新年第一个交易日港股未能开出红盘，这似乎预示着港股今年的“运数”不太乐观。虽然有市场人士认为香港本地实质负利率与“北水南调”，将会成为港股今年打破魔咒的助力。但短期来看，一月的港股在谨慎的投资氛围中被持续看淡……
　　回看恒指以往10年数据，除了1999年与2000年外，其余8年的全年升跌都与当年首日表现相同，就概率而言，港股今年的“运数”似乎不太乐观。
　　其实踏入2008年后，香港股市将面临严峻考验。美国的经济下调，楼市下挫，美股难以扭转劣势，必将继续联动亚太股市。而一年多来大涨的港股，指数也处于高位，加上资金面不如去年宽松，因此出现大幅调整的机会也颇大。近期港股的成交量不断萎缩，说明缺乏资金入市，投资者态度审慎。
　　1月3日，受外围股市下跌、油价升至100美元以及忧虑美国经济放缓等诸多利空因素影响，港股市场大福低开，恒生指数低开511点，盘中进一步下探并失守27000大关，低见26864点，跌696点，跌幅2.53%。
　　在未有新资金入市之前，相信市况仍将处于反覆徘徊局面。当前，恒指已连续三天盘稳于10天平均线之上，该线位最新报27372，可看作为短期好淡分水岭；国指方面，呈窄幅徘徊状态，在缺乏龙头板块的情况下，攻击性较恒指来得较弱，走势会较为被动，20天平均线16521为重要回升阻力位置所在。
　　随着1月美国陆续公布去年第四季度的负面经济数据，油价高企，美国通胀问题，以及不排除内地有机会于农历新年前加息控制通胀，预期本月份上旬港股走势仍然偏弱。
　　在各类不同的板块当中，中资金融股及内地房地产股始终受宏观调控影响而表现不济，略作反弹之后便受沽盘所压，短期内不宜沾手。随着宏调政策的奏效，内地楼市已有降温的迹象，楼价下跌，早前过份非理性炒卖的内地房地产股，自然要作调整。
　　大福证券的分析师王宏志认为，国务院近日公布详细规则，现时享受15%所得税优惠税率的企业将如何分阶段过度至25%的统一税率。根据有关规则，2008年的适用税率将为18%，逐步递增至2012年的25%。税率的转变虽为意料中事，但很可能导致受影响企业作出较预期为大的递延税项拨备。因此，预料享受15%优惠税率的本地上市中资企业(合资格高科技企业除外)在公布2007年业绩前将面对沽售压力。
　　事实上，环球股市的表现，特别是第一季，仍会受美国次按问题所影响。这方面，主要是市场的流动资金状况，与去年同期相比，应有一定的缩减。纵使欧美央行相继减息，期望纾缓当地银行体系银根收紧的压力，但一来减息效应反映在实际的层面需时，二则欧美银行倾向采取惜借态度，当大家仍然未看到美国楼市现曙光之下，所有与此相关的金融产品，皆以“避之大吉”的看法对待，而在去年首季次按问题浮现之前，股市的大量流动资金则因金融机构对上述产品作为抵押品而作极之宽松的借贷，今非昔比，市场便再来反朴归真，重新重视股份的基本面。
　　此外，民众谨慎的投资心理也在一定程度上左右着港股近期的走势。据民建联一项调查显示，60.7%受访者认为，现时港股市场整体投资气氛已“接近疯狂”。民建联同时建议，政府及金融监管机构应向投资者加强有关宣传教育及监管工作，及尽快落实全面投资者个人户口制度，以保障小投资者的权益。
　　虽然里昂证券发表报告预料港股今年目标位为29800点，从技术走势分析，恒指走势可能超过预测的合理值20%，但“拣选股份”成为今年投资可跑赢大市的主要因素。由于假日情绪仍未消散，预料短期内大市将缺乏方向。