很多投资者对于本轮沪指探底至2638点深感意外，而沪指从3684点到2638点的调整行情更是被认为是此前股灾的2.0版。那么，2638点究竟是不是底部？本次反弹后的中长期走势又将如何呢？
　　周线上沪指的下跌精确满足模型
　　一般来说，一个技术上的典型模型往往包括均线系统和走势结构两个部分。在经过大量观察和广泛实践的基础上，我们更倾向于选择55和233单位线作为某个级别的均线系统。结构上我们采用的是一个最为简单的三段结构。在这个模型中以上涨和下跌两种情况分别展示其结构拐点和均线的位置关系如图1所示。
　　在简单下跌模型的基础上，我们观察沪指周线的下跌情况时发现，沪指在快速击穿55周均线后形成了所谓的“恢复性”上涨。而沪指2015年整个下半年的上涨也就是完成了模型中3～2段的针对55周均线的回抽。至此，一个2～4段调整就是技术上的必然。对应到周线上则是3684点到2638点的回调。当时233周均线精确的位置是在2586点附近，对于一个月线级别的分析来说，一个接近50点的误差也是完全可以接受的（见图2）。
　　因此，2638点是沪指从5178点一路回调以来在周线上结构的完成点，应是重要均线的支撑点。我们判断，该点位附近应该是沪指中期的底部。
　　后2638点时代的中长线分析
　　通过上述分析，我们想说明2638点附近具备等同于5178点的中期拐点技术意义。当然，所谓“中期”的意义则是沪指在目前位置之后至少会引领一个月线级别的上涨。这个上涨也是对应于5178点以来的月线级别的下跌的。如果我们将视角进一步扩大，将分析标的调整到沪指月线则可以发现：沪指从1849点开始的上涨在快速击穿55月均线后正好完成了针对该线一个精确回抽。根据模型定义的第二点可知，随后会有第三段的上涨结构出现。也就是说，沪指从1849点开始的上涨在月线上至少是一个三段向上的简单结构。这就是2638点的中期底部意义所在。需要着重指出的是，以上表述中“至少”的意义在于我们需要引入分类讨论的观点来阐明可能出现的两种情况：
　　第一，沪指最终选择简单的三段结构。这样2638点的实际底部非常可能是一个大型行情的开始，其最高幅度是需要至少逼近前期5000点一线高点的。这样才能最终在结构上完成第三段上涨。如此一来，后市沪指在中长期内就具备了趋势性机会（见图3）。
　　第二，沪指选择一个较为复杂的五段式上涨结构。这种五段式结构其实在走势中也是常见的，是上述三段式结构的自然演化结果。但不同的是，2638点后的反弹力度就不如第一段这么高。目前测算只能到达到4000～4500点一线。随后仍然有针对55月均线的进一步回调。只有在这个月线二次探底最终完成后，趋势性的主升机会才会到来。这种情况下，沪指最终大幅度走牛的时间也会被延后（见图4）。
　　需要说明的是，根据目前沪指周线上的波浪形态来说，考虑到其内部结构的制约关系，我们认为第二种情况出现的概率是非常大的。但无论是沪指最终选择何种走势，其共同特点是2638点后需要有一段幅度接近2000点较大幅度的反弹。当然，沪指从2638点以后的上涨走势并不是一蹴而就的。其第一压力位是在55天均线附近，即短期来看3150点附近是关键压力，并且该点的压制作用是一定要得到体现的。这对于前期底部踏空的投资者而言，在其压制作用完成回调后，将是低位再次建仓的良机。