白酒业的高毛利率早就吸引了外资的关注，但进入这一市场并不轻松
　　2006年10月9日，全兴股份(SH 600779)更名，以其旗下高端品牌——水井坊代之。不无巧合的是，当日水井坊便以涨停收盘，次日更是以3841万股的成交量创出其上市以后的天量，继续涨停。
　　从年初的3．5元附近启动，到13日停牌收盘于8．8l元，水井坊的股价已累计上涨约150％。尽管这还比不上泸州老窖(SZ 000568)同期近300％的涨幅，但水井坊并不出色的业绩显然很难支撑这种走势。
　　很快，市场便有消息传出，称全球最大烈酒企业英国帝亚吉欧(Diageo)将收购水井坊，中国名优白酒并购第一案将诞生，甚至有意将水井坊相关产品打入国际市场的计划。水井坊在随后的澄清公告中承认正在与包括帝亚吉欧在内的国际酒商接触，但并未达成任何协议。
　　帝亚吉欧并不陌生，其旗下拥有诸如苏格兰威士忌、Johnnie Walker、皇冠等众多知名品牌，占据全球烈酒市场约30％份额，优势较为明显。但在中国市场，帝亚吉欧的表现远逊于进入较早的法国保乐力加，后者拥有马爹利、芝华士、皇家礼炮等品牌。
　　而在中国整个酒业市场上，近几年来外资频频收购啤酒企业，但对于中国特有的白酒缺乏了解，另外由于在《限制外商投资产业目录》中将“黄酒、名优白酒生产”列为禁止类行业，外资一直没有进入白酒领域。
　　但白酒的吸引力显然很大，毛利率非常之高。比如五粮液(SZ 000858)2006年中期的整体毛利率为56．89％，高价位酒的毛利率则达71．80％；贵州茅台(SH 600519)高价位酒的毛利率也在70％以上。
　　中信证券在一份研究报告中称，今年1～8月，白酒行业销售收入为564亿元，同比增长24．37％；利润总额为60．4亿元，同比增长24．84％，表明行业还处在景气之中。同时还预测明年高档白酒仍有提价的可能，自主定价能力仍将提升白酒公司的估值水平。而从去年末至今，众多白酒类公司已纷纷上调了产品价格。
　　就在今年8月，市场曾传出联想控股可能入主五粮液的消息，此后又传闻摩根士丹利在争夺战中胜出，但最后都没了下文。事实上，对于五粮液、贵州茅台这般龙头企业，资金和技术实力都很强，并没有寻求外资合作的意愿和需要。
　　而尽管其诞生充满传奇色彩，但水井坊自身的实力仍不可与五粮液等相比。1998年，全兴集团借着发现了据称是白酒历史上迄今最古老的元代水井街酒坊遗址，研制出“水井坊”品牌系列白酒，采取了超高端定位，定价比当时茅台、五粮液等公司的高档产品还高出30％～50％。
　　依靠最早切入酒店终端这一渠道，水井坊从众多品牌中脱颖而出，这也是不少二线品牌的选择。这种经验也让一线品牌开始重视酒店终端，比如泸州老窖的国窖1573产品。这种局面无疑将加剧行业竞争。
　　即便不与五粮液、贵州茅台这两大巨头相比，就算比之泸州老窖和山西汾酒(SH 600809)，水井坊的业绩仍有明显差距。比如泸州老窖2006年中期营收已达9．91亿元，净利润为1．83亿元，山西汾酒同期营收5．88亿元，净利润1．54亿元，而水井坊同期营收只有3．19亿元，净利润不过3500多万元。
　　如此对比之下，水井坊传出将与外资合作的消息，并不令人意外。就在同时，业内人士还透露，洋酒巨头轩尼诗已与剑南春旗下文君酒基本达成收购协议。而古井贡集团从去年以来便不断传出转让消息，至今仍未有结果。
　　
　　银河证券研究员：目前白酒类股票估值已高高在上，白酒消费日益萎缩、不断提价无疑是在自掘坟墓。
　　一位分析师：水井坊的房地产业务从今年开始将为业绩增长提供强有力的支持，这也是股价上涨的支撑因素。由于城市改造的需要，公司旧址将进行房地产的开发，2006年至2008年三年将为公司带来3亿元的净利润。
　　IP地址为219．159．82．*的网友：庄家要出货了，所以利好消息出来了。
　　《竞争力》：水井坊前期的成功在于市场定位及营销渠道，在市场竞争加剧之际，很难再继续突围。即便具有资金优势的外资得以顺利入主，但白酒市场的前途仍难预料。