选取了2010年表现突出的5家公募基金和5家阳光私募基金。与去年的榜单相比，我们发现，公募基金的业绩持续性略好于私募基金。华夏基金、华商基金都曾进入2009年榜单，而嘉实基金、东吴基金、金鹰基金则因今年业绩突出而入选。私募基金方面，仅有尚雅投资连续两年出现在榜单之中，而世通资产、隆圣投资、聚益投资、理成资产都是今年的新秀。
纵观这些机构投资者，之所以能够在2010年取得不错的业绩，主要是成功的把握了2010年投资主题即经济结构转型。
我们注意到，在排名居前的机构投资者中，私募基金整体业绩要好于公募基金，这体现出私募基金更加灵活的操作风格的优势。
公募基金五佳：华商、华夏、嘉实、东吴、金鹰
2010年，分别在股票型基金和混合型基金排名前10位的20只基金产品中，嘉实基金、华夏基金各有3只入选，华商基金、东吴基金、金鹰基金、银河基金各有2只产品入选，光大保德信基金、诺安基金、海富通基金、天治基金、信达澳银基金、富国基金各有1只产品入选。
具体分析这些业绩突出的基金公司，老牌基金公司华夏基金、嘉实基金凭借整体投研实力取得了不错的业绩，而华商基金、东吴基金、金鹰基金则属于中小规模的基金公司，凭借灵活的操作风格博取了高收益。而其中最大的赢家，莫过于借助业绩实现规模迅速扩张的华商基金。
阳光私募五佳：世通、隆圣、聚益、理成、尚雅
运作满1年的阳光私募基金产品中，世通资产管理的深国投·世通1期、隆圣投资管理的中融·隆圣精选、聚益投资管理的中融·华宝1号、理成资产管理的华润信托·理成风景2号和尚雅投资管理的深国投·尚雅5期排在前5名。就前10名来看，除了尚雅投资是老面孔出现在2009年前10名阵营中，其余9只产品都是首次进入年度前10名。
在过往中，世通资产、隆圣投资都曾因激进操作而损失累累，而在2010年则痛痛快快打了一个翻身仗。
布局2011：整体趋向谨慎、关注结构性机会
具体到2011年的投资机会，这些在2010年表现突出的机构投资者的整体判断出现雷同。普遍认为2011年市场向下空间有限，但向上空间也不会很大。而板块方面，除了消费服务、新兴产业备受追捧外，周期性行业也重新赢得部分机构投资者青睐。
华夏基金程海泳认为，2011年一季度乃至上半年市场将主要呈现结构性的机会；如果控通胀的货币政策和行政措施的效力逐渐显现，通胀压力有望缓解，市场的风险偏好会重新上升，可能会出现整体性的机会。嘉实基金戴京焦表示，A股市场整体估值趋向合理，成长性良好、资金供求压力较2010年有所缓和，同时由于政策事件刺激的格局，A股市场全年不乏结构性繁荣。华商基金庄涛认为，在中国经济长期快速发展的过程中，成长性企业作为经济中最为活跃的一部分，最可能抓住经济增长和结构调整带来的机遇。金鹰基金杨绍基认为，2011市场有波段行情，但中期仍然看好新兴产业和消费板块的投资机会。东吴基金王炯看好业绩快速增长的消费服务类行业，寻找具有真实业绩的新兴产业，而一些周期行业有望受益于政策推动和通胀上升，业绩存在超预期可能。
世通资产的常士杉认为2011年依然是一个振荡市。具体的机会包括蓝筹的阶段性牛市和新兴产业的持续性牛市。大盘蓝筹会有适当的配置。聚益投资汤小生认为，目前的CPI自高点回落，有助于受制于紧缩的金融地产等周期性行业的阶段性表现，但2011年的投资机会仍在创新与消费。此外，“十二五”规划元年，投资拉动的一些行业机会较为确定，包括高铁、水利水电、保障性住房、电网等。隆圣投资的王贵文则看好消费股。理成资产的程义全认为，2011年板块间由于估值割裂而引致的博弈性波动会更加剧烈。上游的水泥、煤炭等低估值行业具有一定机会。而下游的医药、消费品如果仍然在目前价格水平，将可以找到一些不错的投资机会。尚雅投资的石波则坚持看好战略新兴产业具有长期投资机会。
2010年回顾：机构投资者业绩继续分化
2010年，国内A股市场宽幅震荡，呈现出一种与国内经济并不匹配的走势，沪深300指数全年下跌12.51％，位居全球主要市场跌幅榜第三。与此同时，A股市场表现出明显的二元结构，风格转换在千呼万唤中始终没有上演。一方面，代表传统产业的大盘蓝筹股整体表现不佳：另一方面，代表新兴产业的中小盘股票却成为市场中耀眼的明星。体现在指数上，同样是两极分化。上证指数全年下跌14.31％，而中小板指数全年涨幅为21.26％，二者差距达到35个百分点。
在这种二元结构的背景下，机构投资者在2010年业绩表现也出现了严重的分化。不管是公募基金还是阳光私募基金，业绩差距都比较明显。
公募基金方面，华商盛世基金以37.77％的净值增长率荣登榜首。而表现最佳的非指数基金则是宝盈泛沿海基金，2010年收益率为－24.04％。二者差距超过了60个百分点。
阳光私募基金方面，深国投·世通1期以96.16％的收益率排名阳光私募基金首位，而中信信托·好望角3期则以－33.03％的收益率垫底。二者差距接近130个百分点。
我们选取了2010年表现突出的5家公募基金和5家阳光私募基金。与去年的榜单相比，我们发现，公募基金的业绩持续性略好于私募基金。华夏基金、华商基金都曾进入2009年榜单，而嘉实基金、东吴基金、金鹰基金则因今年业绩突出而入选。私募基金方面，仅有尚雅投资连续两年出现在榜单之中，而世通资产、隆圣投资、聚益投资、理成资产都是今年的新秀。
纵观这些机构投资者，之所以能够在2010年取得不错的业绩，主要是成功的把握了2010年投资主题即经济结构转型。
我们注意到，在排名居前的机构投资者中，私募基金整体业绩要好于公募基金，这体现出私募基金更加灵活的操作风格的优势。
公募基金五佳：华商、华夏、嘉实、东吴、金鹰
2010年，分别在股票型基金和混合型基金排名前10位的20只基金产品中，嘉实基金、华夏基金各有3只入选，华商基金、东吴基金、金鹰基金、银河基金各有2只产品入选，光大保德信基金、诺安基金、海富通基金、天治基金、信达澳银基金、富国基金各有1只产品入选。
具体分析这些业绩突出的基金公司，老牌基金公司华夏基金、嘉实基金凭借整体投研实力取得了不错的业绩，而华商基金、东吴基金、金鹰基金则属于中小规模的基金公司，凭借灵活的操作风格博取了高收益。而其中最大的赢家，莫过于借助业绩实现规模迅速扩张的华商基金。
阳光私募五佳：世通、隆圣、聚益、理成、尚雅
运作满1年的阳光私募基金产品中，世通资产管理的深国投·世通1期、隆圣投资管理的中融·隆圣精选、聚益投资管理的中融·华宝1号、理成资产管理的华润信托·理成风景2号和尚雅投资管理的深国投·尚雅5期排在前5名。就前10名来看，除了尚雅投资是老面孔出现在2009年前10名阵营中，其余9只产品都是首次进入年度前10名。
在过往中，世通资产、隆圣投资都曾因激进操作而损失累累，而在2010年则痛痛快快打了一个翻身仗。
布局2011：整体趋向谨慎、关注结构性机会
具体到2011年的投资机会，这些在2010年表现突出的机构投资者的整体判断出现雷同。普遍认为2011年市场向下空间有限，但向上空间也不会很大。而板块方面，除了消费服务、新兴产业备受追捧外，周期性行业也重新赢得部分机构投资者青睐。
华夏基金程海泳认为，2011年一季度乃至上半年市场将主要呈现结构性的机会；如果控通胀的货币政策和行政措施的效力逐渐显现，通胀压力有望缓解，市场的风险偏好会重新上升，可能会出现整体性的机会。嘉实基金戴京焦表示，A股市场整体估值趋向合理，成长性良好、资金供求压力较2010年有所缓和，同时由于政策事件刺激的格局，A股市场全年不乏结构性繁荣。华商基金庄涛认为，在中国经济长期快速发展的过程中，成长性企业作为经济中最为活跃的一部分，最可能抓住经济增长和结构调整带来的机遇。金鹰基金杨绍基认为，2011市场有波段行情，但中期仍然看好新兴产业和消费板块的投资机会。东吴基金王炯看好业绩快速增长的消费服务类行业，寻找具有真实业绩的新兴产业，而一些周期行业有望受益于政策推动和通胀上升，业绩存在超预期可能。
世通资产的常士杉认为2011年依然是一个振荡市。具体的机会包括蓝筹的阶段性牛市和新兴产业的持续性牛市。大盘蓝筹会有适当的配置。聚益投资汤小生认为，目前的CPI自高点回落，有助于受制于紧缩的金融地产等周期性行业的阶段性表现，但2011年的投资机会仍在创新与消费。此外，“十二五”规划元年，投资拉动的一些行业机会较为确定，包括高铁、水利水电、保障性住房、电网等。隆圣投资的王贵文则看好消费股。理成资产的程义全认为，2011年板块间由于估值割裂而引致的博弈性波动会更加剧烈。上游的水泥、煤炭等低估值行业具有一定机会。而下游的医药、消费品如果仍然在目前价格水平，将可以找到一些不错的投资机会。尚雅投资的石波则坚持看好战略新兴产业具有长期投资机会。