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摘要:随着世界经济和中国经济逐渐从金融危机中恢复,人民币汇率改革也需要及时进行以适应当前的经济形势。本文首先列举解决当前人民币汇率问题的几种流行观点,并就当前进行汇率改革的原因及所面临的有利条件进行了阐述,最后针对汇率改革之后面临的问题提出了相关的政策建议。
关键词:汇率改革 人民币 政策建议
■一、前言
2008年国际金融危机给中国经济造成了重大的影响,为了防止危机的扩散,保护国内企业的生存发展,中国人民银行宣布实行紧盯美元的相对固定的汇率制度。在金融危机时期,这种汇率制度下,中国没有进行人民币贬值,防止了金融危机的进一步扩散;同时,也保护了国内的出口企业,对国内经济的复苏起到了重要的作用。但是,随着全球经济的复苏,我国的出口进一步扩大,国外政府和媒体认为我国低估了人民币的价值并要求人民币升值,更有甚者把中国列为所谓的“汇率操纵国”。如何解决好人民币汇率问题,对我国经济和世界经济都具有重要意义。针对汇率问题,当前很多学者提出了很多解决的措施。
一是直接将人民币升值到位,降低升值预期,以此来阻止大量热钱的涌入。虽然这种措施能够在一定程度上保持国内资本市场的稳定,但是也存在很大的风险。二是保持名义汇率不变,同时允许较高的通货膨胀率以此来使实际汇率升值。这种解决措施是在保持国内高通胀率的前提下实现的,具有极大的风险。三是参考一篮子货币,实行有管理的浮动汇率制度。这种措施从制度方面出发,主张利用市场来进行调节汇率的浮动水平,符合当前世界汇率管理的趋势,也是我国汇率改革长期的方向。笔者认为当前中国的经济情况应该采用以市场为主导的汇率制度改革。
■二、当前我国实施汇率改革的条件和原因
1、当前中国经济走出金融危机影响,经济增长相对稳定。在2008-2009年的金融危机中,中国实行的盯住美元的汇率制度,对当时世界和中国经济的增长具有积极的作用。现在中国经济率先走出经济危机,2009年国内生产总值增长率高达9%,经济前景被各方看好。另一方面,美国和欧洲国家作为金融风暴的中心,需要经历更长的时间进行恢复,因此美元的贬值必不可免。各国为了保护本国产业,更会加强贸易保护,还有可能发生“贸易战”。人民币汇率现阶段退出将会避免一些国际矛盾和对我国出口商品的限制。
2、我国资本市场逐步放开,固定汇率会造成货币政策独立性的丧失。随着我国资本市场的逐步放开,如果继续实行盯住美元的汇率制度,将会造成我国货币政策独立性的丧失,产生“三元悖论”。货币政策作为我国调控经济的重要手段,其独立性非常重要。同时,实行有管理的浮动汇率制度可以更加灵活地反映市场变化,从而更加完善汇率形成制度。
3、实行参考一篮子货币的汇率制度将会减少套利资本的数量,保护我国资本市场。实行紧盯美元的相对固定的汇率制度,大量的资本趴在人民币之上伺机套利,对我国尚不完善的资本市场造成巨大的威胁。实施了参考一篮子货币的汇率制度后,套利资本只有“控制”了一篮子货币,才能在人民币上进行套利,这大大增加了套利的难度和套利成本。
4、欧元的走弱和美元的逐步走强给汇率改革创造了条件。由于欧洲债务危机的影响,近期欧元对美元的汇率跌至四年来最低,这使人民币对欧元被迫升值近14%;与此同时,由于美国经济的逐步复苏,贸易差额改善,美元也在逐步走强。因此,从近期来看,人民币对欧元和美元的升值空间已经很小。基于以上两个方面的分析,现阶段实行汇率改革对与我国经济特别是出口经济的影响将会较小,汇改的成本较低。
■三、汇率改革对我国有利影响及面对的问题
1、近期内利于我国贸易条件和产业结构的改善。汇率改革在短期内会造成人民币升值和人民币汇率的自由浮动,这虽然不利于我国出口行业的出口,但从长期来看,人民币汇率自由浮动有利于形成以市场为导向的利率变化水平,对于我国企业真正以升级产业结构,转换发展模式具有深刻的意义。
2、利于我国资本市场的逐步放开,促进资本的自由流动。实行有管理的浮动汇率制度,有利于在保持我国货币政策独立性基础上,促进资本的自由流动,从而为我国经济发展引进更多的国外资金,这也符合世界经济的发展趋势。汇率改革的目标是建立一个以盯住一篮子货币,有管理的浮动汇率制度,这对防止国外游资在我国资本市场上兴风作浪也有很好的控制作用。
3、人民币汇率改革在短期内会造成人民币的升值,这会对我国这样一个以出口为导向的国家造成较大影响。在当前世界经济还未完全从金融危机的阴影中走出的背景下,人民币汇率改革势必会对经济发展产生一系列的负面影响,甚至可能导致中国经济的二次探底和通货紧缩预期的加强。
■四、如何进行汇率改革
1、人民币汇率改革要遵循循序渐进的原则,避免盲目地进行。人民币汇率改革关系到中国经济的方方面面,对中国经济具有重大影响。因此,人民币汇率改革应该遵循循序渐进的原则,从长远出发,从中国的实际出发,对人民汇率改革制定详细的计划,客观分析汇改过程中的不利因素,并采取相关措施进行改善。
2、选好一篮子货币,防止汇率的频繁波动。我国汇改的目标是实行盯住一篮子货币的有管理的浮动汇率制度,因此,如何选好一篮子货币中的成分货币就非常重要。首先,篮子中的货币要能够保持币值的基本稳定,币值不稳定的货币将会导致人民币汇率的频繁波动,不利于中国和世界经济的发展。其次,篮子中不同货币所占比例要合理。
3、人民币汇改初期,对我国相关出口产业进行一定的出口保护。人民币汇改对我国出口产业影响最直接,也是影响最大。在汇改初期,政府可以利用出口退税、出口补贴等政策措施对我国出口企业进行一定程度的保护,防止其因为汇率改革利润的突然下降而破产。
参考文献:
[1]张斌.关于人民币汇率改革折衷方案的主要观点.农村金融研究,2010
[2]杨帆.人民币汇率制度历史回顾[J].中国经济史研究,2005;4
[3]昌杰.关于人民币汇率改革的探讨.重庆工商大学学报,2005
(责任编辑:刘璐)
关键词:汇率改革 人民币 政策建议
■一、前言
2008年国际金融危机给中国经济造成了重大的影响,为了防止危机的扩散,保护国内企业的生存发展,中国人民银行宣布实行紧盯美元的相对固定的汇率制度。在金融危机时期,这种汇率制度下,中国没有进行人民币贬值,防止了金融危机的进一步扩散;同时,也保护了国内的出口企业,对国内经济的复苏起到了重要的作用。但是,随着全球经济的复苏,我国的出口进一步扩大,国外政府和媒体认为我国低估了人民币的价值并要求人民币升值,更有甚者把中国列为所谓的“汇率操纵国”。如何解决好人民币汇率问题,对我国经济和世界经济都具有重要意义。针对汇率问题,当前很多学者提出了很多解决的措施。
一是直接将人民币升值到位,降低升值预期,以此来阻止大量热钱的涌入。虽然这种措施能够在一定程度上保持国内资本市场的稳定,但是也存在很大的风险。二是保持名义汇率不变,同时允许较高的通货膨胀率以此来使实际汇率升值。这种解决措施是在保持国内高通胀率的前提下实现的,具有极大的风险。三是参考一篮子货币,实行有管理的浮动汇率制度。这种措施从制度方面出发,主张利用市场来进行调节汇率的浮动水平,符合当前世界汇率管理的趋势,也是我国汇率改革长期的方向。笔者认为当前中国的经济情况应该采用以市场为主导的汇率制度改革。
■二、当前我国实施汇率改革的条件和原因
1、当前中国经济走出金融危机影响,经济增长相对稳定。在2008-2009年的金融危机中,中国实行的盯住美元的汇率制度,对当时世界和中国经济的增长具有积极的作用。现在中国经济率先走出经济危机,2009年国内生产总值增长率高达9%,经济前景被各方看好。另一方面,美国和欧洲国家作为金融风暴的中心,需要经历更长的时间进行恢复,因此美元的贬值必不可免。各国为了保护本国产业,更会加强贸易保护,还有可能发生“贸易战”。人民币汇率现阶段退出将会避免一些国际矛盾和对我国出口商品的限制。
2、我国资本市场逐步放开,固定汇率会造成货币政策独立性的丧失。随着我国资本市场的逐步放开,如果继续实行盯住美元的汇率制度,将会造成我国货币政策独立性的丧失,产生“三元悖论”。货币政策作为我国调控经济的重要手段,其独立性非常重要。同时,实行有管理的浮动汇率制度可以更加灵活地反映市场变化,从而更加完善汇率形成制度。
3、实行参考一篮子货币的汇率制度将会减少套利资本的数量,保护我国资本市场。实行紧盯美元的相对固定的汇率制度,大量的资本趴在人民币之上伺机套利,对我国尚不完善的资本市场造成巨大的威胁。实施了参考一篮子货币的汇率制度后,套利资本只有“控制”了一篮子货币,才能在人民币上进行套利,这大大增加了套利的难度和套利成本。
4、欧元的走弱和美元的逐步走强给汇率改革创造了条件。由于欧洲债务危机的影响,近期欧元对美元的汇率跌至四年来最低,这使人民币对欧元被迫升值近14%;与此同时,由于美国经济的逐步复苏,贸易差额改善,美元也在逐步走强。因此,从近期来看,人民币对欧元和美元的升值空间已经很小。基于以上两个方面的分析,现阶段实行汇率改革对与我国经济特别是出口经济的影响将会较小,汇改的成本较低。
■三、汇率改革对我国有利影响及面对的问题
1、近期内利于我国贸易条件和产业结构的改善。汇率改革在短期内会造成人民币升值和人民币汇率的自由浮动,这虽然不利于我国出口行业的出口,但从长期来看,人民币汇率自由浮动有利于形成以市场为导向的利率变化水平,对于我国企业真正以升级产业结构,转换发展模式具有深刻的意义。
2、利于我国资本市场的逐步放开,促进资本的自由流动。实行有管理的浮动汇率制度,有利于在保持我国货币政策独立性基础上,促进资本的自由流动,从而为我国经济发展引进更多的国外资金,这也符合世界经济的发展趋势。汇率改革的目标是建立一个以盯住一篮子货币,有管理的浮动汇率制度,这对防止国外游资在我国资本市场上兴风作浪也有很好的控制作用。
3、人民币汇率改革在短期内会造成人民币的升值,这会对我国这样一个以出口为导向的国家造成较大影响。在当前世界经济还未完全从金融危机的阴影中走出的背景下,人民币汇率改革势必会对经济发展产生一系列的负面影响,甚至可能导致中国经济的二次探底和通货紧缩预期的加强。
■四、如何进行汇率改革
1、人民币汇率改革要遵循循序渐进的原则,避免盲目地进行。人民币汇率改革关系到中国经济的方方面面,对中国经济具有重大影响。因此,人民币汇率改革应该遵循循序渐进的原则,从长远出发,从中国的实际出发,对人民汇率改革制定详细的计划,客观分析汇改过程中的不利因素,并采取相关措施进行改善。
2、选好一篮子货币,防止汇率的频繁波动。我国汇改的目标是实行盯住一篮子货币的有管理的浮动汇率制度,因此,如何选好一篮子货币中的成分货币就非常重要。首先,篮子中的货币要能够保持币值的基本稳定,币值不稳定的货币将会导致人民币汇率的频繁波动,不利于中国和世界经济的发展。其次,篮子中不同货币所占比例要合理。
3、人民币汇改初期,对我国相关出口产业进行一定的出口保护。人民币汇改对我国出口产业影响最直接,也是影响最大。在汇改初期,政府可以利用出口退税、出口补贴等政策措施对我国出口企业进行一定程度的保护,防止其因为汇率改革利润的突然下降而破产。
参考文献:
[1]张斌.关于人民币汇率改革折衷方案的主要观点.农村金融研究,2010
[2]杨帆.人民币汇率制度历史回顾[J].中国经济史研究,2005;4
[3]昌杰.关于人民币汇率改革的探讨.重庆工商大学学报,2005
(责任编辑:刘璐)