美股中的生物技术微型股是指市值低于3亿美元的上市企业股票，其特点是流动性不足。这种特性使得生物技术微型股没有吸引力，特别是对机构投资者，太多的生物技术微型股在追逐有限的投资资金。如果流动性不足，投资者进入和退出都非常难。另外，美国食品和药品监督管理局暂缓或延迟产品审批过程，使得生物技术微型股缺乏流动性的缺点进一步放大。然而，就是在这种不利环境中，也会有一些股票脱颖而出，一如网络科技泡沫破灭时期。
　　截至3月24日，在美国证券交易所上市的共有242只生物技术股，其中小型股103只、微型股95只，加上16只迷你股，三者总共占了上市生物技术股的88.4%，而大中型股票只占11.6%，其中市值超过20亿美元的只有一只。
　　但是，按照市值计算，目前生物技术产业中等和大型公司占85.74%，11只大型股占有整个行业市值的3/4；而占比88.4%的小微型股只分享了剩余14.26%的行业市值。
　　在机构持股方面，机构持有的迷你和微型股占行业总市值的0.9%，而持有的总大型和特大型上市公司股票占总市值的60%，这并不意味着机构投资者无意投资最小的生物技术公司，而是它们更愿意大量投资于大型股，微型股只占投资资金的一小部分。
　　大型投资基金之所以仍然会投资于生物技术微型股，是因为生物技术小微股的流动性明显低于中型股和大盘股；因流动性不同，其年化平均收益率也不同，小微股的年化平均收益率更高。
　　但因为小微股具有高风险/回报比率和低交易量的特征，一旦发生产品审批过程暂停等突发事件，股价就会大跌，投资者很难从当前的价位轻易退出。但有两种可能性，会引起投资者对生物技术微型股的兴趣：1.几个旗鼓相当的微市值公司合并；2.被更成功的生物技术公司收购。
　　如何通过投资小微生物技术股跑赢大盘？借用网络泡沫科技时期的经验，以被动投资风格买入并长期持有，以减少佣金费用（流动性不好的股票交易费用一般较高）。在网络科技泡沫时期，低流动性的股票有比高流动性股票更高的回报。
　　相对于电子行业，微型生物技术股的流动性更强，也就是说，低流动性的股票比高流动性的股票有更高的收益，这种情况比其他行业更加明显。因此，从历史经验可知，同时具有高价值和低流动性特征的微型生物技术股能够获得最好的回报。
　　对于活跃程度较高且低流动性的股票来说，根据网络泡沫时期的经验，一般来说，赚钱的公司未来仍会赚钱，而亏损的公司未来仍然会亏损。
　　另外，由于交易成本和投资风格的影响，在一般情况下，价值投资者比指数交易商有更低的成本，而指数交易商又比技术交易者的成本低。所以，这意味着微型生物技术股是价值投资者的首选。
　　由于微型股通常不支付股息，因此股息收益率很难作为衡量股票价值的指标，获得流动性效应带来的收益应该是投资者关注的主要目标，所以要获得更高的回报，应当首选流动性低的股票。
　　总之，生物技术微型股的特点是缺乏流动性。虽然这使得它们缺乏吸引力，但并不意味着投资者应该完全放弃这些公司。
　　根据网络科技泡沫时期的经验，长期持有低流动性、高价值、高动量且处于上升趋势的公司，如果有几个旗鼓相当的企业战略性合并，或者被同一行业巨头收购，就会获得高额的收益。